新华社发文称奶粉营销影响母乳喂养，中国飞鹤“躺枪”跌超8%

8月6日，乳制品板块开启集体跳水模式。其中，中国飞鹤跌超8%，现报13.48元/股，最新市值为1202.04亿港元。

消息面上，8月5日，新华社撰文，在中国营养学会5日召开的2021年世界母乳喂养周主题研讨会上，多名专家表示，配方奶粉营销是影响孕产妇选择母乳喂养的一大原因，需要加强对母乳代用品营销行为的规范。

在乳制品行业中，伊利和蒙牛主营液态奶，而中国飞鹤主营奶粉做到了千亿市值。从最新的财务数据来看，依旧处于稳步上升的阶段。2020年，中国飞鹤实现营收185.92亿元，同比上涨35.5%；净利润为74.37亿元，同比上涨89.01%。

而财报72.5%的毛利率更是相当显眼，同一时期，光明乳业毛利率为27.05%，蒙牛集团为37.7%。

值得一提的是，中国飞鹤自诩婴儿奶粉里研发全世界第一，然而2020年研发投入仅为2.65亿元。

在研发上如此吝啬，营销费用上却相当大手笔。在2020年，其销售成本为51.12亿元，销售及分销开支52.63亿。而在2018年至2019年，销售及分销开支分别为36.61亿元、38.48亿元。

在大肆营销的同时，飞鹤的奶粉价格也在高位。以飞鹤主打产品“超高端星飞帆”三阶段奶粉为例，2017年建议零售价分别为473元、396元、396元；2019年建议零售价分别为527元、440元、440元。

此外，为了扩大在奶粉领域的市场份额，中国飞鹤还在今年收购了专注于婴幼儿配方羊奶粉的陕西小羊妙可，不过业内并不看好飞鹤此次收购。此前有媒体报道，小羊妙可2015年6批次产品国检不合格，其中两批次硝酸盐不合格，最高超标8倍；还有四款是硒不合格。

从今年1月底至今，飞鹤股价一路下行。再加上董事长冷友斌“由于注射疫苗的影响，很多宝爸宝妈6个月内不能怀孕，预计奶粉在接下来的一两年会出现断崖式的下跌”的言论下，飞鹤奶粉股价已跌去4成，虽然在6月份抛2亿美金购回股份，但是收效甚微。

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