海天味业，股民心中永远的痛

理财鱼小提示：海天味业，股民心中永远的痛

白酒与酱油，被2021年初入价值投资阵营的股民视为“核心资产”，而在酱油中，大家的目光自然就落在海天味业的身上。

在2021年一月份时，海天味业创下了历史最高点：168.12元，但此后就开启了几段“抛物线”式的下跌趋势。

截至目前，海天味业的总市值为3742亿元，与巅峰时刻的7082亿元总市值相比，3340亿元的财富被蒸发掉了。这些被蒸发掉的市值连同股民的灵魂也被蒸发掉了，只留下心中永远的痛。

海天味业股价持续低迷，市场为何不再追捧了？

原因一是业绩增速不理想。

在刚刚发布的2021年度业绩报告中显示，该年度海天味业的营业总收入为250.04亿元，同比增长9.71%；归属于母公司股东的净利润为66.71亿元，同比增长4.18%。年度增幅的数值首次低于两位数。

二是投资逻辑发生改变。去年“核心资产”类的个股均出现了大幅的回调，大家对大市值股票在未来还能否出现之前的大涨行情保持谨慎态度。

因此，在海天味业的股价下跌过程中，机构投资者选择了离场。2021年报的主力进出报告期中，数据显示共有67家机构持有它，比去年的564家出现了大幅锐减的情况。尽管这一数值还在更新中，但公募基金上一年度的持仓数据已经披露完毕，后续的变化与此值应该相差不大。

机构投资者在撤退，但是散户投资者却在“逆行”。海天味业的股东总人数由2020年末的6.67万户增加至2021年末的17.49万户，一年的时间里，10.82万户在其股价下跌的过程中进场。虽然最新披露的2022年2月末的股东人数为17万户，但是相比较去年增加的人数，减少的人数几乎可以忽略不计。

与其他大市值股票一样，海天味业不断增加的股东人数表明，大部分投资者都是在个股处于下跌趋势时进场的。

事实上，这些走下跌趋势的大市值股票正处于我们经常讲的“估值回归”中，因为“股票市场短期是投票机，长期是称重机”，一只个股的股价涨幅无限接近上市公司的业绩增速。

尽管在短期内，个股的股价大涨，但是估值偏离了上市公司的内在价值较远，随着时间的推移，估值的“水分”会被挤出，最终体现个股真正的“重量”。

在某投资社区，有投资者声称，“56倍pe以过去20%的业绩增速都够贵了，现在4%的增速简直就是颗雷。”

最后，我们从海天味业等大市值股票不断震荡下行的股价走势上看，现在的市场风格已经发生了“大小”切换。从去年三月份开始，中小市值股票开始出现上升趋势，虽然最近它们也跟随着大市回调而下跌，但是总体上看，它们的上升趋势尚在。等后市企稳后，它们就会扮演“急先锋”的角色。

跌多了涨，涨多了跌，“太阳底下没有新鲜事”。最终，大家的涨幅都会趋于一致，只是快涨与慢涨的区别。

不要以为现在的股票数量多而忽视了“人性不会变”的事实，因为在2015年时，也有很多人认为不会再有牛市，毕竟那时的股票数量远大于2007年的股票数量。但是，结果呢？牛市还是来了！

风险提示：文中观点仅供参考交流，投资有风险，入市需谨慎！

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