把握结构性主题未来业绩有望持续兑现(2)

公司研发、设计与销售智能音频SoC芯片，应用于耳机、音箱、可穿戴等低功耗智能音频产品。公司产品性能居业内领先地位，全面切入华为、OPPO、小米、谷歌、阿里等手机、专业音频和互联网厂商供应链，是AIoT主控平台芯片领先供应商。西部证券指出，长期品牌TWS耳机总量有望超过智能手机销量，较2020年有5-8倍空间，非苹果品牌TWS将成为主要增长动力，增长空间更大。同时品牌逐渐抢占白牌市场，整体走向中高端。公司为品牌客户中高端耳机主要供应商，其芯片在非苹果品牌TWS中市占率全球领先，业绩有望跟随终端客户持续攀升。

长电科技(600584)封装测试龙头

公司业绩高增长主要得益于半导体封测行业维持高景气度，公司国际和国内的重点客户订单需求强劲;公司各工厂持续加大成本管控与营运费用管控，调整产品结构，推动盈利能力提升。广发证券指出，公司收入规模已成为世界排名第三、中国大陆排名第一的封装测试企业，深度受益于行业高景气度。2021年4月，公司定增募资50亿元，提升公司生产能力和营业规模，进一步提升公司产业地位。本次定增中，头部投资机构占了募资额的一半以上，体现了长电科技多元化的投资者结构，反映了上述知名投资者对企业强劲基本面和行业龙头地位的高度认可。

国防军工

配置价值凸显

目前军工板块基本调整到底部区间，相关利空因素已充分消化，当前时间点板块具备更高的确定性和性价比。中信建投证券分析师黎韬扬指出，从微观层面来看，上市公司年报和一季报均已兑现高增长，订单高景气延续，相关公司陆续发布定增预案，产能扩张已经开启，未来业绩稳定高增长无忧。同时军工板块当前具备更高的性价比，配置价值凸显。

兴业证券分析师石康指出，展望未来五年，行业需求饱满且持续、产能落地有序，在经过一个多季度的充分调整后，展望2021年中后半程，军工板块投资大有可为。若风险偏好有所提升，行业景气度将支撑整个板块获得更大弹性。即使不考虑市场整体风险偏好的变化，展望2022年，一批优质标的三年维度PEG在0.5-0.8倍，估值与成长性匹配度已非常突出，半年维度来看绝对收益空间显著。建议选择业绩增长持续性强、成长空间足够大、竞争能力足够强的“硬核”标的，该类标的估值不存在显著收缩空间的，业绩兑现确定性高，风险收益比突出。建议重点关注宏达电子、中航电测、七一二、盟升电子、爱乐达，鸿远电子、火炬电子、振华科技、航天电器、中航光电、中航沈飞、航发动力、中直股份、睿创微纳、高德红外、中航高科、中航机电、中航重机、新雷能、钢研高纳、光威复材、中简科技、中航电子、国睿科技等。

潜力股精选

宏达电子(300726)长期发展被看好

公司是军用钽电容器核心供应商，下游客户主要为航空和电子，业务主体为公司各事业部和湘怡中元。公司在传统的金属封装钽电容基础上不断拓展，陆续推出高能混合钽电容器和高分子钽电容器等新一代的钽电容器，在行业中地位显著。天风证券指出，公司通过打造平台，以孵化的形式扩充品类，目前已经从核心产品钽电容扩展到微电路模块、多层瓷介电容器、单层瓷介电容器、薄膜电容器、高分子片式铝电容器、超级电容器等。公司在“十四五”期间军用钽电容业务有望稳定较快提升，通过孵化模式不断拓展品类，非钽业务将持续高增长，我们看好公司未来长期发展。

中航电测(300114)受益行业高景气

公司一向军民并重发展，随着市场需求增大，2020年三大主业均获较好增长，多年来净利率延续持续上升的趋势。同时公司预付账款和存货增长明显，反映出公司正积极备产确保产品交付。国海证券指出，航空军品方面，随着国防和军队现代化建设持续推进，新型装备加速列装，公司产品需求旺盛，2020 年产销量均有大幅提升，未来有望持续受益于军工行业高景气。民品方面，公司基于智能测控核心技术不断进行产品拓展，向物联网和智能化方向发展，在消费电子、智慧物流、智能交通等领域均获较好成果，且未来有望向测量解决方案供应商转型。

七一二(603712)业绩有新增长点

公司受益军民通信业务发展良好，订单增加，收入利润均实现稳健增长。安信证券指出，公司是我军无线通信装备主要供应商，是业内少数可以实现产品全军种覆盖企业。主要为航空无线终端、地面无线通信终端及系统产品，且是我军超短波无线通信设备主要供应商，尤其在机载超短波通信领域，具有核心技术研制能力。根据招股说明书，军品占比在80%以上。公司通过稳步布局，实现传统领域装备占有率稳中有升，并通过竞标拓展了散射通信、单兵通信、无人通信及大数据应用等新领域，在多领域实现多系统产品新客户开拓，未来将逐渐成为公司的业绩增长点。

中航光电(002179)加速外延发展

公司2020年收入首登百亿台阶，相较于“十三五”首年增长76%。2021年一季度公司业绩同比增长281.43%，环比增长83.53%，高景气延续。军品业务仍是支撑公司“十四五”快速发展的核心，寡头化格局推动市占率进一步提升，公司有望保持快速增长。天风证券指出，公司先后实施两次股权激励计划，分别授予高管及核心骨干 595.72 万股和3149.34万股，深度捆绑核心员工利益。二期股权激励仍在考核期，有望推动公司“十四五”期间延续稳定较快增长态势。公司为军用连接器龙头，充分受益于下游武器装备放量，新能源汽车和通信产品有望恢复式增长，并不断通过募投进行产业化布局，看好公司长期发展。

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