财信研究：2021年出口份额有望与去年基本持平
核心观点
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2020年中国出口弥补全球供给缺口，在全球贸易萎缩的背景下超预期增长，占全球贸易份额大幅提升1.6个百分点至14.7%，今年前5月稳定在14.4%左右。今年以来，主要经济体逐步走出疫情阴霾，外需对中国出口的支撑仍强，但全球尤其是发达经济体工业生产快速恢复，中国产能补缺口效应减弱难以避免，出口份额能否稳住？下半年出口又将如何？
中国出口份额因何增长？一是在全球经济比重的提高带动出口份额的提升。根据国际历史经验，在中长期内一个经济体出口份额取决于其经济占全球的比重，即经济地位决定贸易地位和出口份额。2020年至今中国GDP在全球经济大衰退的背景下逆势增长，经济体量占比提高，因此出口份额的提升符合历史经验。二是发挥产能优势弥补全球产能供需缺口。从整体看，我国出口主要弥补了受疫情冲击较大发达经济体的产能缺口；从产品看，弥补部分发达经济体机电产品产能缺口，拉动出口份额上升约0.4个百分点，向全球出口防疫物资，其中口罩出口拉动份额提高0.3个百分点左右。
下半年出口份额将如何变化？预计下半年出口份额基本保持稳定。一是发达经济体产能利用率接近疫前水平，但对中国机电产品出口份额影响有限。当前发达经济体产能修复接近尾声，产能利用率提升空间较小；同时危机后制造业产能“下台阶”难以避免，外流至中国的新增机电产能可能难以收回，中国对其产能优势能得以延续，预计中国机电产品出口份额缓慢下降概率偏大。二是新兴经济体对疫情适应能力增强，我国在防疫物资和劳动力密集产品方面“补缺口”机会不大，预计防疫物资出口保持平稳增长。三是按照往年出口份额一季度低、二三四季度逐步提高的变动规律，除机电产品份额缓降外，其余产品份额有望保持稳中趋升走势。
预计下半年出口份额在15%左右，全年与去年基本持平。上半年我国出口份额依然在高位，下半年出口份额有望趋稳，全年出口份额约14.9%。根据世界贸易组织（WTO）对2021年全球商品贸易增长8%的预测，预计2021年我国出口增长10%左右。
正文
2020年中国出口在全球贸易萎缩的大背景下取得超预期增长，关键原因在于中国疫情防控和经济复苏全球领先，产能率先修复，补全球供给缺口效应凸显，占全球贸易的份额大幅提升。当前随着主要经济体逐步走出疫情阴霾，外需对中国出口的支撑加强已无悬念；但与此同时，疫后全球尤其是发达经济体工业生产快速恢复，中国产能优势减弱难以避免，出口份额回落压力加大。那么未来中国出口份额将如何变化？疫情期间中国增加的出口份额能保住多少？2021年下半年中国出口能否继续保持高景气？
一、中国出口份额因何而变
（一）中长期：经济地位决定贸易地位和出口份额
疫后中国出口份额的增长，一部分源于中国在全球中经济地位的上升。根据历史经验，经济体长期出口份额取决于其经济占全球的份额（见图1）。如日本二战后经济腾飞，1960~1993年经济占全球比重由3.2%升至17.2%，出口在全球中的份额亦由3.1%升至9.5%；此后日本经历泡沫经济破裂，2020年经济占全球比重降至6.0%，同期出口份额也降至3.6%。总体来看，经济体的出口份额对经济份额的影响是一条边际递减的曲线，因为大国经济体以内需为主要驱动力量，国内需求在总产出中的比重提高。根据全球主要经济体的历史数据，各国经济份额与出口份额的散点图大致为一条抛物线，即出口份额大致是经济份额的二次函数。
近年来中国的出口份额，围绕由经济地位决定的长期出口份额中枢上下波动（见图2）。2020年全球GDP同比减少3.3%，而中国GDP同比增长2.3%，中国占全球经济的份额进一步提升。根据模型测算，中国出口份额中枢由2019年的13.5%升至2020年的13.8%，2020年实际出口份额达到14.7%。
（二）短期：全球供需缺口引发出口份额结构性上升
2020年中国出口份额大幅高于中枢值，主要的原因是疫情引发短期全球生产“停摆”和部分商品需求激增，加上政策力度前所未有，供需出现较大缺口，中国产能率先修复，国内部分产业供给全球，发挥了“补缺口”作用。
1. 国内哪些产业具备填补全球缺口的条件？
纺织服装、通信和电子产品等行业是我国优势产业，全球供给能力强。中国在2000年后出口份额快速提升，早期主要归功于劳动密集型的纺织服装以及资本与技术密集型的通信和电子产品出口占全球份额增长较快，2015年后上述产业出口份额趋降，但仍稳居全球第一，2019年其出口金额占全球的比重均达到30%以上（见图3）。当前中国劳动力资源依然丰富，人口数量红利和质量红利继续存在，上述行业有望继续保持比较优势。
中国出口产品技术含量不断提高，机电产品仍将是未来出口增长主要方向。按照海关HS码分类标准，我国机电产品包括机械和电子两大类产品。加入WTO以来机械产品占全球份额稳步提升，特别是在2015年以后，成为拉动我国出口份额提升的主力军。未来我国有望承接全球更多机电产品产能，一方面近年来中国产业结构升级不断推进，出口产品向全球产业链、价值链高端攀升是大势所趋，如机电设备出口金额占中国总出口的比重已由2000年的29%升至2020年的45%（见图4）；另一方面从全球产业链转移的角度看，德国、日本、韩国等曾经的“世界工厂”，均在承接全球加工贸易后继续承接全球机电产品生产，按照这一趋势，全球机电产品生产有望继续向中国迁移集中。
其他行业如燃料、矿产品等，我国在全球范围内无明显优势，出口占全球的份额较低，“抢份额”难度较大。
2. 中国出口份额上升弥补了谁的产能不足
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