从研究所所长到公募掌门人，德邦基金总经理张騄的破局之道：以投研能力为根本，以服务客户为初心
财联社（上海，记者 韩理）讯，近年来，国内公募基金迎来大发展，资管行业突飞猛进。与此同时，如何从头部效应集中的趋势下突围，也成为行业当下的“热搜”话题。当这道题摆在刚刚换届的德邦基金面前时，他们的回答是：以风格稳定的投研能力和领先市场的线上客户体验为破局之道。
近日，德邦基金总经理张騄在接受财联社的专访时表示，对于一家基金公司而言，追求的应该是“在为客户提供良好的投资结果的前提下，实现客户与公司的共赢，实现公司价值的提升”。
在谈及从券商到公募，从研究所所长到公募掌门人的身份变化时，张騄坦言会有压力，在行业格局变化之际，重塑投研体系和把握电商机遇是当下的重点挑战。
“董事会选择我，说明他们认为一家基金公司的核心能力在于投研”，张騄在接受财联社专访时表态： “我们希望把投研能力建设成为我们的核心能力。”
在张騄的设想下，德邦基金将以锻造投研体系为抓手，以客户为中心精耕产品序列，取道线上服务提升客户认同，达到实现德邦基金快速跃变的短中期目标。对于管理规模，张騄则这样认为：“一家公募基金公司，只要能让客户认可购买他的产品能带来良好的持有体验，规模将是水到渠成的结果。”
紧扣核心能力，投研建设先行
先抓规模还是先抓业绩，每家立志突围的公募都会面临这样一道选择题。
德邦基金给出的答案则显而易见。按照张騄的提法，德邦基金的高管团队半数以上出身投研；在组织架构中德邦基金的投研团队已逾50人，占比超过公司总雇员的三分之一，高于行业同量级基金公司的投研配比。
就张騄自己来说，卸任德邦证券研究所所长的他，曾任申万、华泰两大研究所的行业首席。投研是张騄生涯的极大概括，也是刻在他骨子里的信条。
所以，当谈起投研体系，谈起投研文化，张騄于言语间不经意中便透露出他在投研领域的经年积淀和对一个优秀研究团队的深刻认知。
“一个好的研究体系，要有一批人相对稳定长时间的在一起，形成一个稳定的共识，并在此基础上建立研究员各司其职又可互相补位的行业分工，通过投研体系内部高效沟通，稳定的向投资端输送α。”张騄在介绍公司投研体系时如是表示。
一些投研管理过程中的关键与枢要，在张騄的娓娓道来之中，也显得格外凝练。
“这个时代，基金经理和研究员的界限已经有一定的模糊化，但就分工而言，研究员负责找alpha，基金经理负责决定bate……好的投研体系，每个人都应当形成自己相对稳定的风格与特征，甚至是标签……先看明白一个产业、其次看明白一个公司、第三步才是看明白一个股票。”
“有产业深度，领先市场，这是我们的目标”，采访中张騄多次强调“我们希望把投研能力建设成为我们的核心能力。”
提升人才能力，风格化与年轻化
在谈起投研团队的素养时，“风格”两字是不断涌现在采访过程中的字眼。
“对基金经理而言，我唯一的要求就是风格稳定不漂移，这也是当前监管最看重的一点。”张騄强调到。
作为新任总经理，张騄也向记者透露了他将“风格管理”纳入考核指标的初步筹划：“业内评估基金经理的工作主要看业绩排名。我们则将把风格稳定作为考核机制的重要组成，特别是管理行业基金的基金经理，业绩排名则会重点对标相关指数或以同类产品排名为参照，避免因考核引导基金经理发生投资动作的变形。”
心中已有理想团队的构思，对于如何打造这只团队，他说首先需要适宜的人才。对于适宜的标准，张騄提了三项，好奇心，自驱力与逻辑力。
“一是对世界的好奇心，好的研究，更多地来自于对世界的探索，好奇心是这个工作的原动力，不是简单的为了研究而研究；二是自驱力，工作意愿和态度明确，能够知道自己的目标，知道自己想要的东西是什么；三是逻辑力，投资是反人性的，这就意味着逻辑能力不强的人，很难对情绪做引导，进而产生错误的判断。”张騄拆解道。
此外，张騄还重点提到了团队建设的“年轻化”目标，认为年轻化的团队更有行业嗅觉与敏锐度。
“（德邦基金）会很重视年轻人的培养，未来在布局一些公司看好的热门赛道的发起式基金时，会给年轻的基金经理甚至优秀的研究员更多的机会。相比一般的基金公司，我们的培养周期会更快。”张騄谈到。
丰富产品布局，追求以风控为前提的收益
把主动管理能力打造成德邦基金的标签，是张騄的目标。
他表示，这些年一些中小基金公司取得超越行业的快速发展，都是基于主动投研能力，“主动投研能力可以支撑一家公司抓住机会持续快速壮大，我们也坚定不移的走这条路。”
“市场发展到现在，每个客户的需求都是多元化的。客户的认知也在慢慢理性化，所以我们要不断丰富产品线，服务客户不同的理财需求。”张騄强调。
权益和固收是产品力的底层基础。权益产品对公司品牌力的塑造非常重要，而固收产品则是“压舱石”。不过张騄也坦言，在这两类产品线上，虽然德邦已有不少业绩不错的产品，但客户的风险收益特征需求是多层次的，德邦基金还有很大的空间有待进一步丰富和完善。
在张騄看来，现在的投资者越来越喜欢特征鲜明的产品，比如看好医药，就会选择一只医药主题基金，而不是一只以医药配置为主的宽基产品。
“在产品线上，我们将优先补齐我们还不具备的风格和行业，对于近阶段比较热门的量化指数、ETF、FOF等我们也会关注。”张騄说。
张騄强调，从目前掌握的客户需求来看，零售端客户关注的主要还是风险收益特征，对于构建组合的底层资产则不十分在意，所以最终要为客户提供的是在他可接受风险范围内能达到目标收益的产品。
在整个金融行业市场化和规范化的大趋势下，随着资管新规的出台和落地，债券市场打破刚兑，财富管理再无保本，公募基金管理人在代客理财的过程中对于风险与收益关系的权衡把握越发重要，尤其要避免为了追求业绩而采取诸如“过渡信用下沉”或“放任风格漂移”等放松风险控制的“下策。
加强电商投入，提升客户陪伴
基于对公募行业互联网业务发展趋势的洞见，德邦基金今年在电商渠道加大布局和投入力度，持续引进电商领域优秀人才，建设行业极具特色的线上运营团队，不断升级对线上客户的服务和陪伴。
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