关店9000家，市值蒸发90%，女装巨头大崩溃的根源找到了

文丨深氪新消费（ID:xinshangye2016），作者丨沐九九，编辑丨黄晓军

昔日女装巨头跌下神坛。

百度爱企查显示，前段时间，新疆拉夏贝尔服饰股份有限公司新增多条被执行人信息，仅9月以来被执行标的已超86万元。今年1月以来，其被强制执行40余次，总金额累计超8亿元，平均每月被执行1亿元。此外，该公司关联多项失信被执行人及终本案件，未履行总金额超4亿元。

图源：爱企查截图

为解决债务问题，拉夏贝尔不得不将总部大楼出租，以期填补漏洞。然而庞大的债务危机下，此举不过杯水车薪。

没能扭转危机的拉夏贝尔，暂且只能怀念曾经的无限荣光。

2017年，拉夏贝尔曾市值高达120亿元，门店数量直抵9448家，一路绝尘，把不少国际品牌的门店数量甩在后面，也由此坐上了“女装巨头”的交椅。

荣光不再，如今的拉夏贝尔走上了“断臂求生”的自救策略。

自2019年，拉夏贝尔开始大批量关店。截至今年6月底，其“现存”店面仅427家，不及巅峰时期的1/10。

从疯狂扩张，到大规模关店，拉夏贝尔的库存危机暴露无疑。

其财报数据显示，2016年拉夏贝尔库存周转天数为203.36天，但此后5年几乎连年增长，到2020年的存货周转天数达到了417.83天之高。期间，拉夏贝尔仅2015-2016年，拉夏贝尔的库存就多达17亿元。尤其在2017年疯狂扩张门店后，其库存账面价值高达23.45亿元，同比增长36.83%。

大规模的门店扩张，换来的却是更多商品卖不出去，拉夏贝尔被库存拖垮。

01、这是传统服装行业的缩影

高库存，几乎是整个传统服装行业的缩影。

在服装销售过程中，从采购、制作、销售，再到分销，中间每一层都可能预留部分库存。

曾有业内人士透露，在传统服装行业，生产商每卖出一件衣服，至少需要准备2.5件进行库存周转。对标到整个服装行业的销售数目，其库存总量可见一斑。

据第一纺织网统计数据显示，2021年上半年，沪深两市88家纺织服装上市公司整体实现营收1327.49亿元，然而其存货项目高达960.87亿元。

其中，森马服饰、太平鸟、美邦服饰、七匹狼、雅戈尔等知名品牌分别面临着32.21亿元、24.39亿元、15.16亿元、12.64亿元、12.7亿元的库存商品，无一幸免。

而库存积压困境之下，实则是整个传统服装行业的问题—陈旧的订货会模式。

订货会，图源网络

2007年开始，订货会在服装行业成为潮流。

一年时间内，服装企业往往举办2—4次大型期货订货会形式，而品牌商则借此提前6-8个月预定新季度服装样式和数量，抢占市场先机。

春季预定秋季拟销服装，这样的事，在这个行业并不稀奇。

有数据统计，仅2012年，服装类订货的占比已达80%~90%。

然而大型期货订货会下，长达至少6个月的准备期显然脱离市场需求，对时尚风向难以把握。一旦出现预期误判，可能直接导致库存积压。

这在十年前的美邦服饰上，表现尤为明显。

2012年，在整个服装行业消费疲软状态下，美邦服饰的存货高达20.1亿元，最终不得不通过降价促销等手段缓解库存压力。

促销手段虽能缓解部分存货压力，但长远来看，显然有损品牌形象。优化库存结构，探索库存解决新路径，应该才是诸多服装企业的思考点。

在这个基础上，快时尚应运而生。

有别于传统服装品牌依赖订货会，甚至从设计、制造到达零售店需要花费70-90天时间，以ZARA、H&M为例的快时尚，实现新品出货仅需2周，15天能配送至全球850多个门店。

缩短时间差异，快速把握时尚趋势，并限定推出新品，快时尚明显避开了传统服装行业可能不够时尚的问题，有效缓解库存压力。

但即使是H&M、ZARA这样的快时尚，在紧跟时尚潮流的同时，也仍旧对库存问题无可奈何。

有业内人士透露，H&M每年要烧掉12吨库存，而ZARA也面临着占销售额10%的库存问题。

库存问题，是快时尚也嚼不动的硬骨头。

02、解决库存之道，还看海澜之家？

为了咽下这块硬骨头，有人用试图”大甩价“摔碎，也有人用切割式分食消化。

海澜之家作为”男人的衣柜“，虽然标举着高营收的亮眼成绩，然而其高负债、高存货的”双高“危机也一度饱受质疑。

面对如此质疑，海澜之家也有底气。毕竟，从财报上看，海澜之家的成绩还算漂亮。

2020年年报显示，海澜之家期末服装连锁品牌存货69亿元。然而值得注意的是，在这69亿元中，可退货商品金额为 42.1 亿，不可退货商品为 27.2亿，整体存货以可退货商品为主。

图源：海澜之家2020年报

这意味着，在69亿元的存货里，只有约40%的库存流入海澜之家。

这和海澜之家轻资产和重资产相结合的经营模式有关。

不同于其它服装品牌自建工厂有优势，海澜之家的生产，还主要依赖于上游供应商。然而其拥有的话语权优势，一点不比前者少。

在与供应商产品采购合作模式中，海澜之家的商品，兼有可退货模式和不可退货两种模式。

产品销售后，海澜之家将逐月与供应商结算。一旦有超过适销期仍未销售的产品，在剪标后可按照原价退还给供应商，且此类存货不计提存货跌价准备，而对于部分不可退货的商品，海澜之家才承担相应的存货跌价风险。

此种经营模式下，海澜之家明显将库存风险分给上游供应商承担。

显然，海澜之家这种库存转移的模式，值得各服装企业学习，但其董事长周建平也曾傲娇直言“海澜之家的模式，别人学不来。”

毕竟，海澜之家的高销量，不是所有的服装品牌都能达到的。

目前，海澜之家的销售渠道为线上线下相结合。除入驻天猫、京东等平台线上销售外，海澜之家线下门店覆盖全国80%以上的市级、县级城市，且远销马来西亚、泰国、新加坡等东南亚地区。

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