资本向善：ESG是一种价值观
理财鱼小提示：资本向善：ESG是一种价值观
庞溟/文
从绿到金：新企业的经营之道
环境经济学家威廉·卡普说过：“必须把资本主义视为尚未支付成本的经济”。
在《从绿到金》中，丹尼尔·埃斯蒂和安德鲁·温斯顿这两位耶鲁大学教授指出：“在全世界范围内，人类已将大自然遏制环境极端恶化的能力降低到了一个惊人的程度”。大量企业案例更是直接反映出资源匮乏和环境恶化：印度喀拉拉地方政府下令关闭可口可乐灌装厂达两年之久，因为工厂耗水量过大；全世界海洋里的鱼类即将被捕捞殆尽，让联合利华的冷冻鱼块业务出现了供货危机；自20世纪50年代以来，由极端自然灾害带来的保费已经增长了10倍以上……
企业已经到了自己直接支付环境成本的时候。它们的选择只有两种：要么像联合利华那样事先支付，与世界自然基金会合作，支持可持续性渔场的发展；要么像索尼公司那样事后再花更大代价，先是130万台游戏机由于镉含量超标而不能在圣诞节上架销售，然后还要花费1.3亿美元、18个月去遍查6000多家工厂来解决上述问题。
事后诸葛亮显然不能帮助企业恰当地处理由于环境问题和资源危机引发的经营危机、品牌危机和诚信危机。曾任可口可乐首席执行官的内维尔·艾斯戴尔对此直言不讳：“如果你是世界上最有价值的品牌的守护者，环保方面的错误能使公司损失上百万甚至数十亿美元”。
不管企业是否自愿、是否乐意，绿色潮流总有一天会席卷他们、改变他们。学术界的研究与警告会带来环保组织的呼吁、社会团体的压力和国际倡议的推动，随之而来的是消费者环保意识的觉醒以及消费行为的转变。而当国际组织、各国政府、技术机构制定越来越严格和完备的公约、法规与标准，当金融界将环保视为商业准则或商业机会，从而改变其贷款、保险、投资政策，企业没有其他选择，只能走上绿色经营之道。
中国读者对此也并不陌生。欧盟发布的系列环保指令“限制使用有害物质指令（RoHS）”、“废弃电子电气设备回收指令”、“化学品注册、评估、授权与限制指令”等，大大影响了中国机电产品的出口，让不达标企业必须直面难以逾越的技术性贸易壁垒，最后甚至促使中国推出本国的RoHS标准，使整个电子制造产业进行了大洗牌。全球化不仅意味着贸易的全球化，更是要求规则全球化，要求共同、一致、公平的行动与合作。
企业应该如何建立环保优势·埃斯蒂和温斯顿总结的四项战略任务看起来很简单：在价值链上削减运营费用和降低环保开支，在供应链方面找出和减少环保和监管压力风险，改进设计和营销从而提高产品的环保性能，宣传公司整体的环保形象来提升无形的品牌价值。
但是，降低企业的环保成本、提高能源利用效率、取得市场竞争优势等种种帮助企业“可持续发展”的做法，是否能必然使整个社会和自然界得以“可持续发展”呢？当代生态马克思主义的代表人物约翰·贝拉米·福斯特并不赞赏与认同通过技术进步提高资源利用率的发展方式，他在《生态危机与资本主义》一书中指出：“技术和新型管理模式带来的效益，已被经济增长的规模抵消了”。
同样地，《从绿到金》对“更加强大、利润更高、更长盛不衰的企业”的期望，从根子里看依然服膺于“无法静止的资本主义”法则。如果我们对经济增长仍无比崇拜、“生产—消费”模式仍不断强化、资本的欲望与规模仍无限扩张，那么所有人对这种恶性循环、疯狂加速的生产方式的依附和维护，也可能不过是延缓甚至加快了环境危机的爆发。
从绿到金
作者: 【美】丹尼尔·埃斯蒂/安德鲁·温斯顿
译者: 张天鸽 / 梁雪梅
出版社: 商业家/中信出版集团
出版时间: 2020-6-1
从金到绿：在投资向善中实现盈利
环境问题与企业的社会责任和治理状况密不可分。当公司不受任何管制和监督时，其行为往往是不负责任的、不公平的或不公正的，因为他们在追求价值时没有充分考虑“公地悲剧”那样的外部性——经济活动对不相关第三方产生的附带影响，“其结果是导致环境退化、供应链上的经济社会腐败、盗窃以及其他违法行为”。
在伦理投资、责任投资、影响力投资等可持续发展框架下，在传统的财务指标和运营指标之外，更加全面量化、指标化、价值化地量度企业在环境（E）、社会责任（S）、公司治理（G）等三个维度的绩效，可以对企业在促进经济可持续发展、履行社会责任等方面所做出的综合贡献与社会价值进行评估，可以帮助投资者进行更好的风险管理和创造长期可持续价值，并有望成为引导投资向善的风向标，以负责任的商业投资推动企业和社会的可持续发展，实现经济效益和社会效益的相得益彰。
近年来，ESG投资理念在全球的影响力正逐步提升，ESG投资规模也持续快速增长。根据全球可持续投资联盟（GSIA）的数据，截至2020年末，全球践行可持续投资理念（广义ESG投资）的资产规模已达35万亿美元，自2012年来的年均复合增长率为13%，显著高于全球资管总规模年均增长率的6%，且ESG投资占全球资管总规模的比例在过去八年间从21%大幅提升至36%。联合国责任投资原则组织（UNPRI）的签署机构成员也已超过3000家。
莫比乌斯资本的三位创始合伙人马克·墨比尔斯、卡洛斯·冯·哈登伯格和格雷格·科尼茨尼认为，ESG投资“已日渐成为推动世界变得更加美好的一股积极的、向善的力量”——未来的企业“既能创造利润，也能创造一个健康和可持续发展的世界”。他们对ESG投资方法的信心源于两点：ESG投资理念符合当下思想潮流，而且ESG投资策略可以盈利。
《美国信托》的一项调查显示，四分之三的千禧一代在投资时高度重视社会目标和ESG理念、将投资决策作为表达自己价值观的方式，而只有三分之一在婴儿潮时期出生的人抱持类似的观念，已逐渐获得更多话语权的千禧一代愿意为遵守ESG原则而支付额外的费用。
“ESG在理想和市场之间搭起了一座桥，传递着信念、要求和意图”。用马克·墨比尔斯等人的话来说：“ESG投资能赚钱，积极投资能赚钱，新兴市场的ESG投资也能赚钱”。
值得注意的是，马克·墨比尔斯等人强调，治理是ESG的主要推动力，因为没有良好的治理和管理，企业就不可能采用并实施对环境和社会负责的政策。他们提出，治理必须是“公平的”（所有股东都得到平等的对待）、“开放的”（所有相关信息都同时披露给所有股东）、让公司管理层利益和股东利益“保持一致”、“以规则为基础的”，认为这些基本原则具有普适性而非仅仅适用于西方——“因为它们源自商业场景的一般逻辑”，并且有助于促进政府的“自我改革和经济振兴”、“稳定、负责、公正和高效”。可以说，“新兴市场的公司对资本的渴望促使它们必须承受遵守这些治理原则的压力”，否则它们将被全球资金拒之门外。
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