表面向阳，水下难行| 2022Q1剧集财报观察(2)

欢瑞世纪: 《山河月明》《沉香如屑》带动下，营收净利润双升

2022年欢瑞世纪总营收5.96亿、净利润0.18亿，实现营收和净利润双升。影视剧仍是第一大创收业务，确认收入的剧集数量有所增加，影视剧销售收入比上年增加69.73%。2023年Q1公司暂未有新项目首播，营收0.54亿。

2022年公司出品并播出了《山河月明》《沉香如屑·沉香重华》，财报显示，围绕后者IP，公司开发了盲盒、手办、原版服装复刻、香氛等衍生品。

此外，公司去年也在持续降本，终止多个项目投资：《诛仙 I》《天子传说》《蚀心者》，电视剧《昆仑》《失恋阵线联盟》《沧海》等。

盈利能力最强的艺人经纪收入减少，核心创收艺人杨紫合约期满，于去年8月宣布不再续约。在投入成本增加的基础上，新业务线电商收入比上年增加近三倍，但毛利率仅7.07% ，盈利能力不容乐观。

唐德影视：营收缩水但维持盈利，项目推进缓慢

这个命途多舛的公司，似乎正式摆脱了《巴清传》的阴影。2022总营收虽缩水至4.10亿，但再次实现盈利，净利润0.31亿。

财报显示，营收主要来源于《无间》《我们的日子》等项目的发行收入，《我的卡路里男孩》的制作收入，以及直播服务收入。其中，前五名的影视剧制作及发行收入合计 3.29亿，占同期主营业务收入的80.07%。2023一季度，《我们的日子》在央视一套播出，《无间》在江苏卫视、东方卫视及腾讯视频播出。

但公司在影视业务上的未来规划并没有跟上。来自腾讯3.6亿的大订单《诸葛亮传》仍旧处于筹备阶段，2023 年，公司计划投资、拍摄的电视剧和网络剧项目充满不确定性，大部分项目还处于筹备期，演职人员尚未确定。

同时，由于影视剧版权费用部分未收回，《没有一顿火锅解决不了的事》《老江湖》等项目尚未实现收益，2022年现金流同比大幅下降。这种情况下，公司开始在直播电商方向发力，而该业务2022年的营收为0.12亿。

内容驱动下，持续盈利

虽然难逃疫情的影响，但在逆境之下，新丽、百纳千成和稻草熊，却仍然以内容为主力，找到了属于自己的“降本增效”之路，实现了持续盈利。

新丽传媒：《人世间》《卿卿日常》等作品驱动下，营收16.23亿元

在《人世间》《卿卿日常》等作品驱动下，新丽传媒2022年营收16.23亿，利润5.38亿，第三年完成业绩对赌。根据对赌协议补充条款，新丽将得到阅文发行的合计约302万股股份以及2.04亿元现金。

新丽传媒董事长曹华益表示，公司将继续保持生产规模，每年产出六至八部剧集，备受关注的《庆余年2》《大奉打更人》也开机在即。

由新丽制作出品的《平凡之路》于也5月3日在央视八套、腾讯视频播出。

百纳千成：项目储备丰富，营销业务表现优秀

百纳千成2022年营收4.69亿、净利润0.21亿，虽然二者均收窄，但至少保证了盈利。同时这也是公司自2019年连续四年实现盈利。

剧集仍旧是公司的主业，收入前五有四部剧集：《火星孤儿》《无与伦比的美丽》《东八区的先生们》《多大点事》。作为其中唯一一部电影，《雄狮少年》让公司在动画电影道路上继续押宝。年报透露，《雄狮少年2》剧本孵化完成，《铸剑少年》《逐日少年》等项目也在稳步推进中。

此外，基于《雄狮少年》和AI技术融合的卓越成效，公司准备将AI技术逐步应用在后续动画电影制作的各个流程，以提高效率，降低成本和风险。

与此同时，百纳千成在2022年加大了对营销业务的投入，该业务也用26.14% 的毛利率，证明了优秀的盈利能力。前两年发展较快的电影业务则放慢了脚步，营收占比下降至9.43%。年报显示，公司储备的多个项目有望陆续上映，包括《一闪一闪亮晶晶》《远大前程》等 。

稻草熊娱乐：连续六年盈利，产能开始恢复

2022年稻草熊营收9.81亿，净利润0.50亿，强劲的势头减缓，但公司已然连续六年盈利。盈利的下滑，主要受上年播映剧集数量减少的影响。

去年，公司共计输出7部剧集，播映剧由15部大幅下降至4部，分别为《追爱家族》《浮图缘》《风吹半夏》及《数风流人物》。在此影响下，剧集播映权营收下降至4.81亿。定制剧维持在3部，营收的小幅下降，是因为其投资规模较小。

但随着疫情放开，公司的产能已经在逐渐恢复。2023年Q1就有《夏花》《今日宜加油》《心想事成》《你好，我对面的男友》四部剧集播出。《斗贼》《乘风踏浪》等作品，也已进入制作或发行阶段。

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