资本向善：ESG是一种价值观(2)
而在世界经济论坛创始人克劳斯·施瓦布看来，“没有人会否认企业的根本目标不能再是无节制地追求利润；企业不仅要服务股东，更要服务所有的利益相关者”。在后疫情时代，ESG投资有望将迎来更好的发展，ESG将会更加全面地融入企业的核心战略和治理，并改变投资者评估企业治理的方式，培育对员工和社区的亲善将成为提升品牌声誉的关键。
中国的ESG：降低体制成本
目前，中国在二级市场的ESG报告和ESG投资方面，仍落后于发达经济体和主要金融市场，企业环境保护观念、社会责任意识和公司治理水平仍有待提高。在一级市场方面，作为率先加入UNPRI的人民币私募股权投资机构星界资本的创始人，方远在《责任：私募股权ESG投资新趋势》中指出，国内的私募股权投资尚未广泛地引入ESG体系，大多数人民币基金ESG认知相对薄弱、对ESG重视程度严重不足，信息披露机制、ESG评价机制、专业第三方服务、行业交流及规范认定严重缺失，可以说相比二级市场，ESG投资在私募股权投资市场的实践更显滞后。
不过，中国完全有能力成为ESG投资的全球领导者和主要参与者。中国将告别依靠高资源投入、高环境代价、高投资，高能耗来换取低效率、低技术进步的经济增长的粗放型发展模式，转而贯彻创新、协调、绿色、开放、共享、可持续的新发展理念，建立和实现通过技术进步、创新驱动和制度改革促进经济增长、社会高质量发展和全面现代化的新增长范式。
在这一过程中，资本市场可以通过推动ESG投资助力经济和社会的结构性转型和变革式发展，提升金融服务实体经济的能力、企业的社会价值和社会治理水平：可以加快形成节约资源和保护环境的产业结构和生产方式，可以助力实体经济和社会全面绿色转型，可以落实产业、科技、实体经济与金融结合、实现创新驱动发展战略，可以获得关注长期收益、社会责任感与价值观一致的社会要素资源和资本投资，协助产业结构升级、激发民间投资活力、形成存量资产和新增投资的良性循环。
无论是马克·墨比尔斯等人还是方远，都强调以机构投资者为代表的积极投资者，可以对公司治理和管理施加重大影响，为推动公司改革施加压力，而且“在投资者成功影响企业之后，企业在经营业绩、盈利能力、效率和公司治理方面会得到改善”——ESG投资策略和积极投资策略的表现，都能跑赢市场，创造更高的超额收益。反过来，“ESG投资实践必将助推新一代企业家的成长，为社会创造更大的长期持久价值”，这才意味着“从绿到金”和“从金到绿”有望真正成为一个自洽的、共生的闭环。
近年来，机构投资者在资本市场持股水平和影响力明显提升，越来越多的机构投资者出于信托责任的积极性，更有能力与动机参与公司治理、监督管理层，通过“用手投票”或“用脚投票”的方式，对公司治理和经营决策产生影响，部分纠正了管理者的错误决策和短视行为，增加了公司信息的透明度，提升了公司价值和投资回报。
机构投资者由于拥有大量股权和更大的预期收益，更有能力和动机去分辨公司的好坏，从而起到有效配置资源、增加市场稳定性的作用；与此同时，机构投资者可以利用其专业优势，监督上市公司大股东和管理层的经营运作，促使大股东和管理层以公司真实业绩为目标、减少了短期投机行为、有损股东利益的行为乃至违法违规行为。
北京大学国家发展研究院周其仁教授在《突围集》里曾经总结道，中国经济在过去数十年间的跌宕起伏，贯穿其中的一个逻辑就是“成本的变化影响经济绩效”，“综合比较成本优势，成就了中国在全球化中高速增长的奇迹”。因此中国经济突围的两个方向：“一是扭转成本曲线，特别是体制性成本上升过快的不良势头，争取通过深化改革再次大幅度降低成本，延续中国经济参与全球竞争的比较优势。二是鼓励创新，培育中国经济的独到性优势”。
可以说，提高企业、全社会和相关政府部门的环境保护观念、社会责任意识和治理水平，正是为了不断降低体制成本，不断深化体制改革，不断加快体制创新；而ESG投资，恰恰可以在推动绿色低碳转型、实现社会和谐稳定公平、推进国家治理体系和治理能力现代化等方面，有所借鉴，有所助力，有所建树，真正成为高质量发展范式的开拓者、倡导者和践行者。从这个意义上说，ESG投资不仅仅是度量工具和投资策略，还应当是价值观念、责任担当和行动自觉。
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