跨境互联网券商监管存在盲点 资金跨境转移方式“花样多”但规模有限

财联社（北京，记者 张晓翀）讯，近日央行金融稳定局局长孙天琦对跨境互联网券商在境内无照经营的表态，引起了市场广泛的关注。财联社记者今日从多位投资者及金融机构处了解到，目前机制下，国内监管确实存在盲点，但由于此类跨境资金规模较为有限，因此即便监管部门收紧“闸门”，预计也不会对市场造成大的影响。

孙天琦近日在第三届外滩金融峰会上表示：“部分境外证券经营机构在未取得境内相关牌照、仅持有境外牌照的情况下，利用互联网平台，主要专门面向境内投资者提供境外证券投资服务。从业务实质看，跨境互联网券商属在我境内无照驾驶，属非法金融活动，这种定性与资本项目是否完全可兑换无关。“

业内人士指出，一方面，境外券商在未取得境内从业牌照的情况下，在境内展业本身是违反规定的；另一方面，根据现行国内法律法规，个人资金购汇也不可以直接出境参与证券投资等尚未开放的资本项目。所以，无论从哪个角度上看，该业务的合规性确实存在疑问。

个人投资者汇出资金方式多种多样

由于目前并未对个人完全放开境外股票投资，因此，近年来，出于各种各样的原因，不少国内投资者会通过各种渠道直接投资境外的股票。其中，跨境互联网券商成为了主要的渠道。

而据记者了解，尽管跨境互联网券商可以提供开户、交易的便利，但是想要在境外开户做股票，资金的转移是首先要面临的问题。

多位受访人士对财联社表示，因境内个人在资本项目下的对外投资仍未完全放开，因此基本上都是通过打“擦边球”的方法将资金汇出境外。

据上述人士介绍，将资金汇出境外的方式有很多种。

比如，如果进出口或者生产企业在国内外同时拥有生产和销售平台，销售后的利润留存在海外，并通过分红等形式进入个人账户中，就可以变相将境内资金转至海外。此外，也有部分出口商将外汇留在境外观望人民币汇率走势，期间也可能在跨境互联网券商平台购买理财产品，这也会造成境内资金在上述平台上滞留，不过如果出现大额频繁的交易，可能会引发香港监管部门的注意。

而对于个人投资者而言，转移资金的渠道多通过银行。一位受访人士透露，尽管对于该类业务的监管较前些年严格了不少，但目前国内部分银行仍可以代办海外开户见证服务，个人投资者可以通过海外留学、工作、经商、旅游等理由申请办理离岸地区银行账户。也有一些个人投资者采取“蚂蚁搬家”的方式，将资金逐步转入离岸银行账户，而后再转入互联网证券平台的资金账户。

随着国内银行的监管逐渐升级，一些个人投资者也开始选择通过在外资银行直接开立账户的方式进行资金的转移。

此外，市场中还存在一些违法的资金转移方式。如个别投资者通过地下钱庄的方式转移资金，这种方式比较隐蔽，不涉及实际跨境汇款，而是利用资金交换的方式，不过地下钱庄手续费十分昂贵，也有违反香港反洗钱的相关法律。

多数银行较为谨慎 资金规模整体有限

银行在资金的汇出过程中，扮演着重要的”中间人“角色。因此，银行是否严格履行了相关的规定，会对此类业务产生很大的影响。

华南某中型券商海外业务负责人对财联社表示，“国内汇出行，大银行普遍比较谨慎，被罚过很多次了，汇款都要详细记录用途。境外收款行，很多香港的大银行给国内居民开户也非常严格。”

该人士称，中资在港金融机构经营相对规范，对客户转账入金的要求较为严格，国内个人银行卡直接向境外证券账户入金的成功率很小，一般都会被驳回，但确实也会有个别金融机构打“擦边球”。

财联社记者了解到，虽然境内投资者通过部分境内外银行作为资金中转平台，绕道在跨境互联网券商平台上买卖有价证券的现象确有存在，但因政策风险较大，且手续繁琐、费用相对较高，因此实际发生的资金规模整体有限。

业内人士指出，尽管国内个人投资者直接投资海外证券市场的资金总量有限，但也不应成为监管的真空区。而孙天琦近日的表态，被市场解读为“当前监管部门或有意弥补上述漏洞造成的监管真空”。

事实上，国内监管部门并非没有注意到跨境互联网券商的问题。证监会早在2016年就在其官网“非法证券期货风险警示”一栏中作出提示称：“境内投资者通过境内互联网公司的平台网站或移动客户端参与境外证券市场交易，由于没有相应的法律保障，且证券投资账户及资金均在境外，一旦发生纠纷，投资者权益将无法得到有效保护。请勿参与此类投资，以免遭受损失。”

不过，由于跨境互联网券商平台开户手续较为灵活便利，且手续费偏低，因此近年来不少客户依然选择将账户从中资在港券商转入跨境互联网券商平台。某国内金融机构在港分支机构的一位人士对财联社表示，由于国内监管部门并不能对所有在港券商的业务进行穿透式监管，因此的确会对潜在的风险有所担心。

对外投资渠道拓宽将释放部分境外投资需求

多位业内人士和投资者对财联社表示，国内资金对海外金融资产的配置需求一直存在，从投资者本身来说，也更趋向于通过正规的渠道进行投资。

近年来，随着国内对外投资渠道的逐渐拓宽，以及国内投资者对海外投资经验的日益丰富，境内投资者可以通过合格境内机构投资者（QDII）、陆股通等方式间接参与海外市场投资。

一位港股投资者对财联社表示，现在通过陆港通和理财通买卖港股和离岸理财投资产品很方便，虽然交易政策仍有部分限制，但是资金渠道正规，因此想方设法将资金汇至境外去买股票、做投资的需求已大幅降低。

业内人士也一致认为，出于投机目的的跨境资金流动和境内外资本市场的表现高度相关，目前国内股市中长期稳中向好的趋势未变，人民币汇率展望稳定，而离岸市场风险较大，因此资金借助各种非正规渠道流出的趋势已有所收窄。

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