利空有望落地！美联储加息会议即将召开，对A股影响几何？

理财鱼小提示：利空有望落地！美联储加息会议即将召开，对A股影响几何？

最近全球资本市场上都在观望的一件事，就是美联储5月的加息会议。

这个事情一天不落地，股市就很难往上走。之前一直说过，资本市场最怕的就是不确定性。原本以为5月加息可能就加25bp，现在估计是要加50bp，然后可能连6月都要加50bp了。所以，这个预期不断地在改变，导致无论是美股还是欧洲股市，都回调比较多。

加息最直接的体现，就是美债收益率的提高，十年期美债收益率都要破3%了。

下面就是美债收益率的走势图，可以看到从2020年2月开始，美债收益率直接降到低点，也就0.5%左右。整个2020年十年期美债收益率都在0.5%-1%之间，背后的原因都知道，就是放水带来的流动性宽松。然后2021年初的时候就有所抬头，直接突破1%，这也是为什么去年3月份那会国内的核心资产为什么回调如此严重的原因，中间的联系后面详细展开。

整个2021年在年初上升之后又下跌，主要还是YQ的反复影响，还得继续依靠防水刺激。但是2022年以来，整个美债收益率就疯狂上涨，感觉要直接突破3%。

这背后最主要的原因，是因为对岸的通胀率上升太快。一般来说，用CPI指数来观测通胀率是比较常规的，可以看到美国的通胀率最新已经超过8%，要朝着10%去了。如果了解一点经济学知识，都会知道适当的通胀率是有助于经济增长的，但是恶性的通胀则会阻碍经济发展，甚至还可能引发危机。

老美这个通胀率快速上升，可以看到是从2020年三四月份开始的，刚好对应的是流动性宽松的时候。毕竟狂撒钱，居民手里都有富余之后就去消费。但是供给这边因为YQ影响，就导致供不应求的状态，商品价格就迅速提升。

为了控制通胀，现在对岸就只能采取加息措施。之前因为放水导致通胀率上来，现在就只能把水龙头给关了，以控制通胀率的继续上涨。加息，意味着利率的提高，无论是企业部门还是居民，就更倾向去储蓄而不是消费，通过这样的方法一是可以抑制消费意愿，二是可以使在市场上流通的货币回流到银行，减少市场上的货币，从而降低通胀情况。

那加息，对A股有何影响呢？

主要有两个方面的影响，一是汇率，二是估值的抑制。

汇率这方面已经说过，就不多说，主要还是跟外资有关。这里主要说第二个的影响，对估值的抑制。现在市场上常用的方法是现金流折现模式，而现金流折现公式的分母端是折现率，跟无风险利率有关，一般这个无风险利率又跟十年期国债收益率相关。所以加息意味着利率提升，也就意味着估值模型的分母端提升，从而对估值形成压制。或者换句话说，利率提升之后资金的成本提高，对收益的要求也就更苛刻，要求的回报率也就更高。

可能有的人说现在我们跟对岸的货币周期是不一致的，影响没那么大。但是现在经济全球化，资本可以跨界流通而且是逐利的，加上现在外资买的又都是权重股，跌起来影响就更大。所以，加息对A股走势有很大的影响。

预计5月5号凌晨，美联储的加息会议就出结果，刚好在我们开盘之前。

这个事情落地之后，短期可能不确定性消除，或许资本市场就反弹了。但是也要关注后续的信号，如果伴随着比较鹰派的信号，那么就是一个利空，因为5月落地之后，市场又开始担忧6月的加息会议了。

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