市值破1300亿

理财鱼小提示：市值破1300亿！“人工智能第一股”实现豪言，背后却隐含水分？

10月23日至26日，人工智能盛会2021科大讯飞全球1024开发者节在合肥举办。24日，科大讯飞董事长刘庆锋在主会场致辞表示，人工智能从来没有像今天这样触手可及。

然而，作为“人工智能第一股”的科大讯飞。从诞生之初就始终面临着“盈利疲软、靠政府补助”的窘境。人工智能的光环能撑起科大讯飞近1300亿元的市值吗？

科大讯飞的成立离不开创始人刘庆峰，1990年刘庆峰考进科大，到了大五就已是技术大牛。

1998年，在国家863比赛中，刘庆峰代表科大拿了第一名，当时一起参赛的还有清华、北大等代表队。这个奖给刘庆峰很大鼓舞，他觉得应该把研究成果产业化。

九八、九九年国内掀起一股大学生创业热潮，当时IBM 发布了语音系统，英特尔、摩托罗拉等IT巨头纷纷建立语音研发中心。当时很多名牌大学语音专业学生，刚毕业就被外企挖走。刘庆峰研究生毕业后，拒绝了微软的邀请，趁着这股语音产业浪潮和国家863奖的激励开始创业。

科大讯飞最初叫硅谷天音，1999年刘庆峰带着几个中科大学生成立的。当时公司没有钱，没有市场、资源和背景。启动资金快花完，1999年年底公司幸运地获得了国企美菱集团和安徽省信托投资公司的3000万投资。同时，公司也改名为科大讯飞。

融到钱后，公司专心投入研究。直到2004年科大讯飞才开始盈亏平衡，陆续获得联想、复星等公司的融资。2008年科大讯飞在深交所上市。

2020年对科大讯飞很关键，据其公司2020年年报显示，科大讯飞在2020年营收达到130.25亿元，同比增长29.23%；净利润为13.64亿元，同比增长66.48%。是2008年上市以来历史最佳。

刘庆峰在公司年度计划会议上提出“千亿目标”：五年后实现千亿营收，成为中国人工智能产业的领导者。刘庆峰表示，“千亿目标”的动力来源公司主赛道内生式增长，教育、医疗、电子政务、消费产品等纷纷取得业绩增长。2010年至2020年，公司营收从4.36亿元增长到130.25亿元，十年增长了近30倍。

虽然科大讯飞的营收在高速增长，但是这些营收增长有很大水分。

首先，净利润增速远低于营收增速。科大讯飞从2010年1亿元净利润到2020年13.64亿元净利润，十年增长13倍，与营收增长近30倍的差距甚远。

其次，在科大讯飞的净利润中，政府补贴占比很高。从2014年1.01亿元到2020年的4.26亿元，增幅高达4倍，超净利润的30%。

最后就是，科大讯飞营收增长很大部分是靠并购。2013年—2019年期间，科大讯飞相继收购和入股了：上海瑞元、启明科技、乐知行、讯飞皆成、易听说等公司。这些公司推高了科大讯飞营收增长水平，但含金量却不高。

除了营收增长有水分外，科大讯飞创始人刘庆峰持股比例仅为4.40%，而大股东中国移动却占11.6%，股权过于分散也有隐患。

对这家公司来说，未来还有很长的路要走。如今，元宇宙概念被炒火，科大讯飞的技术已实现1分钟生成虚拟人形象。用刘庆锋的原话：“人工智能产业哪怕只是一个种子，还在黑暗土壤中，不知道它哪天发芽，但是这一个生态就要起来了，一定会有一片鲜花在未来盛开。”

科大讯飞这颗人工智能的种子未来发展如何，就让我们一起拭目以待。

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