未来的企业|专访光源资本郑烜乐：用10年时间陪伴百家公司进入百亿美元俱乐部
作为“十四五”规划的开局之年，2021年中国开启了全面建设社会主义现代化国家新征程，向第二个百年奋斗目标进发。
“十四五”规划和远景目标纲要提出，要坚持创新在现代化建设全局中的核心地位。要强化企业创新主体地位，促进各类创新要素向企业集聚。可以预见，未来五年创新驱动将是经济发展的主基调和动力源(行情600405,诊股)。
2021年，以何创新驱动发展？在互联网新技术与各行业快速融合与变革的当下，我们聚焦制造、生命、能源、金融、空间与海洋等深具影响的领域，通过挖掘企业创新的故事，寻找中国经济增长的源动力，馈未来以启示。
中新经纬客户端8月12日电 （张燕征）北京东三环的办公室里，光源资本创始人、CEO郑烜乐正面试着新员工。到了约定的采访时间，郑烜乐对中新经纬客户端摆手表示，“抱歉，我先和MD（董事总经理）处理一下紧急事务。”
身穿黑色西装、白色衬衣的郑烜乐，步履轻快。他有段时间每天只睡三个半小时，不是在坐飞机，就是在去机场的路上。光源资本的大部分员工也和他一样，都是“空中飞人”。
“员工都在各地的项目上，和合作伙伴对接洽谈。”郑烜乐介绍道，光源资本属于FA（Financial Advisor，财务顾问）行业，在中国，这一行业涵盖了创业创投领域的各种服务，包括为企业提供融资、并购等投资银行服务。
创业公司的价值发现与创造者
在互联网经济浪潮下，许多创业公司的命运正在急剧发生改变：有的在纳斯达克敲钟，有的还来不及挣扎就被巨头吞噬，更多的小公司被技术变革拍到断崖上。不少创业公司成为昙花一现的存在。而一级市场投行，也被资本的浪潮推到了这个时代的风口浪尖上。
作为一家一级市场投行，从2014年底成立到现在，六年多的时间内，光源资本帮快手科技（下称快手）、哔哩哔哩（下称B站）、货拉拉等150多家客户总共完成超过210笔私募融资交易，累计交易金额超过210亿美元。公开数据显示，成立六年后的2020年，光源资本做到新经济私募融资行业年度公布交易金额第一。
除了投行业务，目前光源资本还管理6只基金，包括光源成长基金（美元、人民币各一只）和4只专项基金。
回顾起自己的经历，郑烜乐笑称，一切都顺其自然。从厦门大学会计系毕业后，他曾任职于全球四大会计师事务所之一的安永，随后在世界500强上市公司中化国际(行情600500,诊股)、清科等公司工作。
在清科的阶段，他开始思考什么才是他想要的FA，什么才是能够最大程度创造价值的模式。
郑烜乐表示，自己开始创业主要有三方面的思考。一是价值判断，如何去找真正能够有潜力代表未来的好公司；二是方法论，比如如何提炼并且讲出一个公司的价值。“业内会说包装公司亮点，而在我看来，提炼价值不是包装，而是把行业的本质梳理清楚，然后告诉投资人应该按照什么逻辑看标的，最后找到最好的那家公司。”三是和最好的企业家建立长期信任，跟他们一起去成长，而不是做一个项目赚一轮钱。
幸运地是，创业前半年，他和团队便一鼓作气拿下了APUS、快手与B站，随着这些企业的发展壮大，光源资本也逐渐得到认可。
“最有成就感的是发现快手和B站”
在上百个客户中，令郑烜乐最有成就感的项目是发现快手和B站。
今年郑烜乐和快手游戏团队负责人唐宇煜聊起陈年往事，她问，“你当时（2014年）为什么认为我们能做到10亿用户？”
2013年底快手才刚摆脱工具属性的制约，“GIF快手”中的GIF在2014年下半年的品牌升级中才拿掉。2015年6月用户数超过1亿，2016年2月达到3亿，目前已经超过10亿。
郑烜乐回答，“其实信心是你们给我的。如果短视频是一个终极的互联网记录和内容消费的媒介解决方案，它应该是所有中国人都会用的产品，它一定是10亿级别以上，甚至是全球级的产品，这个逻辑下一定会有10亿用户。”
在2014年，郑烜乐也跟当时所有投资人提到了这些逻辑。但不少投资人还在担忧，快手到底能不能涨到两三千万日活用户？
“基于2014年4G已落地农村、智能手机前后置摄像头的像素基本接近，自拍能产生短视频内容的大趋势判断，我对投资者说，快手至少能涨到一亿日活，后来确实如我所言。这是很有成就感的一个价值发现。”郑烜乐说。
另一个让郑烜乐感到兴奋的价值发现是B站。
2014年，市场对B站的认识还处于早期阶段，认为弹幕网站是一种年轻人的视频网站，是长视频领域的一个子集，对标的YouTube等网站。
在和B站董事长陈睿的对话中，郑烜乐认为，B站绝不只是一个年轻的视频网站，它是一个年轻人互联网文化娱乐的发动机。
“中国有无数的互联网公司，但是从来没有过一个互联网文化公司。B站很有可能成长为中国的互联网迪士尼。”
“陈睿对B站的想法第一次有人来帮他提炼出来，这种价值提炼非常符合他对B站的预期。”郑烜乐称。
发现快手和B站的价值后，郑烜乐及团队开始和这些公司形成长期合作关系。
从2015年开始，光源资本帮助快手完成了1.3亿美元C轮融资、1.5亿美元D轮融资及数亿美元的E轮融资。B站方面，2015年至2018年美股上市前，光源资本帮助B站完成了累计近4亿美元的数轮融资，占B站上市前融资的90%。2016年，光源还促成了B站和CBA上海大鲨鱼篮球队合作。
在资本的助力下，快手和B站迅速发展壮大。2021年2月5日，快手在港交所挂牌上市。作为港股首家以短视频和直播为主要载体的内容社区与社交平台。
同年3月29日，2018年已经在美国上市B站返回香港上市。光源资本继续为B站提供服务，旗下威灵顿金融承担了B站香港上市的联系牵头经办人。
如何长期陪伴企业成长
在郑烜乐看来，FA行业的价值在于“选品”和定价能力。他认为，一方面FA机构作为渠道方，要对“选品”负责，要有“选品”的价值；另一方面，FA机构要有定价能力，对公司的定价要有判断。
“我们的核心价值观是求真。首先，就是搞清楚赛道是不是好赛道，赛道里哪一家是好公司，这家公司的数据有没有问题，有什么风险，在此基础上我们才能表述它的价值，这说的是如何选品。”郑烜乐说。
>相关《未来的企业|专访光源资本郑烜乐：用10年时间陪伴百家公司进入百亿美元俱乐部》内容：
1、 70后、80后和90后，未来5年将面对两大难题，早了解早准备
理财鱼小提示：70后、80后和90后，未来5年将面对两大难题，早了解早准备 我国目前有劳动力人口高达7.5亿人，而这些人当中的主力军则是70、80、90后。不过，在未来5年，70后、80后、90后都将面临两大难题。对于70后来说，将会面临失业和身体健康；而对于80后来说...【继续阅读】
2、 舍得做客《陆家嘴对话》，与企业大咖共同探讨品牌背后的东方美学
理财鱼小提示：舍得做客《陆家嘴对话》，与企业大咖共同探讨品牌背后的东方美学 2021 年年底，第十届上海高级定制周在沪举办。期间，由中国金融信息中心、上海证券报、上海石油天然气交易中心共同出品的高端访谈节目《陆家嘴对话》围绕主题“以东方美学助力上海...【继续阅读】
3、 牵手AR眼镜领军企业Rokid 博士眼镜涉足元宇宙
理财鱼小提示：牵手AR眼镜领军企业Rokid 博士眼镜涉足元宇宙 上证报中国证券网讯（记者 邵好）时至年底，各大电子品牌集中推出自家新产品，被誉为“元宇宙”入口的AR眼镜也必然在列。 12月25日，Rokid牵手博士眼镜，在杭州和深圳两地举行其第一款面向C端用户的AR...【继续阅读】