硅料企业独享涨价红利？光伏行业上下游产能错配局面正在改变
理财鱼小提示：硅料企业独享涨价红利？光伏行业上下游产能错配局面正在改变
经济观察网 记者 李靖恒 光伏行业上下游的利润分配格局正在迎来新的变化。
硅料是光伏行业的上游原材料。从去年年初以来，硅料的价格不断攀升。根据中国有色金属工业协会硅业分会（以下简称“硅业分会”）的数据，从去年年初到今年年初，硅料的价格整体涨幅在160%以上，最高价位时涨幅达到了200%左右。
硅料高涨使得相关硅料企业去年利润大幅增加，近期几家主要的硅料厂商公布的2021业绩预告都显示出超过一倍以上的利润增长。而相比之下，下游的光伏电池组件厂商的盈利状况相对较差，很多企业都出现了亏损。
通威股份（600438.SH）是国内的一家硅料生产企业，其董事会秘书办人士告诉记者，整个光伏产业存在着产能错配的情况，上游产能少，下游需求大，因此上游涨价不可避免。不过，随着目前上游的扩产，产能错配的局面可能会有所改善。长期来看，高价位的硅料也是不可持续的。
硅业分会预计，到2022年底，国内多晶硅产能将达到86万吨/年以上，比上一年度增加34万吨/年。今年的硅料供应可以满足全球225GW左右的光伏终端装机。市场上关于全球终端装机量的保守预期和乐观预期分别为220GW和250GW。因此，全年硅料供需整体基本平衡或阶段性不足。
隆基股份（601012.SH）是国内生产硅片的企业，处于光伏硅料的下游，其董事会秘书办人士告诉记者，硅料上涨使得硅片成本上升，不过硅片价格也会随之上涨。未来随着上游硅料的逐渐扩产，硅料价格整体应该是向下的趋势。
上下游获利相差悬殊
2月14日，通威股份发布2021年度业绩快报公告。公告显示，经初步核算，2021年度公司实现营业收入666.02亿元，同比增长50.68%；实现归属于上市公司股东的净利润82.03亿元，同比增长127.35%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为83.82亿元，同比增长248.03%。
通威股份在公告中表示，2021年受益于下游需求增长，高纯晶硅产品供不应求，市场价格同比大幅提升，公司高纯晶硅产能持续满负荷运行，全年实现销量10.77万吨，同比增长24%。
通威股份在去年半年报中曾表示，受产业链供需不平衡影响，高纯晶硅产品供不应求，市场价格持续上涨，叠加公司规模、质量、成本优势，公司高纯晶硅业务盈利能力大幅提升。该公司去年上半年产能利用率126.50%，实现产量5.06万吨，平均生产成本3.65万元/吨，产品平均毛利率为69.39%。
相比之下，作为硅片龙头企业的隆基股份，去年半年报显示的综合毛利率为仅为22.73%。
另外几家硅料巨头也呈现出大幅度的利润增长，保利协鑫能源（03800.HK）预计2021年的净利润约50亿元，而2020年为净亏损57亿元。新特能源（01799.HK）预计2021年净利润为不少于50亿元，同比上升619%。大全能源（688303.SH）预计实现归属于母公司所有者的净利润为56亿元到58亿元，同比增长436.69%到455.86%。
大全能源也在公告中表示，2021年整体光伏市场持续增长，下游单晶硅片企业扩产提速、对高品质多晶硅需求增长明显，而高纯多晶硅料环节整体供应紧缺，因此使得多晶硅市场价格持续上涨。
同样地，相比之下，下游的光伏电池组件厂商的盈利情况普遍不佳，很多厂商都出现亏损。协鑫集成（002506.SZ）前段时间公布的2021年度业绩预告显示，去年该公司亏损14.7亿元到22.8亿元。协鑫集成表示，2021年光伏全行业上游硅料供应紧张，导致公司主要原材料硅片及电池片价格持续高位运营，叠加光伏胶膜、背板、玻璃、边框、硅胶等辅料价格不同程度上涨，公司组件生产成本快速攀升，组件终端销售价格涨幅不及原材料价格涨幅，组件毛利率大幅下降
另外，电池组件厂商东方日升（300118.SZ）和爱旭股份（600732.SZ）近期公布的业绩预告也都显示出一定程度的亏损，其给出的亏损原因都是由于上游硅料等环节涨价，导致下游利润受影响。
事实上，通威股份也有一部分光伏电池组件业务，其在去年半年报中表示，由于硅片供应紧张和价格的持续上涨，电池行业开工率普遍下调，毛利率明显下降。去年上半年公司电池及组件销量14.93GW，同比增长92.68%，单晶电池毛利率11.65%。
硅片价格随行就市 组件价格上涨缓慢
通威股份董事会秘书办人士向记者介绍，硅料产品根据出炉成品的晶体形态不同，可以分为多晶料和单晶料。而每个公司的技术能力不同，每种产品的出炉比例就不一样。比如，技术能力比较强的，单晶料的比例就很高。在单晶料当中，如果后续加工一下，把硅料破碎小一些，就成了供下游使用的单晶复投料。
据其进一步介绍，现在主流厂商出炉的单晶料的比例都非常高，能够做到98%以上，通威能够做到99%以上，稍微差一点公司可能就90%多。现在硅料的价格比较高，如果单晶料比例不高的话，盈利能力就差一些，因为现在市场主流就是单晶料。因此，虽然大家仍然把硅料称为“多晶硅”，但实际上目前市场上的“多晶硅”基本都是单晶料，包括单晶复投料、单晶致密料等。
根据硅业分会的数据，去年年初的时候，单晶复投料价格区间在8.5-9.1万元/吨，成交均价为8.78万元/吨。单晶致密料价格区间在8.3-8.7万元/吨，成交均价为8.51万元/吨。
从年初开始，硅料一直在上涨。到去年11月份的时候，单晶复投料价格区间在26.7-27.5万元/吨，成交均价为27.22万元/吨；单晶致密料价格区间在26.5-27.3万元/吨，成交均价为26.99万元/吨。
硅料是硅片的原料，而硅片又是下游光伏电池组件厂商的原料。
隆基股份人士告诉记者，由于硅料成本上升，硅片的价格也会随之上涨，硅片价格“随行就市”。隆基股份官网公布了该公司3种尺寸的单晶P型硅片的价格：边长158.75mm、对角223mm的G1硅片，边长166mm、对角223mm的M6硅片，以及边长182mm、对角247mm的M10硅片。从去年年初到11月份，G1硅片从每片3.15元上涨到5.12元，M6硅片从每片3.25元上涨到5.32元，M10硅片从每片3.90元上涨到6.20元。
到去年12月份的时候，硅料的价格有所下降，单晶复投料价格区间在22.3-23.8万元/吨，成交均价下滑至23.25万元/吨；单晶致密料价格区间在22.1-23.6万元/吨，成交均价下滑至23.06万元/吨。
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