对话黄益平：系统性金融风险犹在，监管重在提升可竞争性 | 驭势2022(2)

黄益平：这就是监管框架还没有成熟的表现。P2P网贷是一个很典型的例子，2007年第一个P2P网贷平台上线，2016年才出台第一个暂行管理办法，九年时间什么规矩也没有，监管是要承担责任的。过去几年一批中小银行出现了风险问题，银行董事会和管理层普遍失职，但监管也脱不了干系。凡是有大的金融风险的地方，往往都是因为监管没做到位。

我一直在呼吁要对监管做彻底改革，中国有监管框架，有机构、人员、规则、做法，就是需要管金融风险的时候没管住。一说创新，监管不敢管，一出问题都来管，变成“运动式监管”、“监管竞争”，恨不得把创新掐死。这些都不是正常的监管行为。

经济观察报：彻底的金融监管改革的标准是什么？

黄益平：第一，明确金融监管要干什么，金融监管改革要做三件事：一要保证充分竞争或者是公平竞争；二要保护消费者利益；三要维持金融稳定。现在的问题是给监管各种各样的其他的责任，比如金融发展、宏观经济、结构调整，包括2020年的保经济主体，这些都要从监管的责任重分离出去，特别要考虑把金融发展与金融监管的责任区分开来，否则监管部门往往自己也搞不清楚到底要对什么负责。二是要在目标明确的前体下授权，给监管体系充分的权限，可以看到问题处理问题。第三，建立问责机制，不仅是从业人员，还有具体官员。

金融如何支持创新

经济观察报：金融对实体经济的支持在减弱吗？

黄益平：先看一下一个指标即边际资本产出率，它反映的是每生产一个新的单位的GDP需要几个新的单位的资本投入。我国的边际资本产出率从2007年的3.5上升到现在的7.0以上。这实实在在地表明金融效率在下降。原因是多方面的，其中一个原因是民营企业在经济中已经占到举足轻重的地位，但它们的融资环境很不理想。

从2013年开始，中国政府一直高度关注民营企业融资问题，几乎两三个季度都会出台一个政策，缓解金融不支持实体经济和民营企业融资难、融资贵问题的政策。但是每次政策出台之后，我们可以看到立竿见影的统计数据，但如果深入调研，就会发现实际效果并不理想。究其原因，恐怕还是所采取的政策措施，对基本金融规律重视不够，没有完全的对症下药。

民营企业融资难和融资贵是两个问题。民营企业融资难的问题折射到宏观经济反映出来的矛盾，就是宏观货币和微观融资之间的通道被堵塞了。即使宏观政策扩张增加市场流动性，钱也很难流到迫切需要融资的民营企业手中，正如去杠杆的目的是降低综合杠杆率，但实际上去杠杆降低了民营企业的杠杆率，国企的杠杆率反而上升。融资难的问题是银行既不会对民营企业做合理的风控，又无法实行市场性的风险定价，所以银行会把钱贷给国有企业，金融不支持实体经济的矛盾也由此而来。

经济观察报：金融创新如何支持中小微企业发展？

黄益平：疫情期间银行给中小微企业发放贷款，2020年中小企业贷款额上升了30%，这是中国特色政策，银行贷款给中小微企业本来就风险高，疫情下放贷风险更高，这是一种政策性的贷款，不完全是商业性贷款，但是最终会不会造成银行不良率上升，我觉得值得商榷的是，后果是不是全部由银行来承担？我认为财政也要承担一部分。

我建议建立一个特殊目的平台，平台上央行提供流动性，让商业银行去向中小微企业发放贷款，最后由财政来兜底，万一贷款出现问题了，财政承担一部分，商业银行承担一部分，但是我推荐了很多次，还是落实不了，最后可能责任都落在银行上。

那就很容易带来道德风险的问题，比如银行自己业务没做好，却归结到2020年的政策性贷款上。我并不反对2020年让银行多发贷款稳经济主体的措施，但是最后谁来承担责任？将来还会碰到类似的问题，不能每次都让银行来承担后果。

经济观察报：大企业拖欠造成中小企业的账期越来越长，您怎么看这个问题？

黄益平：账期问题是流动性危机的问题，现金流动性的管理会变得越来越重要。所有的中小企业应收账款是14万亿左右，这一数字跟2020年银行发放的中小企业贷款的规模差不多，也就是说，银行发给中小企业的贷款资金几乎都扣在大企业手中，钱没到中小企业账户上，这很大程度上抵消了国家对中小企业的政策支持。账期延长的实质是大企业利用不平等的市场地位剥削小企业，这与政府发展普惠金融的努力背道而驰的，不但会影响中小企业的经营，甚至会影响宏观经济的稳定。

经济观察报：政策性贷款没有从根本上解决融资问题，有没有根本的办法解决中小微企业的融资问题？

黄益平：首先要真正实现市场化的风险定价，让市场决定贷款利率，让市场自主地做资金配置，目前对中小企业政策性贷款的利率比较低，长此以往商业银行无利可图，但又是监管要求不得不执行，最后要么阳奉阴违，要么造成很大的银行风险。

其次是改善风控的手段。做中小微企业贷款难就难在缺乏控制风险的手段，所以，金融创新首先要想办法解决风控问题，比如大数据评估企业还款的能力，比如关系型贷款，很多信贷员充分全面的了解企业后再发放贷款，以及投贷联动、科技支行等数字技术做信用风险评估。

另一种创新是数字供应链金融，现在是消费金融，通过消费行为批贷款额度，即使给中小企业贷款也是一种基于个体信贷的逻辑，未来通过供应链金融可以大幅度提高贷款额度。

最近成立的北京证券交易所，主要任务也是要支持中小企业融资。但它仍然避不开如何对中小企业做风险评估这个难题。也许证券市场一样可以利用大数据分析评估中小企业的发展与投资潜力。

经济观察报：我们需要一个能够支持创新、技术进步的金融体系，这个金融体系和现在的金融体系有多大的区别？

黄益平：目前中国还是以银行为主的金融体系，那金融体系怎么支持创新和银行如何支持中小企业很大程度上是重叠的。

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