安信策略中央经济工作会议解读：非一般的“稳”

一、正视压力、稳字当头

本次会议提出，必须看到我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。明年将召开党的二十大，这是党和国家政治生活中的一件大事，要保持平稳健康的经济环境、国泰民安的社会环境、风清气正的政治环境。要着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间，保持社会大局稳定，迎接党的二十大胜利召开。明年经济工作要稳字当头、稳中求进，各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。要加强和改善宏观调控，加大宏观政策跨周期调节力度，提高宏观调控的前瞻性针对性。

国家统计局发布的三季度国内生产总值（GDP）初步核算结果显示，受上年同期基数抬升影响，以及疫情汛情的冲击，前三季度经济同比增速比上半年有所回落。其中，三季度同比增长4.9％，环比增长0.2％。

我们认为，一方面，当前面临的需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，需要积极推出有利于经济稳定的政策，稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间。另一方面，经历了过去比较长时间的地产投资、基建投资和对外出口驱动经济增长以后，我国的经济发展环境和比较优势正在发生明显变化，过去的旧生产函数组合方式的维持难度日益加大。国务院副总理刘鹤于2021年11月24日人民日报发表文章《必须实现高质量发展》，文章指出：在经济体系中，我们有些领域已经接近现代化了，有些还是半现代化的，有些则是很低效和过时的；现阶段，我国生产函数正在发生变化，经济发展的要素条件、组合方式、配置效率发生改变，面临的硬约束明显增多。综合来看，我们认为，在我国当前的经济发展阶段，稳经济的政策空间和政策方式与过去比较应当有显著差别。

二、继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策

本次会议提出，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策要提升效能，更加注重精准、可持续。要保证财政支出强度，加快支出进度。实施新的减税降费政策，强化对中小微企业、个体工商户、制造业、风险化解等的支持力度。党政机关要坚持过紧日子。严肃财经纪律。坚决遏制新增地方政府隐性债务。稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、科技创新、绿色发展的支持。财政政策和货币政策要协调联动，跨周期和逆周期宏观调控政策要有机结合。

三、共同富裕是一个长期的历史过程

本次会议提出，要正确认识和把握实现共同富裕的战略目标和实践途径。在我国社会主义制度下，既要不断解放和发展社会生产力，不断创造和积累社会财富，又要防止两极分化。实现共同富裕目标，首先要通过全国人民共同奋斗把“蛋糕”做大做好，然后通过合理的制度安排把“蛋糕”切好分好。这是一个长期的历史过程，要稳步朝着这个目标迈进。要在推动高质量发展中强化就业优先导向，提高经济增长的就业带动力。要发挥分配的功能和作用，坚持按劳分配为主体，完善按要素分配政策，加大税收、社保、转移支付等的调节力度。支持有意愿有能力的企业和社会群体积极参与公益慈善事业。要坚持尽力而为、量力而行，完善公共服务政策制度体系，在教育、医疗、养老、住房等人民群众最关心的领域精准提供基本公共服务。

四、既发挥资本作为生产要素的积极作用、又有效控制其消极作用

本次会议提出，要正确认识和把握资本的特性和行为规律。社会主义市场经济是一个伟大创造，社会主义市场经济中必然会有各种形态的资本，要发挥资本作为生产要素的积极作用，同时有效控制其消极作用。要为资本设置“红绿灯”，依法加强对资本的有效监管，防止资本野蛮生长。要支持和引导资本规范健康发展，坚持和完善社会主义基本经济制度，毫不动摇巩固和发展公有制经济，毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展。

五、实施好扩大内需战略、倡导适度绿色低碳消费

本次会议提出，实施好扩大内需战略，增强发展内生动力。在消费领域，增强全民节约意识，倡导简约适度、绿色低碳的生活方式。

我们认为，作为一个大国，依托国内的巨大市场优势，扩大内需规模，构建以国内大循环为主体的双循环发展格局，有利于化解外部冲击和外需收缩带来的影响。与国内巨大的市场规模相比，当前农村居民消费一直存在消费水平相对不高、“消费疲软”的现象，与城镇相比差距明显。应重点提高农村公共产品供给规模和质量，完善农村基础设施状况和消费环境，促进农村居民收入增长进而提高消费能力和水平。

六、坚持房住不炒、促进房地产业良性循环

本次会议提出，要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，加强预期引导，探索新的发展模式，坚持租购并举，加快发展长租房市场，推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。

我们认为，房地产行业的循环涉及土地的出让、开发建设、融资和销售、竣工和交付，任何一个环节的循环不畅都会导致房地产明显下行，而体现在销售环节的需求变化是影响行业循环的最重要环节。支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求、因城施策促进房地产业良性循环，重点在防风险和保交付。

7. 实施新的减税降费、强化对中小微企业的支持力度

本次会议提出，微观政策要持续激发市场主体活力。要提振市场主体信心，深入推进公平竞争政策实施，加强反垄断和反不正当竞争，以公正监管保障公平竞争。强化知识产权保护，营造各类所有制企业竞相发展的良好环境。强化契约精神，有效治理恶意拖欠账款和逃废债行为。要继续面向市场主体实施新的减税降费，帮助他们特别是中小微企业、个体工商户减负纾困、恢复发展。加大对实体经济融资支持力度，促进中小微企业融资增量、扩面、降价。我们认为，当前一些中小企业面临着原材料成本、人工成本等压力加大、经营困难有所增加的现实难题，应积极鼓励各地出台“少取多予”各类灵活政策，增强中小企业应对经营困难的底气。

八、强化企业科技创新主体地位、激发 “专精特新”企业

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