央行拒绝降息，内房股全面 “扑街”

理财鱼小提示：央行拒绝降息，内房股全面 “扑街”

进入二季度，宏观政策开始新一轮密集发力稳增长。

上周五央行宣布降准，在 4 月 25 号要降准 25 个基点，这能大概释放出 5000 亿至 6000 亿的人民币流动性。

另外，4 月 18 日，人民银行、外汇局出台 23 条举措，全力做好疫情防控和经济社会发展金融服务，并表示为支持小微企业留抵退税加速落地，人民银行靠前发力加快向中央财政上缴结存利润，截至 4 月中旬已上缴 6000 亿元，主要用于留抵退税和向地方政府转移支付，相当于投放基础货币 6000 亿元，和全面降准 0.25 个百分点基本相当。

不过，今日，贷款市场报价利率 (LPR) 未下调，尽管市场预期很强，但央行选择了连续三个月 “按兵不动”。

央行拒绝降息

4 月 20 日，LPR 最新结果出炉：1 年期 LPR 为 3.7%，5 年期以上 LPR 为 4.6%，报价均较上期保持不变。

这是 LPR 连续三个月 “按兵不动”，市场对于降息的预期再度落空。不过，尽管 LPR 仍保持不动，这并不妨碍平均贷款利率的下降动能。

不及市场预期

此前路透调查显示，经过几日的消化，由于银行存款利率加点上限的下调，在带动负债成本下降的同时，也给贷款市场报价利率（LPR）为基准的资产方利率下调提供了条件，有超过六成的受访者预计 4 月 LPR 将下调。

他们并指出，房地产形势依旧不乐观，加之近来政策似有边际放松之意，也增加五年期以上 LPR 下调的可能性。

参与调查的市场人士有 28 位，其中 11 位预计 4 月两个期限 LPR 都不变，占总数比 39%；其余约 61% 的参与者预计，一年及五年以上两个期限会同时或者单独有一定幅度的下调。

地产利好政策一直在加码

近几个月来，金融对房地产市场支持不断，助力稳定市场预期，提高对重点地区和受困人群的金融服务质效。

近日，山东、辽宁、河北、甘肃、吉林等地多个三四线城市传来房贷利率下调的消息。其中，部分银行降幅达 60 个基点，首套房利率低至 4.6%，与当前 5 年期以上贷款市场报价利率（LPR）持平，非首套房利率可低至 5.2%。

据悉，目前全国已有一百多个城市的银行自主下调了房贷利率。在积极减轻购房者房贷负担、提振市场需求的同时，包括五大行在内的多家银行还允许一些因疫情影响还款的借款人延期还房贷，并且延期期间内不催收、不影响征信。

4 月 18 日，中国人民银行、国家外汇管理局印发《关于做好疫情防控和经济社会发展金融服务的通知》（以下简称《通知》），对于受疫情影响人员延期还款、因城施策实施好差别化住房信贷政策等提出具体要求。4 月 19 日，人民银行、银保监会联合召开金融支持实体经济座谈会，再提 “因城施策落实好差别化住房信贷政策，更好满足购房者合理住房需求”，为市场吃下一颗 “定心丸”。

值得一提的是，房贷放款也在提速。与去年下半年房贷放款时限普遍延长至 3 个月相比，目前购房者 “等贷” 现象大大减少。据贝壳研究院统计，3 月份 103 城平均放款周期在 1 个月左右，接近 2020 年三季度最快的速度；目前近 5 成城市放款周期不足 1 个月，19 城放款周期低于 20 天。

一揽子金融措施有力度有温度，加力稳楼市、稳预期。中指研究院指出，从行业发展来看，购房需求并未消失，但短期需求端存在观望情绪，随着下调房贷利率、延期还款等措施逐步落地，购房者预期和置业信心有望企稳，释放购房需求，对房地产行业产生实质性利好。

内房股今日惨跌

不过，长周期看，房地产行业未必会持续向上。春江水暖鸭先知，房地产企业可能更能感受到当下的寒冬。

今日，港股内房股、内地物业管理股领跌市场，显示市场对央行未降息的失望情绪。

2019 年 8 月 25 日，央行曾发布公告称，自 2019 年 10 月 8 日起，新发放商业性个人住房贷款利率，以最近一个月相应期限的贷款市场报价利率为定价基准加点形成。

加点数值应符合全国和当地住房信贷政策要求，体现贷款风险状况，合同期限内固定不变。

LPR 不下调，意味着存量贷款资金成本不会下降，尽管首套房利率在下降，但存量规模更大，这样便无法产生刺激消费的结果。

因此，其实看国内市场，今日是普跌的格局，显示出市场对利率成本的敏感性。

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