中国股市：同一基金经理，为何收益相差近200%？

理财鱼小提示：中国股市：同一基金经理，为何收益相差近200%？

很多明星经理管理着不止一只基金，比如刘格菘现管理基金6只、张坤现管理基金4只、刘彦春管理6只、冯明远管理9只等。

同一个经理管理的基金，业绩不一，有时候差别还挺大。我们该如何选择呢？一起来看~

同一基金经理业绩相差悬殊

如上图所示，多位基金经理在管基金的近一年收益率首尾相差悬殊。

以前海开源基金经理崔宸龙为例，截至今年8月11日，他在管的基金近一年业绩相差近200个百分点：前海开源公用事业大赚190.66%，而前海开源沪港深智慧生活混合则亏损5.26%。

我们该如何选择？

为什么同一位基金经理，所管理的基金之间业绩差异那么大?我们又该如何选择呢？

（1）看投资范围

即使是同一基金经理，如果投资范围有所差异，基金的业绩也会有所差异。投资范围不同有两种，一种是地区差别，另一种是行业主题差别。

一方面有些基金可以投资港股或美股等，基金表现会受其他市场走势影响。以邬传雁管理基金为例，同样是偏股混合型的两只基金中，业绩出现差异，分析持仓可以发现，泓德卓远的前十大重仓股中有港股颐海国际、海底捞，截至8月10日，颐海国际近6月下跌62.24%，海底捞下跌59.67%，而泓德远见回报未配置港股。

（2）看规模

规模大小是影响基金业绩的一个重要因素。俗话说“船大难掉头”，规模过大的基金管理难度加大，受限比较多：

一是需要配置更多的股票。由于公募基金有“双十规则”，并考虑股票流动性的问题，就需要分散到更多的股票之中。比如一个20亿的基金可能配置50只股票就够了，100亿的规模的话可能就需要配置100只甚至更多的股票。而要找到这么多好股票实属不易，基金经理也难以集中精力聚焦于少数股票。

二是会影响操作的灵活性。一般来说，规模大的基金调仓的时间要长一些，当市场方向调整频繁，规模大的基金短期无法迅速跟进市场的调整方向，业绩就很难有突出的表现。

因此，对于同一基金经理管理，且投资方向类似的，建议投资者首选规模适中的基金，而不是选择规模较大的基金。

（3）看“单独”还是“协作”管理

基金的管理模式是“一个人单独管理”还是“多位基金经理协作”，同样会使基金的业绩出现差异。

多位基金经理协作的情况一般有两种：一种是偏债混合基金，往往需要股票基金经理和债券基金经理进行团队协作；

另外一种就是以老带新，比如一个明星基金经理搭一两个新人基金经理，这种老带新的模式，如果是明星基金为主导，那么可以参考其历史业绩，而如果是以新人为主，那么基金业绩是否具备可持续就有待考究。因此，对于这种情形，投资者若信任某一位基金经理，还是优先选择由他单独管理的产品。

结语

需要注意的是，以上这些因素只是影响同一基金经理管理业绩差异的一部分原因，可能还有其他原因导致业绩分化，比如持股集中度、机构占比、成立时间长短等等。

总之，面对同一个基金经理管理的不同基金，我们还是要从不同的维度进行比较，结合基金的历史业绩、回撤大小、基金规模、投资方向等多方面来考量。

（收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。）

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