玻璃市

　　今年以来，玻璃市场高景气度备受市场关注。不论是上半年的库存新低，还是时下的价格新高，玻璃市场都在演绎着“淡季不淡、旺季持续”的行情。眼下，玻璃市场真正的传统旺季即将来临，市场预期如何？ 期货市场参与者又该如何把握行情走势？

　　今年以来，玻璃市场呈现供需两旺局面。国家统计局公布的数据显示，6月，平板玻璃产量为8707万重箱，同比增长10.3%；1—6月，平板玻璃产量为50841万重箱，同比增长10.8%。与之相对，玻璃需求也相当旺盛，中空玻璃产量同比增速依然维持较高增长，1—5月的累计产量同比增长17.7%，显示出房地产用玻璃的强劲需求。

　　玻璃市场景气度保持高位

　　根据国家统计局的数据，1—6月，房地产开发企业房屋施工面积为873251万平方米，同比增长10.2%。其中，住宅施工面积为617480万平方米，增长10.5%；房屋新开工面积为101288万平方米，增长3.8%；房屋竣工面积为36481万平方米，增长25.7%。

　　“今年房地产投资建设中，施工以及竣工好于前端新开工，这和玻璃高需求的微观表现是匹配的。”金信期货研究院黑色系主管盛文宇表示，玻璃供应缺口难以被补足，市场库存持续低位，玻璃价格不断走高，生产企业利润日益扩大，整个行业的景气度始终保持在高位。

　　期货日报记者了解到，去年下半年以来，部分玻璃厂一直处于零库存状态，另有部分企业今年以来长期维持零库存或超低库存状态，为行业景气度进一步加码。

　　前期记者在调研走访时也明显感受到，今年玻璃上下游，包括玻璃厂、贸易商甚至中下游，都较为看好玻璃市场景气度。企业根据自身产销情况不断调整报价，中下游的心态也从最初的抵触变为接受，整个产业链的价格传导相对顺利。

　　“今年，玻璃行业的景气度至少会持续到旺季结束，根本原因在于供需错配，同时也有一些其他环境因素的影响。”光大期货分析师张凌璐如是说。

　　“为了刺激经济恢复，全球实行了不同程度的货币宽松政策。年初以来“大宗商品牛市”言论逐渐升温，国内央行也于近期宣布全面降准，这些都为玻璃等商品价格的上涨奠定了宏观基础。”张凌璐称。

　　从今年整体供需结构来看，玻璃供应虽然还在小幅增加，但在这个过程中，现货市场其实一直处于涨价去库状态，行业自上而下库存偏低，从侧面反映出需求良好。对此，张凌璐解释说，玻璃行业近几年并没有新增产能指标，只能以老旧产能进行置换，再加上超龄服役窑炉的冷修，供应端的年度增幅在10%—20%，而需求端因三玻两腔、大型商业楼盘和写字楼玻璃幕墙的推广以及雄安新区项目交付，既提升了单位房地产面积使用玻璃量，也提升了玻璃整体消费水平。需求端增速远大于供应端，一定程度上导致玻璃市场出现结构上的供需错配，这是市场高景气度持续的主要原因。

　　“从需求端来看，房地产企业存在竣工需求。一方面，2016年以来新开工、期房销售和竣工剪刀差终需回归，合同会约束交房；另一方面，‘三道红线’提升了房地产企业加快竣工交付、将预收款从负债转化为结转收入的速度。”新湖期货分析师周小燕表示，今年以来销售面积韧性较强，对后续竣工形成支撑，利好玻璃需求。

　　此外，需要注意，今年二季度以来，玻璃进入产能高速释放周期。即便在生产快速恢复的情况下，玻璃厂库存也没有出现大幅累积现象，梅雨季节也没有严重影响产销，说明各主体对于玻璃市场景气度的持续拥有信心。

　　旺季预期正在试探性演绎

　　采访中，受访人士普遍认为，今年旺季的启动时点较往年提前，且持续周期较长。按照往年规律，在经历过上半年的“金三银四”旺季后，玻璃行业会陷入短暂的需求淡季，尤其进入夏季，南方雨水增多，影响玻璃发运、销售。然而，反观今年玻璃行业产销，仅个别阶段出现回落，多数时间都在100%以上。

　　期货日报记者了解到，6月淡季，玻璃价格并未大幅下跌，而7月开始，玻璃价格开启了新一轮的上涨行情。

　　据方正中期期货分析师魏朝明介绍，上周国内浮法玻璃价格延续上行趋势。刚需支撑下，多数区域企业库存进一步下滑，其拉涨情绪较高，其中华北、华中、东北地区价格涨幅明显，而华东、华南区域稳中有升。

　　“今年大范围频繁涨价比往年要早一个月。往年8月，下游补库才会带动原片涨价。”周小燕表示，今年旺季启动较早，主要原因是库存偏低。今年6月，虽处淡季，但贸易商和下游加工厂积极消化自身库存。中下游库存偏低，存在补库的刚需，加上厂家库存也不高，价格自然而然上涨。

　　“目前来看，市场的确是在提前反映旺季预期，玻璃旺季特征也十分明显。”盛文宇表示，往年8月，厂家库存快速下滑，货源转移至贸易商手中。然而今年，玻璃厂库存已经位于低位，尤其是河北，库存一直“趴在地上”，厂家与贸易商看涨旺季的信心十足。

　　据了解，玻璃厂调价的考量因素中，自身库存十分重要。“从边际变化考虑，只要是产销率大于100%，即厂家库存走低，其就会上调销售价格。从绝对库存水平考虑，如果厂家始终维持零库存，那么其也会上调销售价格，以试探下游需求。”盛文宇介绍说。

　　在张凌璐看来，目前对于旺季行情的试探性演绎，很大程度上取决于去年以来玻璃市场的高景气度。

　　“今年上半年，旺季行情提前启动、中下游订单提前增长，加之‘金三银四’之后淡季不淡、宏观及行业助推，市场对于‘金九银十’也存在较好预期。”张凌璐表示，无论期货价格，还是现货价格，无论企业产销，还是库存情况，均表现出预期的良好。

　　在张凌璐看来，当前玻璃市场的利多主要来自工厂产销率走高、库存处于低位、旺季预期强烈。不过，市场也面临着风险。例如，玻璃生产线快速复产、工厂开工率和产能利用率高企、房地产终端企业资金陷入困境、芯片短缺导致汽车产量增长受限。“这些风险汇聚起来，并累积至一定程度，很可能给市场带来较大的负反馈。”张凌璐称。

　　此外，需要注意，目前市场对于玻璃旺季行情的看法过于一致，很容易催生出“物极必反”的风险。此外，也有市场声音表示，当前的玻璃行情很可能在透支旺季预期，后期恐出现“旺季不及预期”甚至“旺季不旺”的现象。

　　对于旺季预期，业内人士提醒，应保持理性态度。尽管当前市场对于旺季存在较高预期，但后期一旦旺季需求被证伪，就会导致价格大幅回落。

　　年内两轮上涨的逻辑不同

共2页: 上一页下一页

>相关《玻璃市》内容：

理财鱼小提示：风洞训练 给运动员插上了“飞翔的翅膀” 中国跳台滑雪实现多项突破 风洞训练 给运动员插上了“飞翔的翅膀” 瞰冬奥 跳台滑雪实现突破实属不易 目前，中国跳台滑雪女队的5名队员在斯洛文尼亚参加世界杯比赛，男队6名队员则在涞源基地训练，全体队员...【继续阅读】

理财鱼小提示：神舟十三号第二次出舱成功！翟志刚创下中国航天员新纪录 神舟十三号第二次出舱成功！翟志刚创下中国航天员新纪录 图 源丨人民日报 据中国载人航天工程办公室消息，北京时间2021年12月26日18时44分，神舟十三号航天员叶光富成功打开天和核心舱节点...【继续阅读】

理财鱼小提示：放下锄头扛雪板 冬奥就在家门口 放下锄头扛雪板 冬奥就在家门口 12月21日，45岁的张延峰在滑雪场滑雪。 12月11日，河北崇礼太子城村搬迁安置小区，村委会立起了写着“太子城”的大石头。 12月11日，李果搬迁后的新家里，他和妻子王秀桃。 12月11日...【继续阅读】