东微半导体疑云：落选高新技术企业，竟因资料上传失误？
10月18日，在科创板上市申请获受理整整4个月后，功率器件企业苏州东微半导体回复了上交所的第二轮问询。
东微半导体主营高性能功率器件的研发与销售，相关产品可用于新能源汽车直流充电桩、5G基站电源及通信电源、数据中心服务器电源等工业级应用领域。华为旗下的哈勃投资持股东微半导体6.59%。
据新华社报道，科创板从受理申请到完成注册平均用时6个月。6月17日披露科创板招股书的东微半导体显然已经滞后于平均速度。
01、市场进步空间存疑
根据招股书，报告期内东微半导体主要营收来自于高压超级结MOSFET产品，这是一种常用于充电桩等电源系统中的电压控制器件，2018～2020年度营收占比分别高达81.48%、80.28%、80.66%。
而上交所询问的第一个问题，有关于高压超级结MOSFET产品的市场空间。据Omdia相关数据，2020年中国高压超级结MOSFET的市场规模约为4.2亿元，对比之下中国中低压MOSFET产品的市场规模为24.1亿元，前者仅为后者的1/6～1/5。
对于上交所对产品市场空间的问询，东微半导体回复到，高压超级结MOSFET制造工艺较为复杂，在新兴的新能源领域尚处于早期应用阶段。
因此，尽管市场规模较小，高压超级结MOSFET具备进入门槛高、更具市场潜力等特点。
另外，东微半导体称其高压超级结MOSFET产品已经获得相关行业的领先客户，在中国高压超级结市场的份额为8.6%。
（信息源自东微半导体回复问询函）
02、毛利率波动大
上交所还对东微半导体经营、研发相关情况进行了问询。
2018年～2020年，东微半导体的综合毛利率分别为26.38%、14.93%、17.85%，波动幅度较大，且低于可比公司。
相比之下，同处于功率器件赛道的新洁能2018年～2020年的综合毛利率为31.63%、20.73%、25.37%。
东微半导体对此回复道，这是因为新洁能采购规模较大，导致后者对上游供应商的议价能力更强，继而导致新洁能的毛利率也更高。
另外，新洁能的下游客户以消费类客户为主，对价格上涨的接受度更高，以工业级客户为主的东微则难以向下游传导涨价压力。
研发方面，根据东微半导体招股书，该公司符合科创属性评价标准一对研发投入占比方面的相关规定，即最近三年，累计研发投入占累计营收的比例不低于5%。
但是，东微半导体的研发投入占比逐年下滑，分别为10.49%、6.13%、5.18%。
东微半导体回复称，公司研发费率与可比公司的平均水平基本相当。2018～2020年，行业研发费率平均值分别为5.9%、6.24%、6.49%。
值得一提的是，考虑到东微半导体列出的华微电子、华润微等可比公司营收规模更高，其研发费用总量高于东微半导体。
另外，在研发费用的低迷之外，东微半导体还面临专利陈旧的问题，其获授权的52项专利，最早的可追溯到2008年、最晚的则要追溯到2017年。
03、丢掉高新技术企业“帽子”
2017年12月，东微半导体取得了高新技术企业证书，有效期为三年。在2020年证书到期后，东微半导体未能再次通过高新技术企业资质的认定，从而无法享受高新技术企业税收优惠，当年度企业所得税税率由15%上浮为25%。
这一点也得到了上交所的关注。
在招股书中，东微半导体称未能通过资质认定是因为“申请系统问题致使申请资料上传不完整”。上交所要求东微半导体说明针对资料上传不完整情况，公司是否采取了相应的补救措施。东微半导体则回复称，曾对材料进行更新上传，但未能替换有误的材料。
此前东微半导体招股书写道：“虽然公司将持续申请高新技术企业认定，但不排除未来公司无法重新通过高新技术企业认定，从而无法享受高新技术企业税收优惠政策，进而对公司业绩带来不利影响的可能性。”
从上述种种情况来看，东微半导体能否成功闯关科创板，仍旧存在不确定性。
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