央行时隔一年多再度下调支农、支小再贷款利率 政策利率会随之全面下调吗？

财联社（北京，记者 张晓翀）讯，近日央行决定自2021年12月7日起下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点。下调后3个月、6个月、1年期再贷款利率分别为1.7%、1.9%、2%。

市场人士指出，央行时隔一年多再度下调支农、支小再贷款利率，主要目的是助力结构性宽信用和降成本，定向特征明显。支农、支小再贷款利率并非政策利率，对市场影响有限，不会带动市场利率大幅下行，短期内也不意味政策利率会随之下调。

国泰君安宏观首席分析师董琦指出，从历史上看，支农、支小再贷款利率调降与全面政策利率调整关联度不高。央行再度下调支农、支小再贷款利率，主要目的是助力结构性宽信用和降成本，边际上减弱短期降低政策利率的必要性，政策利率调降的窗口可能并不在眼前，当前的“定向”使得短期调整政策利率的可能性下降。

东方金诚首席宏观分析师王青对财联社表示，此次支农、支小再贷款利率属于结构性货政策定向发力性质，不过在央行政策的累积效应下，12月贷款市场报价利率（LPR）报价有可能小幅下调5个基点，并将直接带动各类企业贷款利率下行，扭转三季度贷款一般贷款利率边际上升的局面。

后续LPR也可能调降，助力小微企业融资成本下降

市场人士指出，央行调降支农、支小再贷款利率，体现了近期“围绕市场主体需求制定政策”、“运用多种货币工具，加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度，促进综合融资成本稳中有降”的政策取向，预计LPR和银行向小微企业发行的普惠金融贷款利率也可能随之下调。

董琦表示，2020年支农、支小再贷款利率曾调降两次，第一次调降后LPR报价下调。从近期央行先进行降准，再调降此类利率判断，政策稳增长信号在不断增加，后续LPR在降准的带动下可能也发生调降。

王青表示，在宏观经济面临新的下行压力背景下，小微企业需要加大定向帮扶力度。小微企业融资成本下降后，将在一定程度上对冲上游原材料价格高企给企业造成的经营困难，最终有助于稳就业，稳定宏观经济运行。

民生银行首席研究员温彬也表示，央行下调了支农支小再贷款利率体现了货币政策的针对性和有效应。当前，“三农”、小微企业仍是经济发展中的薄弱领域，需要进一步加大金融支持力度。

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