又一只肉签：天合转债申购分析！！

理财鱼小提示：又一只肉签：天合转债申购分析！！

天合转债申购分析

新债基本信息：

~图片来自集思录

天合转债：（申购代码：718599 ，配债代码： 726599 ，正股简称：天合光能，正股代码：688599 ）

债券评级：AA级，评级中规中矩

发行规模：

52.52亿，考虑到网下占了很多，其实看似规模较大，实际留给网上申购的却少的可怜，规模尚可（规模越大，流通性越强）

中签率预测:

按照发行比例，网下：网上=9：1，网上也就是大约为5.2亿的规模，按照股东配售率50%来算，中签率大概为5%左右，随缘中签吧....

回售条款：有

下调转股价：15/30，85%，条件比较严苛

转股价值（越高越好）：91.47，较为一般

公式：转股价值=（转债价格÷转股价）×正股价,今日天合光能收盘价为 46.20元/股，转股价为50.51

得转股价值：（100÷50.51）×46.2=91.47

转股溢价（越低越好）：9.33%，一般

公式：【（转债价格-转股价值）÷转股价值】×100%

已知天合转债目前的价格为100元，转股价值为91.47，公式得出：

【（100-91.47 ）÷ 91.47 】×100%=9.33%

到期价值：（票面利息+赎回价，越高越好）

0.3+0.5+1.0+1.5+1.8+2.0+115=122.1，票面利息尚可

纯债价值：93.3442，纯债价值较高,纯债价值也就是常说的“下有保底”

本次募集资金用途：

公司介绍：

天合光能股份有限公司主要业务包括光伏产品、光伏系统、智慧能源三大板块。公司主要产品有光伏组件、系统产品、光伏电站、智能微网及多能系统。2018年12月，公司荣获被誉为中国工业界奥斯卡的第五届中国工业大奖，成为全国唯一获奖的光伏企业。

公司成立于1997年12月，上市时间2020年6月。目前公司市值955.43亿，当前市盈率PE103.75，市净率PB6.25。

公司亮点：曾获第五届中国工业大奖，成为全国唯一获奖的光伏企业

主营业务：光伏产品、光伏系统、智慧能源三大板块

所属行业： 电源设备

行业排名：第十五名

业绩情况：

2021年度一季报净利润为 2.30亿元 同比增长50.5% ，总营收 85.22亿元 同比增长54.86%

2021年第一季度财务报表：

根据第一季度财务报表可以看出，营业收入同比增长54.86%，净利润同比增长50.50%，增速较稳定！

同行业相似的可转债：

近期正股走势：

当前位置处于上市以来最高位，风险极高，随时会回调

价格预测：

根据债券评级为AA，溢价率当前为9.33%，同行业对比转债上市溢价，小鹏给出了 40% 左右的上市溢价，合理的上市价格会在126~130左右

中签一手的收益大概为300元左右，只要正股挺住，不大幅下跌，都问题不大

小鹏打新建议：积极申购！！！

（建议评级：积极申购~可以申购~谨慎申购~放弃申购）

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