后患无穷！科创板引入做市商制度，就能改善流动性？
本周最重要的事件，就是周四晚间，由咱们资本市场“管理层的管理层”发布的若干指导意见。
但是，由于目前市场处于主要权重指数跌破长期趋势，汇率中期拐点朦胧期，市场主要矛盾并不在于题材炒作，因此指导意见里最先被挖掘出来的上海股，周五高开低走，没有资金接力。
当市场冷静下来后，指导意见中关于科创板的说法才开始在股民中传播开。想想也挺有趣，这种关注点的时间差，真实反应了咱们市场的玩家们，更关注题材，更不关注市场，但通常大家都喜欢聚在一起骂市场。
其实指导意见中，不止有关于推进全面注册制，引入科创板做市商，还有推进外资参与科创板发行交易。
如何看待？我们要先看清楚科创板的现状！
现状
科创板两周年，作为本轮A股金融改革实质上的第一枪，这块试验田里两年内上市了311家公司，上市以来涨幅为正数的116家，比例37.2%。
同期
几乎完全没有改革的上海主板，上市了174家公司，上市以来涨幅为正数的122家，比例70.11%。
同样几乎没有改革的深圳主板，上市了88家公司，上市以来涨幅为正数的73家，比例82.95%。
有一半时间进行了注册制改革的创业板，上市了229家公司，上市以来涨幅为正数的84家，比例36.68%。其中2020年8月24日实施注册制后，上市了158家公司，上市以来涨幅为正数的22家，比例13.92%。
从数据来看，注册制加速IPO扩容的能力，可谓“一个打十个”，要搞经济，要集中股市里的钱帮企业发展，当然要坚定地搞注册制。这就是为什么指导意见里，搞注册制放在第一位，定了大方向，后面才是有啥问题解决啥问题。
但是这里面问题也很明显，那就是长线的赚钱效应太低！这完全不符合现在价值投资、机构主导、国际接轨的A股投资者取向。假如连中了新股，都无法让股民安心持有，那么IPO本身也会出现问题。
目前的现状就是如此，所幸有无数短线玩家，在玩新股，并且对于注册制新股前几天没有涨跌幅限制的空间趋之若鹜，但只要是问题，那就总有一天会爆发。
爆发了再救？我国2000多年前的治理哲学，都崇尚防患于未然，何况今日乎！
管理层的招，是什么招，会不会有效？
其实看懂了上面的数据就会知道，管理层现在也意识到科创板的长线赚钱效应太低，甚至容易引发进一步IPO出现困难的问题。
对于长期赚钱效应，他们认为是流动性问题，股价稳定问题，因此开始讨论做市商制度。
那么，什么是做市商，它盘活过国内哪个市场？
我看到很多人说做市商，就是请人来买股票，然后拿着自己的股票和钱，去跟散户当对手盘，相当于用当年“黑zhuang”的手法，与做市值管理的事情，只不过这次肯定不会放给机构做，最次也是给证券公司做！
这种说法很多细节都没看清，但我认为讲到了要害！如果了解更多细节，我估计股民会更厌恶“做市商”三个字，比如：
市商的原始筹码，是从市场里按现价买来的吗，通常不是！常见案例里，有按净资产、股权激励、甚至大股东底价转让来的，它们天生比所有在市场做交易的筹码成本都要低，甚至的甚至还出现过与企业签回购协议，来保护市商的案例。
这样的成本，跟你博弈，股民没疯都是一万个不乐意。
筹码成本是一方面，另一方面是资金成本，或者说本金风险。对市商们来说，它们亏损的本金，只不过是账面上的数据，影响的只是一部分人的奖金，只要控制亏损比例，它几乎没有任何心理负担。
这种效应比基金更强，因为基金业绩不行，会影响后续募资，而如果证券公司去做市商，其它部分的收入，总能把市商亏的填回来。
而之所以市商能提高市场流动性，主要原因是相关交易管理办法中早就点明了，市商可以T+0交易。
所以，你真的认为一批成本低、有钱且不怕亏、T+0打T+1的市商进入A股，你的日子会好过吗？
看看新三板再说吧！
其次，流动性问题本来应该用降低门槛来改善，而且看看这么多年积累下来的创业板注册制现状，它的IPO发行现状、盈利比例甚至比科创板更差，因此我认为流动性本身，并不是注册制长线赚钱概率太低的根本原因。
在普遍存在流动性溢价的A股，靠市商来增加部分板块的流动性，这是昏招！
说的更严重一点，一个自由市场，天生就应该存在高估和低估，200多万亿的广义货币，资金本身会去选择真正低估的东西，如果不允许低估存在，那么请你先拯救一下主板里的万年老大难们。
再说第二条，探索允许外资参与发行交易问题……
算了，此处省略一万字吧，同样治标不治本。
真正有效的策略是什么？
其实去年管理层表态的内容，就是最有效的，什么内容呢？
加强信批，从严退市！
对现在的A股来说，其它内容，都是昏招，改变不了任何现状。就算要投石问路，也应该是降低科创板门槛，引入公募基金、指数基金，而不是再给A股放特权资金了，尤其是连新三板都没做起来的市商们。
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