锐叔论市 关键点位争夺鹿死谁手？
《投资者网》特约国金证券分析师毛锐
周四早盘三大指数集体低开。开盘之后，指数震荡走高，沪指稍强，率先翻红，但后继乏力，保持在平盘线附近上下震荡。午后，指数冲高回落，创业板指一度跌超1%。尾盘阶段，指数以横盘为主。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以跌0.31%、跌0.79%、跌0.86%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）50家，显示市场情绪一般；个股涨跌比1357：2954，平均涨幅-0.50%，赚钱效应较差，两市成交额12909亿，较前一交易日增量0.14%。北上资金净流出逾19亿。
昨天指数再次在前一天的阳线实体内收出孕十字，这和上周五和本周二类似，都属于正常的整理整固形态，表面看指数仍维持震荡上行的态势。不过，观察盘面内容还是有所不同，其中最大的差别就是个股赚钱效应，昨天是明显跌多涨少，而前两次则是涨跌比基本相当或明显涨多跌少，这说明市场情绪处于趋弱的过程中。
技术上，沪指重新回到前期三角形整理形态的下轨下方，说明尚未形成有效突破。而MACD指标顶背离现象，也扩大至30分钟级别，反映调整压力有所加大。最近比较灵验的领先指标北上资金也在连续7个交易日净流入后，在昨天转为净流出，当然这和前一天隔夜欧美股市的普跌有一定关系，今天在隔夜欧美股市普涨之下，可以继续观察一下其动态。总体来看，预计大盘短线上仍会围绕前期三角形整理形态的下轨展开争夺和震荡。
近期市场结构呈现极致化特征，此前锐叔提到过，从近期市场的热门赛道（半导体+能源金属+新能源车设备+光伏）的交易拥挤度来看，合计成交额占比已超春节前的“茅指数”。考虑到“新能导”的流通市值之和的占比明显低于“茅指数”成份股，当前热门行业交易拥挤度或者说资金抱团现象更甚。前两天，锐叔又看到中信建投的一篇研报，其中提到目前A 股的价值成长偏离度指数已经处于历史新高，显示当前市场极度割裂状态，而历史上，A股价值成长偏离度指数达到 10这一警戒线后，成长往往出现一波中期调整。当前从时点上来看，又已经临近中报正式报告的密集披露期。在昨天的早评中，锐叔也提到，每一轮业绩期都是对景气赛道的一次考核，也是大洗牌。因此，尽管目前还暂时看不到热门赛道明确见顶的信号，但春节后“茅指数”的“前车”，也不可不鉴。
综合考虑，锐叔还是维持之前的观点：反弹之后大概率还会再次下探，即便不创新低，也会有个二次探底确认支撑的过程。既然如此，操作上还是按照之前的既定计划走，利用反弹机会逐步控制仓位。
板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，船舶制造、航空设备、农业等涨幅居前，化纤、软件服务、互联网等跌幅居前。题材方面，军工、种业等最为活跃。
军工板块再次活跃，新研股份、恒宇信通、航天彩虹、中国船舶、中国海防等涨停，钢研高纳、新光光电、捷强装备等涨超11%。我国已成为世界第二大经济体，但国防实力与之相比还不匹配，与我国国际地位和安全战略需求还不相适应。近年来，国家政策越来越倾向于支持“硬科技”的发展，军工行业就应该是属于典型的“硬科技”。以美国为例，国防支出在传统上一直是美国政府科研支出的一个巨大组成部分，而在某种程度上，许多美国最成功的私营科技行业是这些国防科技发展的“副产品”。所以从长期来看，我们可以把军工归为科技成长的重要方向。预计军工板块在短线上有望继续保持活跃态势，喜欢短线博弈的朋友仍可继续关注。
种业板块在昨天也有相对较强的表现，板块指数大涨4.39%，创出3月初以来新高，其中隆平高科涨停。对于种业板块，锐叔早在7月7日的早评中就曾提到过，“在7月底的政治局会议上，对农业育种的利好政策可以期待。在粮价持续上涨、先正达上市预期以及政策预期下，种业板块有可能成为市场博弈性资金‘弃高就低’的选择方向之一，偏好主题性投资的朋友短期可以适当关注”。而730会议也确实强调了“抓好秋粮生产，确保口粮安全”。而对于种业板块，更要站在解决“卡脖子”问题的高度上来看待，种子对提升农业生产效率的贡献度达到40%以上，如果考虑良种良法，那么种子对农业生产效率的贡献还会更高，因此种子有着农业领域的“芯片”之称。而种业“卡脖子”的关键在于育种性技术，例如目前仍难以找到增产、抗虫、抗除草的基因组合，导致种子设计一直是种业发展的难点。730会议提出，“要强化科技创新和产业链供应链韧性，加强基础研究，推动应用研究，开展补链强链专项行动，加快解决‘卡脖子’难题，发展专精特新中小企业”。
这两天提到近期热门赛道如半导体、锂电板块已经出现一些泡沫化倾向，并提示大家注意其中风险。昨天这两大板块也确实出现明显分化的走势。不过说实话，目前还暂时看不出它们见顶的信号，而且根据以往经验来看，热门赛道往往越是到尾声阶段，就越是显得疯狂。而且盘前消息面上这两个板块也都分别有新的刺激因素。锂电池方面，美国白宫表示，拜登将于周四签署一项行政令，设定了到2030年零排放汽车销量占新车总销量50%的目标，并提出新的汽车排放规定以在2026年之前减少污染！半导体方面，中芯国际港股公告，2021年第二季度营收13.4亿美元，市场预估13亿美元；二季度净利润6.878亿美元，市场预估2.778亿美元，环比增长了333%！或许这两个消息又会让这两大板块再“疯”一把，不过介于这两个板块前期涨幅实在是太大，而且近期震荡频率明显加快，如果还想在其中博弈的话，最好还是以快进快出为主。
操作策略：
昨日大盘再度出现整理整固态势，但与类似情况的上周五和本周二相比，整体市场赚钱效应明显下降，反映市场情绪处于趋弱的过程中。技术上，沪指重新回到前期三角形整理形态的下轨下方，预计大盘短线上仍会继续围绕该位展开争夺和震荡。而拉长时间来看，微观资金面压力仍未消除。技术上指数破位后显示C浪调整已基本上可以确立，因此大盘反弹之后仍有较大概率继续探底。中期来看，今年基本面的大背景是“全球流动性趋于收紧+通胀上升”，这一组合对市场并不太友好，加上结构性高估值的矛盾依旧存在，风险偏好难以持续全面提升，整体市场仍有望保持区间震荡格局。操作上，建议轻仓者观望为主；重仓者注意利用反弹机会逢高控制仓位，同时注意根据当前市场风格变化以及结构性主线进行调仓换股。中线可逢低关注“低估值+顺周期”品种、以及景气度持续上升的行业。
（国金证券毛锐 SAC登记编号：S1130519020002）
本报告中的内容和意见仅供参考，不构成投资建议。国金证券不对因使用本报告所引致的任何损失承担任何责任。市场有风险，投资需谨慎。
中芯国际军工种业泡沫化
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