表面向阳，水下难行| 2022Q1剧集财报观察
2022年，剧集行业经历了好似“向阳”的一年。
《人世间》《卿卿日常》等多部优质内容的热度应证了“提质减量”的可操作性，无论主动或被动，“降本”显然已有成效，于是，平台和剧集公司都开始提升对“增效”的重视。
娱乐资本论梳理了17家对剧集行业影响深远的公司的2022年年报，试图了解在“增效元年”的新局面下，谁赢得了先手。
值得高兴的是，盈利已经不再是大部分公司的梦想，16家公司里有13家盈利，只有3家亏损。
芒果超媒、完美世界、新丽传媒位列前三甲，净利润分别达到18.25亿、13.78亿和5.38亿。亏损最严重的三家公司为幸福蓝海、力天影业和中视传媒，分别亏损3.60亿、2.50亿、0.50亿。欢瑞世纪、慈文传媒、唐德影视都已经实现了扭亏为盈，算是新退市制度下的一次力挽狂澜。尤其是欢瑞，一次性停了《诛仙 I》《昆仑》等12个项目，壮士断腕。
另一方面，由于剧集制作端和播映端的下行趋势，“如何维持产量”成了大部分剧集公司不得不面临的问题。
2022年，剧集公司“被迫”回到内容为王的“旧思维”里，适应起以优质内容驱动发展的道路要求。庆幸的是，如今终于迎来线下开放时代，在拍摄周期“增效”已有保证的情况下，如何实现前端的进一步增效，成为行业不能逃避的难题。
与此同时，众多上市公司纷纷表面自己要投入AIGC的怀抱，既有完美世界这样实打实的成立AI中心促进生产的；也有某些公司前年说要做元宇宙去年说要做NFT今年又说要做AIGC的，到最后除了股价涨了啥数据都没涨的。
营收“A班生”，迎来平缓期
连年领先的A班生芒果超媒和完美世界，在2022年迎来了营收上的平缓期。疫情的影响，是否终于后置到了它们身上？
芒果超媒:总营收超137亿元，广告业务缩水
2022年，芒果超媒的总营收超137亿元，净利润超18亿，虽然两者较去年均有下滑，但在长视频“冬”风之下，这仍算作亮眼成绩。
营收收窄的原因在于营收主力芒果TV，尤其是广告业务的缩水。2022年，其广告业务营业收入39.94亿元，五年内首降，与头部综艺《乘风破浪3》吸金能力下降不无关联，在大环境和第二季成绩不及预期的作用下，第一期播出只有6个赞助，与第二季播前15个广告主的成绩相去甚远。
针对市场的不确定性，公司升级为芒果TV+湖南广播电视台的联合招商机制，以及双平台、多圈层、全链路的营销体系。
尽管王心凌效应带领会员规模再创新高，2022年末有效会员达5916万，会员业务收入达39.15亿元，但同比去年只增加6.15%，增速较前两年明显放缓。
不可否认，公司在内容方面仍然强势。2022年，芒果TV上线的4档综N代均为年度网综有效播放前十，《快乐再出发》实现小成本团综奇迹，《虚颜》《念念无明》等短剧表现优异。
目前《快乐再出发2》《大侦探第八季》《女子推理社》等综艺均已播出，《大宋少年志2》《以爱为营》《我的人间烟火》《群星闪耀时》等项目也将陆续上线。
此外，战略合作已过三年，咪咕终于成为芒果超媒第一客户，打破湖南广播电视台多年第一供应商的局面。
完美世界：净利润实现倍数增长，影视项目储备丰富
年报显示，公司2022年的总营收为76.7亿，Q1实现营业收入19.04亿元，2022年扣非净利润6.91亿元。游戏业务仍旧占大头，影视业务在“降本增效”的关键词下减量提质，营收成本大幅减少。
尽管如此，公司2022年上线的《昔有琉璃瓦》《摇滚狂花》等剧集中，高口碑作品不在少数。
此外，公司储备仍旧丰富。《灿烂！灿烂！》《只此江湖梦》《珠玉在侧》《神隐》等影视作品正在制作、发行、排播过程中。其中，《云襄传》5月1日起在爱奇艺、腾讯视频双平台播出，《温暖的甜蜜的》5月4日起 在湖南卫视、芒果TV播出。
老牌公司，逆境之下打胜仗
老牌公司在艰难的大环境下，以突出的稳定性保持了盈利的步伐。虽然受到疫情影响，却在重创中实现了不同的意外之喜。其中，欢瑞世纪、慈文传媒、唐德影视均实现了扭亏为盈。
华策影视：开机首播剧集数下降，《万里归途》《追光者》位列收入前五
2022年，公司开机、首播剧集均大幅下降，电视剧销售降至营业收入的76%，但毛利率增长，加之影视项目周转率提升，在营收降至24.75亿的情况下，净利润却保持增幅，达4.03亿。
其中，电视剧制作、版权发行收入分别为15.27亿、3.41亿，《我们这十年》《万里归途》《向风而行》《追光者》《凭栏一片风云起》五部作品，带来近50% 的主营业务收入。
同时，华策在国际业务上提升了影视版权营销能力，代理芒果 TV 电视剧海外发行，拓展了国际新媒体运营业务。
从年报还能看出另一趋势，即华策对子公司克顿传媒的依赖度继续下降，营收8.05亿、净利润1.22亿，已经只占三分之一。电影方面，按照预计，2023年内会有3部作品与观众见面，H2有两部主投主控的作品开机。
慈文传媒：净利润为0.49亿，营收结构稳定性增大
自2019年引入国资并连亏2年后，公司终于实现扭亏为盈。
2022年，慈文传媒总营收4.66亿、净利润0.49亿。影视剧直销收入大幅增长，年内有 《流光之城》《冰球少年》等7部影视剧首轮播出，1部电影在电影频道播出。
不同于去年收入90%都来自爱奇艺的“独木舟式”经营，2022年公司客户前三收入占比均超过10%，项目在腾讯视频、芒果TV、优酷、咪咕等多平台播出，营收结构的稳定性增加。
经营活动产生的现金流比上年增长167.8%，根据年报，主要是因为加大了应收账款的催收工作。同时，本年对影视剧目投资略有减少，导致经营活动现金流出大幅减少。而观察其后续项目计划，公司产能也有所恢复水平。
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