【明日主题前瞻】磷酸铁锂需求高速增长，磷矿石产量较2016年下滑近40%，供需矛盾下产品出厂价格已达近十年来年最高水平

　　磷酸铁锂需求高速增长，磷矿石产量较2016年下滑近40%，供需矛盾下产品出厂价格已达近十年来年最高水平；产量连续3周下降，稀土价格持续上涨，这家公司是相关产品全球产销规模最大的企业；年消耗量在万亿颗级别，汽车电动化或提升6倍使用量，MLCC供需紧张和价格涨势有望持续至2022年；二季度光伏210组件出货超过182；受益新能源需求 钴价格持续上涨。

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　　磷酸铁锂需求高速增长，磷矿石产量较2016年下滑近40%，供需矛盾下产品出厂价格已达近十年来年最高水平

　　目前磷酸盐产品仍处于供应趋紧态势。截至2021年6月底，55%粉状一铵主流出厂价格3200元/吨，较年初上涨57.25%，较去年同期上涨77.78%，已达近十年来年最高水平；64%磷酸二铵平均出厂价3350元/吨，较年初上涨38.43%，较去年同期上涨56.91%。有行业内公司在满足安全环保政策前提下，最大限度开车。

　　磷酸铁锂重回锂电正极材料主流，需求高速增长。由于涉及锂电池新能源领域的应用，行业对于磷酸铁的纯度要求极高，因此其在生产过程中需要由高纯磷酸或高纯磷酸盐进行制备，这进一步提高了对于磷矿石的间接消耗量。然而近年来，随着“三磷”整治的不断推进，磷矿石供给端收缩明显。2020年国内磷矿石总产量为8893万吨，较2016年的历史高点下滑约38.4%。在目前多家企业投产磷酸铁、磷酸铁锂的情况下，磷矿石供应紧张的局面进一步加剧。方正证券分析指出，未来磷酸铁锂需求量有望持续超预期，预计2025年中国磷酸铁锂需求量可达207万吨，总磷加工能力大的企业将受益。磷酸铁锂需求所到之处将会引发短缺，磷化工产业链将形成三重机会。首先是高纯磷酸和工业一铵的短缺，壁垒主要在黄磷和磷肥转产高纯磷酸和一铵的产能扩张周期；第二是黄磷和磷肥的短缺，壁垒主要体现在磷化工的扩张政策限制；最后是磷矿石的短缺，壁垒体现在磷矿石的政策壁垒和资源稀缺性。

　　A股上市公司中，六国化工现有94万吨磷铵产能，其中包括10万吨工业级磷酸一铵。兴发集团现有100万吨磷铵产能，并具有10万吨湿法净化磷酸产能，公司现有磷矿资源储量约4.46亿吨，产能495万吨，磷矿石资源储量和产量均居国内前列。新洋丰现有180万吨磷酸一铵产能，位居全国第一。

　　产量连续3周下降，稀土价格持续上涨，这家公司是相关产品全球产销规模最大的企业

　　受供给受限、需求释放等因素影响，稀土主流品种特别是轻稀土主流品种价格近期出现明显上涨趋势。数据显示，7月5日，轻稀土主流品种中，镨钕氧化物上涨12000元/吨，均价报497500元/吨；镨钕金属上涨6000元/吨，均价报609000元/吨。

　　供应端，镨钕氧化物产量已连续3周出现下降。百川盈孚报告称，6月25日至7月1日，预计镨钕氧化物产量为1420吨，较上周下降0.49%，已连续3周出现下降。业内人士认为，新能源汽车渗透率快速提升，对稀土需求端拉动已不可忽视，稀土需求有望步入中长期景气周期。短中期而言，随着新能效标准执行，国内家电变频空调占比/钕铁硼渗透率持续提升，2021年-2022年空调用磁材年化增速有望超60%，稀土永磁供需结构性大拐点来临，高端磁材需求放量，稀土产业链利润空间打开。

　　A股上市公司中，盛和资源在中国境内托管了和地矿业拥有的四川大陆槽稀土矿，参股了冕里稀土、山东钢研中铝稀土科技有限公司，同时拥有四川和江西两处稀土冶炼分离基地。银河磁体是全球粘结钕铁硼磁体产销规模最大的企业。正海磁材可生产高性能钕铁硼永磁材料从N至ZH共八大类、五十多个牌号的系列产品，为国内高性能钕铁硼永磁材料种类最全的生产企业之一。

　　年消耗量在万亿颗级别，汽车电动化或提升6倍使用量，MLCC供需紧张和价格涨势有望持续至2022年

　　5G建设推动下游需求旺盛，MLCC步入高速增长期。日本富士总研预估，2021年各尺寸MLCC市场规模将达5.25万亿只，2025年需求量有望突破6万亿只，其中以0201尺寸需求成长幅度居首，年平均成长率或达56.6％。

　　MLCC 被称作是“电子工业大米”，被广泛应用于手机、PC、基站、物联网、汽车等领域，一年消耗量在万亿颗级别，也是被动元件中需求最大、发展最快的品类。受益5G新基建需求拉动，MLCC被动元器件用量持续增长；另外，汽车的电动化和智能化大大提高单位汽车的MLCC使用量，以及高规格MLCC的使用比例。传统燃油车动力系统使用的MLCC主要为常规型号产品，而新能源汽车用MLCC以高规格产品居多。普通燃油车约需要3000颗MLCC，而纯电动车型汽车对MLCC的需求量达到18000颗左右。全球MLCC龙头厂村田制作所社长中岛规巨接受专访表示，“最少在今后3年内，MLCC整体市场增长率预估将维持在10%以上水准，公司将持续增产以应需求。天风证券预计全球MLCC需求4500-5000亿只/月，全球供给约4400亿只/月，产能缺口约为100-500亿只/月，供需紧张和价格涨势有望持续至2022年。

　　A股上市公司中，风华高科拥有车规级MLCC、片式电阻器、电感器、铝电解电容器产品并通过AEC-Q200产品认证，公司表示MLCC和电阻产能处于满负荷状态。三环集团目前已能生产多种规格的MLCC产品，高容量系列多层片式陶瓷电容器扩产项目规划实现年产MLCC3000亿只。火炬电子已形成片式多层陶瓷电容器（MLCC）、多芯组陶瓷电容器、钽电容器、超级电容器等多系列产品，广泛应用于航空、航天、船舶及通讯、电力、轨道交通、新能源等高端领域。

　　二季度光伏210组件出货超过182

　　根据pvinfolink供应链端数据和需求端数据口径统计，2021年第二季度，主流组件企业出货数据显示：210出货约8019MW，占比50.4%，182出货约7900MW，占比48.6%。在大尺寸产品的对决中，210拿下了终端市场过半数的需求。

　　光伏组件位于光伏制造产业链的下游环节，是太阳能发电系统中最重要的部分。中银证券沈成认为，组件环节一线企业有望依靠战略能力以及渠道、品牌积累持续获取并稳固竞争优势，市场集中度有望进一步提升。

　　上市公司中，京运通210硅片已通过爱旭和通威的认证，210硅片每月出货在1千万片左右；中环股份在互动平台称，截至4月份，公司G12（210MM）产能占比达45%；东方日升于2019年全球首发210mm50片切片的超大硅片组件，将PERC电池组件的功率首次提升到最高达500W以上。

　　受益新能源需求 钴价格持续上涨

　　受益于新能源需求增长，近期钴价持续上涨。生意社发布数据显示，7月5日，广东南储有色现货市场钴（钴含量≥99.8%）报价为383000元/吨，相比月初上涨2.1%，相比4月26日低点344000元/吨，上涨11.3%。另外，其他交易商现货报价如上海华通、长江有色等也同样出现一定增长。

　　中信证券李超认为海外电解钴价格上涨对国内钴产品价格拉动作用预计持续，钴价有望保持上涨。三季度消费旺季来临，加上下游正极材料企业扩产备库，锂钴价格上涨预期强化。

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