零食巨头业绩爆冷后连吃4个跌停：实控人紧急定增 不改机构资金离场步伐

财联社7月20日讯，昨晚实控人披露5000万定增计划后，零食龙头盐津铺子在今日仍然连收第四个跌停，四日间股价跳水幅度达34%。7月以来，盐津铺子先后迎来了1.4%的流通股解禁，和中报业绩大降。在股价连续跌停前，盐津铺子于7月14日公告，预计上半年净利同比下降57%-65%。

关于业绩下滑原因，盐津铺子表示是因公司低估了社区团购等新零售渠道对传统商超渠道影响，2021年上半年公司在商超渠道人员推广、促销推广等相关市场费用投入过多，但收入增长及渠道业绩则未达预期；且2021年3月以来部分原材料价格上涨幅度较大，增加了原材料采购成本。

安信证券苏铖表示，根据渠道调研以及内部分析，上半年净利下降主要原因包括：社区团购渠道兴起，商超客流量下降，盐津铺子收入以商超为主，收入承压；一季度时更换直营渠道负责人，内部调整影响公司经营进度；去年二季度有一定高基数；渠道下沉的过程中，公司采用简易岛、减少中岛面积，给了其他企业进入的机会，竞争加剧。

根据中报业绩预告测算，盐津铺子2021二季度预计归母净利亏损2703-3703万元，业绩低于市场预期。苏铖表示，其单二季度亏损，原因主要来自于内部调整过程中存在过度费用投入；社区团购新渠道、新产品处于培育期，需要费用，同时由于规模尚小，成本较高；研发费用投放加大，以及新一期股权激励费用计提；部分原材料价格涨幅较大，导致生产成本有上升。

苏铖同时表示，短期大环境（渠道分流）+公司内部调整，确实影响公司业绩表现，但是盐津铺子供应链基础扎实，长期战略清晰。投资者下半年需关注其新品与定量装表现。

连续跌停后 机构调研蜂拥而至

机构对其业绩变化相当关注，记录显示，盐津铺子在公布中报预告后，总计194家机构对其进行了调研，这一数字在过去三个月的食品零售赛道中仅次于妙可蓝多。在其连续跌停后，仅昨日的视频会议就吸引了总计175家机构参与。

各路投资机构所关心的焦点在于：下半年的控费变化、未来的经营重点和思路、新旧渠道的投放措施、定量装新业态的推进。当然最关心的，还是今年三四季度的业绩增长预期。

今天早间，盐津铺子已就“下半年业绩预期”回应称，今年要完成的转型是在3-6月份，利好在下半年。但第二季度的调整还会延续至7-8月份，从第四季度转型的态势会出现，争取补回之前业绩。其还表示对明年和后面内部的信心较大。

大跌之中谁在离场？

无论是早间的回应和昨晚公告的实控人定增计划，都未阻止盐津铺子今日再次跌停。并因日内跌幅和3日跌幅等原因登上龙虎榜。这是其连续第3日登上龙虎榜。数据显示，近3个交易日，共4个机构席位合计卖出盐津铺子达1.2亿，北向资金在买入卖出的过程中，合计净卖出盐津铺子580万元。

但与此同时，也有资金正在入场抄底。近3个交易日中，知名营业部中国银河北京中关村大街合计买入盐津铺子超千万元。

机构评级资料显示，中信建投与安信证券已默默调低对盐津铺子2021年的业绩预期。

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