130亿1.4倍PB！西部证券联手北京金控收购新时代证券98.24%股权

9月27日晚间，西部证券发布公告称，拟与北京金融控股集团有限公司(以下简称“北京金控”)组成联合体参与收购新时代证券的98.24%股权。其中，西部证券出资金额不超过130亿元。

据悉，早在2020年7月新时代证券因隐瞒实际控制人或持股比例、公司治理失衡等原因被证监会接管。今年7月证监会依据相关法规决定延长新时代证券接管期限至2022年7月16日。

就在本月中旬的16日，北京产权交易所新增一则挂牌项目信息。信息显示，上海宜利实业发展有限公司、新时代远景（北京）投资有限公司等8位新时代证券股东以131.35亿元的底价公开挂牌出售新时代证券98.24%股权。

不过在业内看来，此次西部证券联合北京金控收购新时代证券股权的估值存有争议。按上述股权比例、底价及总股本换算，产权交易所挂牌底价对应的新时代证券整体估值约133.70亿元，则新时代证券上述交易的每股价格约为4.59元/股。

截至2020年底，新时代证券的每股净资产仅为3.28元/股，按此计算挂牌底价对应市净率约在1.4倍左右。对此有市场人士指出，考虑到新时代证券的股东背景问题，新时代证券股权应该“打折”卖，溢价40%不太适合正常市场定价规则。

对于此次收购，西部证券表示，参与竞买是为了增强战略、业务、人员及区域等多方面协同优势，提升行业竞争力和盈利能力。公告同时表示，本次竞买能否成功具有不确定性，如遇此次竞买价格过高或其他因素，公司将视进程可能放弃此次竞买。

截至今年上半年，西部证券实现营业收入约32.17亿元、归母净利润7.15亿元，截至6月末的总资产668.66亿元、净资产264.72亿元。若此次收购完成，两家券商合并后的总资产、净资产规模分别将达到845.4亿元、359.14亿元，届时在一众券商机构中的排名亦将有所上升。

值得注意的是，作为此次收购方的西部证券有着国资背景。前三大股东分别为陕西投资集团有限公司、上海城投控股股份有限公司、西部信托有限公司，持股占比分别为29.57%、10.26%、7.67%。此外，今年年初西部证券刚完成一轮75亿元的定增。

对于为何与北京金控组成联合体参与收购？在外界看来，或与新时代证券的注地在北京有关，工商信息显示新时代证券注册在北京市海淀区。公开信息显示，目前北京金控旗下仅有一家控股券商中信建投。

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