估值洼地中惊现反击：土拍政策生变后 地产股缘何放量大涨？

财联社8月11日讯，今日A股、港股两市地产股罕见集体大涨，中交地产开盘涨停，保利地产一度封板，金地集团、金科股份、华侨城及万科等均涨超6%。实际上，地产股的反弹已于本月初开始，机构表示，当前部分龙头房企估值对应2021年PE不到5倍、PB不到1倍、股息率数家超过6%。头部地产企业估值已见底，甚至低于银行股，成为A股名副其实的“洼地”。

今日地产板块实现放量大涨也离不开消息面驱动：近期房地产调控日益趋紧的背景下，多个重点城市土地出让中止或延期。近期网传自然资源部召开的闭门会议，明确二批次核心城市土地出让政策调整。限定土地溢价上限15%，不得通过调高底价、竞配建等方式抬升实际房价，“价高者得”的竞拍模式或将成为过去式。

过去地价不断上涨，房价不能上涨的局面，令市场担心企业盈利能力下降无底部。华泰证券房地产团队表示，新政的优化方向是用降低确定性来换取热点城市土地名义溢价率下降，虽然一次性合理报价、摇号等方式将使拿地不确定性增加，但也意味着行业将面临更为稳定的利润率空间。品质要求、购地资格及资金严格审查等构建的准入门槛有利于优质房企，而行业整体利润率的边际改善是当前最敏感的动能。

中金公司分析师张宇指出，目前政策端收紧及利润率走弱等利空因素的释放已较为充分，当前第二批集中土拍利润率已有企稳回升迹象。

在公司层面上，近期保利地产、金科股份等也先后发布实控人或高管增持、回购计划，机构表示这彰显了中长期发展信心。另有一则市场传言，昨晚中国恒大、恒大物业在港交所公告称正商讨出售恒大物业和恒大汽车部分权益，尚未签署正式协议。有称万科牵头的财团将收购恒大物业管理业务的股权。

对于另一个影响房企盈利的关键指标：利率，克尔瑞最新数据显示，房地产企业的融资成本也在下降。2021年截至7月100家典型房企新增债券类融资成本5.46%，较2020年下降0.61个百分点；单月来看，7月房企融资成本4.72%，环比下降1.47个百分点，同比下降1.47个百分点。其中境内债发行企业主要以国企央企为主，从而拉低了成本。

在板块投资标的方面，华泰房地产团队从三条路线重点推荐：1）财务报表健康，未来有望受益于融资优势，并且在多元化领域拥有前瞻布局的龙头房企：万科A、金地集团等；2）目前杠杆较高但未来有望改善，且土地储备或者周转能力拥有优势的房企：金科股份、中交地产、华发股份；3）顺应存量资产价值重估趋势的房企：招商积余、新大正等。

财联社另梳理股息率在6%以上的地产股如下：

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