“物业第一股”之殇：潘军放养彩生活
潘军 花样年控股董事局主席兼首席执行官；彩生活服务集团署理首席执行官
文丨一点财经编辑部
在物管行业，彩生活（01778.HK）是个特别的存在。
早在2014年6月就挂牌港交所，顶着“物业第一股”的帽子发展7年，合约在管建筑面积已经壮大到5.6亿平方米，可是市值仅有44.37亿港元。比起如今的后生晚辈那是差了个十万八千里。
华润万象生活（01209.HK）、恒大物业（06666.HK）、融创服务（01516.HK）……随便一个晚辈，市值远高于彩生活，这让潘军整张脸写满了无奈。
这么好的盘子，又是迎合时代的概念，为何彩生活就是不值钱？那个近3000亿市值的公司，不应该是碧桂园服务（06098.HK），而是彩生活！
面对消失的7年，大家都“撂挑子”，把花样年控股（01777.HK）以及彩生活两家上市公司的董事局主席、首席执行官岗位甩给潘军一个人担？
该把这板子打给谁？是迷上小米“互联网思维”，准备重构彩生活、甚至整个物业行业的彩生活前行政总裁唐学斌？还是选择休克疗法，选择原地踏步的彩生活前董事兼首席执行官黄玮？似乎都不合适。
彩生活要走怎样的路线，完成哪些目标，达到如何效果，都是潘军说了算。唐学斌大刀阔斧的改革，还是黄玮“润物细无声”的微调，行走在两个极端。偏偏潘军忽略过程，只看结果。
好一个物业龙头开天辟地的故事，最后成了虎头蛇尾的“伤仲永”。
1、起大早赶晚集
彩生活的故事，不应该是现在这样。
上市之初，彩生活手里还握着两张王牌：一张是9150万平方米的在管面积，一张是“互联网思维改造传统物业”的创新思想。前者决定整条大船的吨位，后者主导未来成长的想象空间。
从来都是大公司谈守业，小企业说创新，可是彩生活偏要不一样，给“老物业”扦插上“新思想”的翅膀，让大象穿上变革的红舞鞋。
“很多人认为彩生活是做物业的，这里我澄清一下，在成立公司的这天起，我们实际上就是把物业作为平台的入口。我们真正要做的是社区到家的服务，做一个平台。”此后多年，“平台”成了唐学斌口里的高频词。
唐学斌，彩生活前行政总裁
喜欢用这个词儿的人有很多：腾讯控股（00700.HK）马化腾的社交平台、百度（BIDU）李彦宏的搜索平台，以及小米集团-W（01810.HK）雷军的移动生态。张嘴平台，闭嘴生态，好不热闹。
至于物业这“平台”，彩生活也行。
版图扩张方面，彩生活已经通过收购新加坡Steadlink、香港世纪物业、开元国际三家物业公司，实现国际化发展的同时，在管规模亦扩张至2.7亿平方米（2015年半年报数据）。
同期，彩生活启动彩之云、彩生活等社区服务APP全面上线，并以“饭票”形式向用户返利，联合天猫、京东或超市等第三方线上线下平台推广营销。
等到中海物业（02669.HK）以“第二家上市物业公司”示人时，且不提互联网改造能力有多强，只看其6760万平方米的合约在管面积（招股书信息，截至2015年5月），在5年之内填平与彩生活之间的差距，至少也得有24.84%的年复合增长率。
可是彩生活会在原地等它吗——中海物业这样的对手，彩生活能打十个。“大规模=大市值”的价值观，正是彩生活的杰作。
《一点财经》根据上市公司公开信息整理
资本市场是敏感的：彩生活上市三天就以55.6亿港元的市值，超越花样年的52.39亿港元；进入2015年更是一路飙升，市值达到历史峰值124.8亿港元。彩生活快速成长，也是一步一个脚印。
怎奈否极泰来，幸福与无奈从来相伴。
2015年6月26日，A股迎来股灾，H股亦受到波及。不到两周时间内，彩生活股价从10.12港元迅速跌至5.99港元；市值从96.21亿港元跌至70.91亿港元，跌幅达到26.3%。
股灾这种事儿，其实也不可怕。所有人的头上都挨了闷棍，都在喊疼就不那么疼了，可是彩生活疼得厉害。
从2015年8月开始，彩生活的股价在4.24至7.48港元之间波动，情况始终没有好转。2017年末以20亿元收购万达物业管理100%股权后，彩生活股价在2018年中期短暂摸高9.25港元。可是进入2019年以后迅速下滑，最终稳定维持在3至4港元区段。
“我不认为物业公司现有的模式未来会是一个非常赚钱的模式，我觉得它的问题还是蛮多的。”2015年股东大会上，龙湖集团（00960.HK）董事会主席吴亚军如此言论，曾经让很多人不解——有规模、有科技、有潜力的彩生活模式不香吗？
这才几年，现实就证明，真的不香。参考“一点财经”《上市物业公司投资价值象限图：谁是大泡沫，谁是潜力股？》，彩生活的市值能够停留在第三梯队，可是评分只能在第四梯队。
起得那么早，彩生活只能过个晚集。
2、甩手老板的果实与陷坑
面对错误，人们总会想着，到底做错了什么；其实很多时候，什么都不做才是错，说的正是“甩手掌柜”潘军。
2002年，潘军与唐学斌共同创办了彩生活，帅印落在唐学斌手中，结合互联网思维，实现平台化发展，正是来自他的规划。
一直以来，彩生活坚持低物业费、通过并购拓充规模、赚流量的钱、整套发展逻辑，听起来像极了“羊毛出在猪身上”的互联网思维。彩生活不要成为腾讯和百度，而是要做小米。
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