明星基金经理业绩垫底，交银施罗德怎么了？

文|AI财经社实习生 杨金颖

编|孙月

“从此，江湖中再也没有‘交银三剑客’，只留下传说。”一位基民在"交银新生活力灵活配置混合基金吧"中发帖如是说。

管理这只基金的基金经理便是有“交银三剑客”之一美名的杨浩，其在管基金资产总规模共计325.95亿元，任职期间最佳基金回报达到过188.03%。因为过往优异的业绩表现，三位基金经理杨浩与王崇、何帅一起被称为交银施罗德基金管理有限公司的“三剑客”。

不过，由于业绩表现排名靠后，曾经辉煌一时的交银施罗德“三剑客”，会不会正如上述基民所言，将成为一个“传说”？

交银施罗德基金怎么了？

交银施罗德基金管理有限公司是一家银行系的基金管理公司，由交通银行股份有限公司持有65%的股份。截至9月29日，现管理规模共计4528.06亿元，在179家基金公司中规模排名第20位，管理基金共155只，天相评级为四星。

基金经理队伍方面，交银施罗德基金现有基金经理28人，平均任职年限为2年又167天，拥有明星基金经理“交银三剑客”。不过，“三剑客”中两人的近期业绩表现却不尽如人意。

天天基金网显示，杨浩目前在管的“交银新生活力”、“交银内核驱动”、“交银双息平衡”三只基金，年内回报分别为-18.46%、-19.69%、-13.40%，同类排名都处于垫底位置，分别为1569/1585、1952/1960、101/103。

王崇在管基金资产总规模共计347.50亿元，任职期间最佳基金回报达到394.54%。目前其在管的三只基金年内回报也都处于负值，其中，“交银瑞丰三年封闭混合”年内回报率为-5.95%，同类排名为1252/1585。

明星经理业绩表现排名成垫底，交银施罗德基金怎么了？

逆向投资错过热门板块

针对基金业绩的表现，杨浩在“交银新生活力”2021年半年报中透露了他的投资思路。杨浩表示，他一直以来较多做逆向投资，以期在一个较低估值起点上买入长期投资。

但是，今年在经济下行和全球供应链重整的背景下，市场的风向已经发生了变化。

以杨浩管理的“交银新生活力”为例，前十大持仓股票分别为海康威视、芒果超媒、视源股份、顺丰控股、美的集团、中天科技、三环集团、顾家家居、绝味食品、荣盛石化。

截至9月29日，除了持仓占比9.29%的海康威视股价出现小幅上涨，持仓占比6.16%的三环集团股价勉强维持在年初的价格外，其他几只重仓股都出现了大跌的情况，拖累了基金业绩表现。截至9月29日，第二大重仓股芒果超媒持仓占比8.41%，9月29日的收盘股价已经较年初下跌了39.86%；第三大重仓股视源股份年内跌幅也达到了30.55%；第四大重仓股顺丰控股年内跌幅也有24.88%。

除了所持个股走势较弱之外，业绩表现的不足可能还与杨浩对近期热门的有色、新能源、化工等板块重视度不足有关。今年以来，杨浩对三只基金基本没有做太大的仓位调整。

杨浩在中报中坦言他们在高景气度行业上的配置不足，部分长期投资的个股因为供应链紊乱或研发投资期导致当期业绩弱于预期回撤较大，说明他们在中短期交易（组合管理）和中长期投资之间的匹配平衡问题需要优化。

王崇也出现了类似情况，并在“交银瑞丰三年封闭混合”二季报中表示，从二季度来看，基金组合整体表现不佳，组合内个别重仓股跌幅较大，“我们错过了如新能源（车）等高成长高估值股票的大幅上涨行情，我们一直深刻反思，到底是自己的研究和认知没有到位，还是市场的定价水平远超过自己固守的投资框架内的买入持有标准。”

抱团基金一损俱损

AI财经社发现，杨浩管理的三只基金都属于典型的集中持股，且三只基金的前十重仓股重合度非常高。

中报显示，截至今年6月30日，“交银新生活力”股票占净比为91.23%，股票持仓中前十占比合计达到了70.37%；“交银内核驱动” 股票占净比为88.48%，股票持仓中前十占比合计达到了68.05%；“交银定期支付”股票占净比为67.79%，股票持仓中前十占比合计达到了53.17%。

“交银新生活力”与“交银内核驱动”的前十重仓股完全相同，“交银定期支付”则因持仓思源电气而与前两者有些许差别。

王崇管理的基金前十大重仓股重合度也很高，出现频率较高的重仓股为荣盛石化、腾讯控股、海康威视、视源股份、绝味食品、中公教育等。

从交银施罗德基金公司整体来看，基金抱团的现象也较为明显。公司前十大持仓股票分别为荣盛石化、海康威视、三环集团、视源股份、顺生控股、绝味食品、顾家家居、贵州茅台、桐昆股份、中公教育。

截至9月29日，交银施罗德基金公司前十持仓个股年内整体表现疲软，部分个股甚至出现大跌的情况。有业内人士表示，集中持股将增加一损俱损的可能性。

此前的9月4日，杨浩管理的3只基金中，有2只发布了增聘基金经理的公告。"交银新生活力"增聘田彧龙，"交银内核驱动"增聘封晴，二人分别与杨浩共同管理上述两只基金。

其中，田彧龙与杨浩早在2020年1月就曾共同管理过 “交银科锐科技创新”基金。今年3月，田彧龙开始独自管理该基金，期间获得了超过20%的回报。目前，田彧龙还管理着“交银产业机遇”与“交银数据产业”两只基金，年内回报率分别为3.83%和9.17%。两只基金前十重仓股中都含有紫光国微、芒果超媒、绝味食品、东方雨虹、宝信软件、柏楚电子、北方华创。封晴则另外管理着“交银先锋混合”基金，年内回报率为15.23%，股票占净比为88.14%，股票持仓中前十占比为45.38%。

不过，增聘后能否为交银施罗德的基金带来力挽狂澜的现象，又成为新的疑问。

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