美国10月非农数据显著超越预期 美股市场纠结中走出V型行情

由于报告编制的机制，10月美国非农报告又同时展现了就业人数超预期和失业率上涨的矛盾景象，但美国经济走软拖累就业的趋势已然显现。同时美联储这边，也有等待下一份非农报告再做决定的余裕。

财联社11月4日讯（编辑 史正丞）讯，当地时间周五早晨，美国劳工部披露了10月非农数据。其中非农就业人数增加26.1万人，预期为20.5万人；上个月的非农数据也从26.3万上修至31.5万，根据家庭调查编制的失业率则稍稍走高0.2%至3.7%。

（来源：美国劳工部）

与“通胀螺旋”有关的劳动报酬增长率方面，小时工资的同比涨幅达到4.7%，与预期一致，但环比涨幅0.4%则稍稍高于预期。

虽然今天的非农数据也是自2021年以来的最低值。但由于下降幅度显著弱于预期，数据公布后盘前三大期指一度出现跳水，随后快速拉起。而美股在开盘后也再度上演“跳水并拉起”的走势。

（来源：tradingeconomics）

根据统计，算上周三美联储决议发布后的大跌，纳斯达克综合指数周三和周四累计下跌达到5.03%，也是1994年后该指数在加息后的最差连续两日表现。单从期指表现来看，今日很难突破2018年12月加息后连续三日下跌6.65%的纪录。

虽然整体数据继续展现劳动力市场的强劲，但从行业分项数据也能看出些“美联储疯狂加息”的影响。在所有行业大类里，健康保健（+5.3万）、职业与技术服务（+4.3万）处于领跑位置。但休闲和接待行业（+3.5万）的就业在假日季到来前不仅低于年内平均水平7.8万，同时也远低于2021年的平均水平19.6万。

对于金融市场而言，解读非农数据更多与通胀和美联储加息路径有关。在本周美联储连续第四次祭出75基点加息后，鲍威尔也在发布会上如是说道：“目前更广泛的情境是劳动力市场过热，需求大大超过供应，现在还没有看到真正软化的情况。”

野村证券美国经济学家Rob Dent解读称，如果用车速来比喻，劳动力市场目前刚刚从100英里/小时降到85英里，但美联储想要的是40英里/小时，现在还有一段距离。

当然，美国就业市场的“软化”很有可能已经出现在新闻头条里。翻阅过去几天财联社的报道不难发现，苹果公司已经冻结了除研发以外的招聘、亚马逊也暂停公司职员的招聘至年底。投资者更熟悉的马斯克这两天也被报道将裁掉推特50%的员工，而这些只是长长名单中较为闪耀的几个名字。

分析师热评

贝莱德固收业务首席投资官Rick Rieder：从服务业的就业数据来看，这些行业目前仍相当强劲，这也是为什么美联储愿意采取更紧缩的货币政策。Rick表示他眼下更加担心美联储会“加息过了头”，因为经济仍在反映之前陡峭加息的过程中。这一点在住房市场上已经较为明显，接下来汽车行业也会如此。

Rieder也进一步表示，把过去12个月、6个月和3个月的平均非农数据拉出来看，这三个数字分别为43.1万、34.7万和28.9万，实际上也展现了就业市场放缓的“微光”。

ADP首席经济学家Nela Richardson：劳动力市场目前仍然极度紧张，失业率也低于4%。所以美联储要让市场降温，最大的障碍就是劳动力市场。

Miller Tabak首席市场策略分析师Matt Maley：考虑到美联储已经确认他们短期内不会“暂停加息”（这一点远弱于政策转向），所以数据公布后任何短期的上涨都只是另一个变现的机会。

摩根士丹利美国经济学家Ellen Zentner：在今天的数据过后，美联储依然有可能在12月将加息幅度调低至50基点，但很大程度上要看接下来公布的10月CPI和11月非农数据。（注：美国10月CPI将在下周四盘前公布）

Capital Economics美国经济学家Michael Pearce：根据推算，过去三个月的小时工资同比增速为3.9%，这也表明工资增长已经见顶。尽管如此，这个数据仍然无法与美联储2%的通胀目标相匹配，而且就业增长仍然出人意料地具有弹性。今天的数据对改变美联储坚决的鹰派态度无济于事。

金融博客ZeroHedge：正如前瞻中所述的那样，今天的数据并不重要，这个数字的主要目的是为了中期选举造势。回头你们可以看看12月的数据，到时候劳工统计局最终将不得不承认美国劳动力市场的“悲惨状况”和“丑陋真相”。

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