芯片巨头的疯狂五年(2)

GPU起家的英伟达，在过去几年每一步都踏准了科技进步的红利，从区块链，比特币到AI人工智能，原有图形计算的显卡瞬间转变为直接能通过密码运算挖出“金子”的金矿，卖的风声水起。在矿潮接近尾声之际，英伟达更是推出了锁算力的显卡和专业矿卡两种规格，摆明了矿老板和玩家的钱两手都要抓，这样的表现，英伟达股价哪有不翻倍的道理?

在ASIC矿机逐渐替代GPU后，英伟达又顺利的踏上了AI的东风，是当前服务器领域AI训练和推理的绝对垄断者，占据了四大云平台(微软，谷歌，亚马逊，阿里)95%以上的份额，数据中心领域成为英伟达增长的重要动力，为英伟达创造了一条宽广而深厚的护城河。

同时，随着英伟达成功收购Mellaonx又提前业界一步成为网络处理卡DPU的先锋，在这次收购的竞争中战胜了英特尔，英伟达在云端和数据中心领域进一步壮大，业务收入将有望迎来大幅提升。从英伟达2021财年第二季度财报能看到，游戏业务虽仍是英伟达营收的主要来源，达到了30.6亿美元，但数据中心业务紧随其后，营收达到了23.7亿美元，未来随着AI和数据中心的兴起，市场对GPU的需求的暴增，给英伟达带来巨大机遇和市场空间。

英伟达在股价和市值上的突飞猛进，与其采用多点开花战略息息相关，也是资本市场对于英伟达在AI领域前景的反应。

观察其上市以来的股价表现，可以发现英伟达股价的腾飞集中在2015年之后。2015年英伟达收入47亿美元，当时股价为20美元，而仅在两年后，英伟达的收入增至近70亿美元，如今股价则早已蹿升至200美元。股价转折背后，其实是英伟达的一次坚定转型，并且在人工智能领域占据了绝对的先发优势。

除了上述提到的游戏和数据中心市场，目前，在深度学习领域，几乎无法避开英伟达GPU;而在无人驾驶领域，英伟达芯片也占据了重要地位。

靠着虚拟货币、人工智能市场的快速崛起，这家不到30年的年轻企业，在巨头林立的半导体市场正在上演一出“拳打AMD，脚踢英特尔”的精彩戏码。

在完成了GPU，DPU的布局之后，英伟达又把目光瞄上了CPU。2020年9月，英伟达计划用400亿美元收购ARM。如若这笔交易最终达成，英伟达与ARM将会进一步改变汽车、数据中心、人工智能以及移动终端等多个领域的竞争格局。

英伟达的股价肯定还要继续飙升。

意法半导体：欲重回巅峰

意法半导体(ST)成立于1988年，是由意大利的SGS微电子公司和法国Thomson半导体公司合并而成，公司名字也由此而来。

作为早期发展半导体产业的地区之一，欧洲将汽车半导体和工业半导体两个细分市场视为是其发展半导体产业重点方向。在此基础上，孕育了汽车半导体和工业半导体方面的巨头，意法半导体就是欧洲半导体企业之榜上有名的基石之一。

回溯其发展历程，在上世纪90年代，随着亚洲经济的起飞，意法半导体将前后端产能向亚洲地区倾斜，以靠近用户的方式，完成国际化布局。21世纪之交，在新科技崛起与互联网泡沫破灭交织的时刻，意法半导体稳扎稳打的打造IDM模式，跻身世界最大的半导体公司行列。

2005年开始，这一欧洲劲旅却踏上了下滑路，意法半导体先是在存储器市场折戟，随后整合了来自爱立信、NXP的手机无线产品业务，成立ST-Ericsson，专注基带芯片及无线产品，由于市场策略问题，最终以倒闭收场。至此，意法半导体的营收也呈断崖式下滑，在2009年前后跌至冰点，且一直在谷底持续了五六年之久。

意法半导体20年来股价走势(图源：东方财富网)

之后，依赖于2007年问世的STM32通用微控制器产品系列和用于消费电子产品的MEMS等产品，意法半导体股价下降的态势得以停止。后续随着产品的逐渐起量，营收也开始逐步回归。

自2007年意法半导体在北京发布首款STM32产品以来，十四年时间里，STM32全球的销量早已突破30亿，并且STM32被打造成为一个MCU超级平台。意法半导体STM32系列产品如同传教士般将MCU生态的种子播撒在全国。

STM32凭借其丰富的产品线，庞大的资料库，以及无法令人抗拒的价格优势，让无数工程师成为其忠实粉丝，在国内占据近50%的市场份额，并且成为国产替代的热门标的，中国本土MCU厂商竞相研发对标产品，甚至连产品型号和管脚都一一对应，足以证明其强大的生态规模和影响力。

根据摩根史丹利于发布的2020年全球MCU市场回顾及2021年市场展望报告显示，在32位MCU市场，意法半导体占据着优势地位。

2020年MCU市场份额占比(图源：Gartner)

另一方面，意法半导体在传感器业务上的表现也非常突出，意法半导体是全球第一大高集成度ToF模块厂商，排名第三的MEMS厂商，以此保证了意法半导体在汽车和工业传感器领域领域很强的竞争力。另外，意法半导体在汽车和分立器件、模拟器件以及微控制器和数字IC产品都有相当比例的市场表现。

ST的成功绕不开其产品和技术的广泛组合，完全与终端市场和应用重点保持一致。其布局的终端市场和产品系列几乎覆盖了所有电子类应用。

在热门领域的开拓使得意法半导体的客户遍布全球，至今ST服务超过10万家客户，公司也获得了苹果、博世、思科、大陆集团、惠普、华为和三星等知名系统厂商的高度认可。

广泛的产品布局是意法半导体市值不断上升的有力保障，但近几年之所以能取得如此快速的增速，对于未来新技术和市场的探索，或是吸引资本市场的另一大因素。在当下正火的第三代半导体方面，意法半导体早已展开布局。

2019年意法半导体与Cree签署了超5亿美元的SiC晶圆购买合同，完成对瑞典碳化硅(SiC)晶圆制造商Norstel的收购。前不久，意法半导体还宣布制造出了首批8英寸SiC晶圆片。

在氮化镓(GaN)方面，意法半导体去年与法国GaN创新企业Exagan公司签订了多数股权的并购协议，将拓宽并推进意法半导体的汽车、工业和消费用功率GaN的开发规划和业务。同年，意法半导体为了加快GaN工艺技术的开发以及GaN分立和集成器件的供货，牵手台积电，将采用台积电领先业界的GaN制造工艺。

通过意法半导体的市场战略也能够发现，过去几年，并购浪潮在某种程度上重塑了全球半导体行业。通过并购，巨头公司可以在较短时间内获得急需的技术，实现发展甚至是多赢的局面。

随着PC市场和移动终端市场红利期的结束，紧随5G网络普及而来的正是万物互联的物联网时代，智能电动汽车、无人驾驶、车联网、物联网等全新红利市场的到来，或许将给半导体产业带来新一轮的增长周期。

即将重回巅峰的意法半导体，又能否抓住接下来的新一轮机遇，跃上新的巅峰?

美光科技：踏上存储红利

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