扩赛道 、增利润...乳业“双雄”伊利、蒙牛的竞争格局已稳？
理财鱼小提示：扩赛道 、增利润...乳业“双雄”伊利、蒙牛的竞争格局已稳？
扩赛道 、增利润...乳业“双雄”伊利、蒙牛的竞争格局已稳？
作 者丨贺泓源
编 辑丨曹金良
图 源丨图虫
“我们与伊利越来越不像一个物种。”
当谈到现在市场格局时，一家位于西南的国有区域龙头乳企负责人对21世纪经济报道记者说。
谈话背景是，乳业告别突飞猛进，进入后增长时代。也意味着，竞争加剧。
据欧睿数据，乳制品行业总体零售额由2007年的1732亿元增长至 2021年的6115亿元。在规模不断扩大的同时，增速逐步放缓，由2015年之前的双位数增长下滑至2015年后约5%的增速。
消费量增速放缓是整体增速放缓的主因。从量价拆分来看，价格增速在过去多年一直比较稳定，而量的增速从2015年前的大个位数至双位数增长下降至2015年后接近于0的增速，拖累行业规模增长。
此种情况下，伊利、蒙牛的双巨头地位还在加强。
尼尔森数据显示，在关键的常温奶市场， 2021年上半年，伊利、蒙牛市场份额67.6%。已难有对手能对伊利、蒙牛产生威胁。
这也带来了变局。
主打短保质期的鲜奶产品，是区域乳企的天然领地。视觉中国
利润率尚不及国际巨头
内蒙古起家的伊利、蒙牛，携奶源优势，奠定其在常温奶市场基础。
两家另一大优势在于营销，特别是蒙牛。
在1999年-2007年，蒙牛乳业靠着神舟五号、超级女声等热点营销，在营收增速、市占率、总资产周转率等关键指标上超过伊利。甚至两家争斗，养活一大批公关公司，营销投入节节攀升。
效果是可观的。以2005年《超女》为例，蒙牛与湖南卫视合作费用 不过1500万元，最终，蒙牛酸酸乳销售额由7亿升至25亿元，早餐奶由1.5亿元提高至10亿元。
起步初期，蒙牛甚至采用“先建市场后建厂”策略。
但这种争斗也随着两家地位稳定而走向缓和。在2020年，伊利、蒙牛销售费用基本不变的情况下，市场份额不降反增。
据国家统计局数据，2019年乳品行业整体销售费用为489亿元，同比增3%，同比增量27亿，伊利销售费用为211亿、同比增量为13亿，蒙牛销售费用为215亿、同比增量27亿。
在2020年，乳品行业整体销售费用仅增加6亿元，其中，伊利增加5亿，蒙牛销售费用不变，从绝对值上来看，伊利和蒙牛销售费用均为215亿元。从费效比上来看，尽管2020年费用增加量大幅减少，但大单品金典实现20%增长，特仑苏18%增长。
这带来了休战可能。
在2021年8月26日的业绩交流会上，蒙牛集团总裁卢敏放表示，未来蒙牛将适当合理地控制费用投放。
“我们已经感觉到了招商压力，制作成本也下降了。”有互联网头部综艺制片人告诉21世纪经济报道记者。
此外，随着原奶拐点临近，这也将给伊利们带来新的利润空间。
在2021年，原奶成本上行压力下， 伊利、蒙牛陆续提价。白奶提价幅度多在5%-10%。
据中信证券估算，随着规模牧场产能释放，2022年奶价涨幅或收窄至低个位数甚至同比持平，2023年开始奶价望有所回落。
2021年上半年，伊利营收565.06亿元，同比增长18.89%；净利润53.20亿元，同比增长41.60%。
同期，蒙牛营收459.052亿元，同比增长22.3%；净利润29.465亿元，同比增长143.2%。
但从经营利润率来看，两家离国际巨头依旧有着距离。
2021年前三季度， 伊利经营利润率为11.1%；雀巢乳制品近5年(2016-2020)平均经营利润率为12.70%；达能乳制品2016-2019年平均经营利润率为14.71%。
蒙牛2020年经营利润率仅为4.31%，2017-2019年在5%左右波动。
低温鲜奶领域区域乳企仍有较强竞争力
在经营品类上，伊利们也找到节奏。日前，市场传出国内乳品巨头伊利收购法国知名奶酪品牌百吉福。伊利方面对此回应称，未收到相关信息。
但奶酪业务确实有成为未来增量的潜力。欧睿数据显示， 该市场5年复合增速达到21%。
目前，国内奶酪市场国外品牌处于较强势地位，2019年之前市场占有率排名前五的均为海外公司，合计CR5超过52%。2017年妙可蓝多快速布局，2019年后份额突飞猛进，从3.9%提升到12.5%，再到2020年的19.8%，成为市场份额排名第二的奶酪企业。2020年排名第一的就是百吉福，市占率为25%。2020年，蒙牛入股妙可蓝多。伊利则收购了新西兰westland。
客观上，奶酪业务有着高利润率。据妙可蓝多2020年报，即食营养系列（零售端）奶酪毛利率53.3%，远高于液态乳制品。
但伊利当下重点或还是在常温奶与奶粉。
2021年底，伊利完成120.47亿元的新一轮募资。其中，有50.23亿元投向了主要位于呼和浩特、林甸、吴忠、呼伦贝尔、兴安盟的液态奶生产基地项目；另有15.5亿元投向婴儿配方奶粉智能制造示范项目。
去年， 伊利以62.45亿港元收购澳优34.33%股权，成为澳优第一大股东，加码奶粉业务。
2015-2020年，伊利奶粉业务复合增速15%，高于行业增速6%，2021年三季度婴配奶粉同比增长40%，9月份市占率达到8%，同比增长2个百分点。
去年上半年，伊利奶粉及奶制品业务实现营业收入76.27亿元，同比增长14.83%，其中婴幼儿配方奶粉的市场零售额份额比上年同期提高了0.9个百分点，奶酪业务的终端市场零售端份额比上年同期提升6.7个百分点。
背后是， 伊利在另一大重要领域，低温鲜奶上优势有限。
由于市场与工厂距离近、销售周期短、本地品牌忠诚度高等因素，保质期短（5-7天）的鲜奶产品，是区域乳企的天然领地。
蒙牛则选择迎难而上。
2017年，成立鲜奶事业部，专门负责鲜奶业务。在2018年，推出高端鲜奶每日鲜语，自2019年开始聚焦定位高端市场的“每日鲜语”和定位中端市场的“现代牧场”两大品牌。
>相关《 扩赛道 、增利润...乳业“双雄”伊利、蒙牛的竞争格局已稳？》内容：
1、 两度IPO败北后凯雪冷链北交所过会 2021年净利润下滑近三成
2月25日，北交所上市委2022年第5次审议会议举行。会上，郑州凯雪冷链股份有限公司（以下简称凯雪冷链）通过审议。至此，在两度IPO败北后，凯雪冷链有望成为“北交所冷链设备第一股”。 北交所上市委员会审议通过 图片来源：公告截图 在财务方面，凯雪冷链2...【继续阅读】
2、 赛道股不香了吗？哪些超跌板块可以抄底了？
谢小勇，上海涌津投资管理有限公司创始人、CEO兼投资总监。13年证券基金从业经验，先后担任国金期货机构部副总经理、东证期货机构业务部总经理，2013年发起并创办了上海涌津投资管理有限公司。截止目前，涌津投资管理规模约为80亿。 观点集锦 A股已经接近...【继续阅读】
3、 流量基金和赛道股之不能承受之重
理财鱼小提示：流量基金和赛道股之不能承受之重 红周刊 特约 | 胡东辉 最近两三年间，流量基金大行其道，应运而生的是明星基金经理，他们为所在基金带来巨大流量和资金，进一步把基金规模做大。流量基金之所以耀眼，是因为明星基金经理敢于集中资金重仓押注，并...【继续阅读】