广告业千亿巨头计划赴港上市 股价较年内高点跌近40%

中新经纬11月5日电 (赵佳然)4日晚间，电梯广告头部企业分众传媒信息技术股份有限公司(以下简称分众传媒)发布公告，称计划发行境外上市外资股(H股)并申请在港股主板挂牌上市。

截至5日午间收盘，分众传媒总市值为1099亿元，股价报7.61元，跌幅1.93%，盘中一度跌逾5%。

前三季度营收过百亿 超九成来自楼宇媒体

公开资料显示，分众传媒于2015年借壳上市A股，主营业务为媒体广告，主要产品为楼宇媒体(包含电梯电视和电梯海报媒体)、影院银幕广告媒体等。

公司在半年报中曾提及楼宇电梯场景的核心竞争力。“楼宇电梯是城市的基础设施，楼宇电梯这个最日常的生活场景代表着四个词：主流人群、必经、高频、低干扰。”

三季报显示，分众传媒前三季度实现营收111.48亿元，同比上涨41.56%，归母净利润44.23亿元，同比上涨100.81%。其中，楼宇媒体营收102.67亿元，影院媒体营收8.48亿元。由此来看，目前分众传媒主要营收来自楼宇媒体，营收占比超九成。

公司称，2020年受疫情影响，国内广告市场整体呈前低后高的走势；2021年，行业运行及公司经营节奏已基本恢复正常，在基数效应影响下，公司前三季度营收有较大幅增长。

现金流方面，公司前三季度经营活动产生的现金净流入为65.79亿元，同比增加112.43%。其中，公司销售商品、提供劳务收到的现金较同期增加了33.49亿元，政府补助及利息收入等同期增加了1.78亿元。

在预估2021全年的业绩时，公司称，虽然国内广告行业情况较2020年有一定程度的复苏，但是受宏观经济及疫情反复的影响，下半年广告市场需求承压。受益于基数效应，因此公司2021年经营业绩较去年同期有较大幅度的增长。预计2021年度归母净利润在60.2亿元-62亿元之间，同比增长50.36%-54.85%。2020年度，公司净利润增幅为113.51%，故2021年度净利润增幅或放缓。

虽然前三季度业绩增长明显，但分众传媒近期股价却陷入低迷。截至11月4日，分众传媒每股股价为7.76元，较2月高点缩水近四成。

业内：下半年广告需求承压 长期收入有增长空间

分众传媒在公告中表示，此次赴港上市的目的是为深入推进公司国际化战略、增强公司核心竞争实力、拓宽融资渠道。

有分析人士称，赴港上市计划显示分众传媒国际化进程持续推进。2021半年报显示，公司的生活圈媒体网络在海外覆盖了韩国、泰国、新加坡和印度尼西亚等国的30多个城市。截至上半年，公司在韩国、新加坡的广告业务实现盈利，在泰国、印度尼西亚的业务为亏损状态。

对于上市具体时间，公司表示，将在充分考虑现有股东的利益以及发行风险等情况下，根据境内外资本市场的情况，选择适当的时机和发行窗口。截至目前，除此次董事会审议通过的相关议案外，其他关于H股发行的具体细节尚未确定。

华安证券分析称，从三季报来看，随着分众传媒收入结构的改善，在新消费长逻辑的驱动下，公司的周期性将有所减弱。未来随着影院媒体业务的正常化，净利润端将会有良好表现。公司具有线下流量入口的稀缺性，未来随着季度数据的逐步兑现，看好全年业绩增长。

东吴证券研报指出，去年三季度K12教育培训机构广告投放强劲，而今年分众传媒持续加大各行业广告主的开发力度，推进收入结构多元化，教育类广告投放减少实际产生的影响有限。此外，东吴证券持续看好楼宇媒体在广告大盘的比重提升，随着广告主预算的转移，楼宇媒体依然具备长期的收入增长空间。(中新经纬APP)

(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

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