大行速睇 | 高盛下调京东目标价至 425 港元 里昂首予商汤 “沽售” 评级
理财鱼小提示：大行速睇 | 高盛下调京东目标价至 425 港元 里昂首予商汤 “沽售” 评级
高盛：维持京东集团 “买入” 评级，目标价 425 港元
高盛维持京东 “买入” 评级以及 “确信买入” 名单，目标价由 453 港元下调至 425 港元。
若以今日收盘价 211.2 港元计算，这一价格意味着还有 101% 的上涨空间！
原因：京东集团收入增长健康，显著胜电商同行表现，主要受惠于其独特的第一方零售商加上供应链驱动的业务模式，其第一季及 2022 年指引大致符市场预期。
京东的新业务第四季亏损 32 亿元人民币，按季扩张，京喜收入按季增长 40％。管理层预期 2022 年的实际亏损金额将较 2021 年收窄，该行则预期全年新业务亏损收窄至 101 亿元。该行认为，京东现时的风险回报非常吸引。
高盛：予友邦保险 “买入” 评级，目标价 105 港元
若以今日收盘价 77.25 港元计算，这一价格意味着还有 35% 的上涨空间！
原因：去年业绩表现强劲超预期，包括新业务价值、营运利润及内涵价值，很高兴看到所有市场新业务价值正增长，而新业务价值超过预期，主要是由于中国香港利润率扩张超出预期，及马来西亚新保单销售强劲。
摩根士丹利：予友邦保险 “增持” 评级，目标价 124 港元
若以今日收盘价 77.25 港元计算，这一价格意味着还有 60% 的上涨空间！
原因：去年关键财务指标实现正增长，按固定汇率计新业务价值同比增长 18%，营运溢利增长 6%，股息升 8%，全部胜于预期。此外，公司未来斥 100 亿美元回购股份，令人惊喜，显示出公司良好的管治及对前景具强大信心。
里昂：维持思摩尔买入评级 目标价 35 港元
里昂维持思摩尔 “买入” 评级，因为看好其下半年和中期前景，加上估值具吸引力；惟由于情绪和政策风险的变化，将目标价从 59 港元下调至 35 港元。
若以今日收盘价 20.7 港元计算，这一价格意味着还有 69% 的上涨空间！
原因：该行预计思摩尔能够凭借强劲的研发能力和质量，维持核心客户的强大黏性。在政策方面，管理层预计内地的监管框架将在 2022 年落地，美国的烟草产品预上市申请（PMTA）审查过程将在今年加快。
里昂：首予商汤-W“沽售” 评级，目标价 4.5 港元
若以今日收盘价 6.5 港元计算，这一价格意味着有 30% 的下跌空间。
原因：该行认为，商汤是全球领先的人工智能 (AI) 软件供应商，但其电脑视觉 AI 的商业应用主要局限於与监控相关的智慧城市及智慧商业领域，市场较为分散，且竞争激烈，认为公司研发费用高昂，无法有效地转化为竞争力及盈利能力，因此预期商汤将在中期内应该会继续亏损。
该行指出，商汤科技目前的研发费用率约为 70%，而美国 AI 同业 Palantir Technologies 的研发费用率仅为 51%，两者毛利率和收入规模相近；又指商汤有近 10 个月的应收账款天数及超过 10% 的减值销售率，导致净亏损和负自由现金流，情况在中期内不太可能改善，认为目前估值偏离公司基本面。
花旗：重申京东美股 “买入” 评级，目标价 99 美元
若以昨日收盘价 52.52 美元计算，这一价格意味着还有 88% 的上涨空间！
原因：花旗认为，尽管京东去年四季度业绩稳健，但华尔街似乎认为年度活跃用户的增长令人失望。尽管公司对整体增长保持弹性具有信心，但今年上半年将可能面临高基数的问题。分别下调公司今明两年非通用准则净利润 1.2% 和 4.1%。看好京东能够在宏观环境中度过难关。
杰富瑞：维持 Moderna“持有” 评级，目标价 170 美元
若以昨日收盘价 139.52 美元计算，这一价格意味着还有 22% 的上涨空间！
原因：Moderna 股价自 2021 年秋季的高点大幅回落，原因是围绕疫情的情绪及对其销售渠道的看法发生了重大转变，但在从高点回落 70% 至 600 亿美元的市值后，考虑到有 250 亿美元的现金和 250 亿美元的新冠药物业务价值，该公司在新冠药物业务之外的 44 个销售项目看起来 “几乎是白送”。
该行认为，新项目需要一些明显正面的数据，才能显著改变市场看法，但同时表示，空头 “也已经开始改变看法”，且在股市大幅回调后，负面情绪减弱。
贝雅：维持 Lululemon“跑赢大市” 评级，目标价至 425 美元
贝雅将 Lululemon 目标价从 475 美元下调至 425 美元。
若以昨日收盘价 301.74 美元计算，这一价格意味着还有 40% 的上涨空间！
原因：Lululemon2 月份的品类增长和新品上市与最近几个月相比都有所下降，持续的供应链挑战可能是原因之一。由于持续的宏观/供应链波动，该行不指望 2022 年 Lululemon 的初始指导意见能领先于共识，但看好目前水平的风险回报比率。
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