产量供不应求，美国汽车经销商库存降至新低

　　智通财经APP获悉，最新的美国汽车销售数据显示，根据Wards，7月份季节性调整年化销量(SAAR)为1475万辆；虽然7月份的总销量下降了不到1%，从6月份的129.5万辆降至128.8万辆，但考虑到季节性调整，7月份美国季节性调整年化销量下降了约4%，6月份美国季节性调整年化销量为1540万辆。7月份的季节性调整年化销量略低于普遍估计的1500万。

　　据了解，7月份美国经销商的库存从2021年6月的130万下降到约100万，上年同期为250万。这意味着行业DOI达到了创新低的22天;与之相比较的是前值为25天，上年同期为53天。皮卡DOI为31天(前值为30天，上年同期为56天)，SUV DOI为20天(前值为24天，上年同期为52天)，轿车DOI为19天(前值为24天，上年同期为55天)。

　　由于经销商的库存继续从已经处于历史低点的水平下降，考虑到汽车需求强劲，加上供应链面临的挑战，其中特别是半导体芯片短缺，还有运输限制，经销商的库存需要很长时间才能恢复到正常水平。

　　其次，鉴于汽车销售的绝对水平仅稍微环比下跌至129万辆，但库存下降了大约30万辆，这意味着7月市场的净供应量较低，因为上个月库存减少了约10万台，但销售量类似。

　　另一方面，美国汽车销量同比增长约4%，SUV销量同比增长约9%，皮卡销量同比下降约3%。 皮卡和SUV分别占总销量的18%和54%(2020年7月为20%和52%)。 据媒体报道，7月份福特汽车销量同比下降32%，通用汽车销量同比下降3%。福特7月份的市场份额同比下降至9%，通用汽车的市场份额同比下降至15%。福特的生产水平尤其受到半导体短缺的影响。

　　其中，最突出的车型还是电动汽车，根据Motor Intelligence的数据，7月份电动汽车销量同比增长约106%，混合动力车销量同比增长约65%。值得注意的是，特斯拉并不公布月度销量，而且由于其在美国电动汽车市场占据主导地位，电动汽车数据比其他月度数据具有更大的估计幅度。

　　展望未来，高盛预计，汽车生产问题在短期内将持续存在，主要原因是芯片限制，同时也由于航运挑战，以及一些地区不断上升的确诊病例，这可能会继续拖累行业销售。不过，根据公司的评论，随着半导体工业开始采取措施在2020年底或2021年初增加产能，汽车制造商预计在2021年第三季度和第四季度会有更多的芯片供应，但芯片的供应相对于需求全年都将保持紧张。因此，由于低库存和持续强劲的需求环境，高盛预计行业定价将在第三季度保持强劲。

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