“银十”机会：新能源汽车、半导体有望成领军者

股市最大的魅力在于上市公司股价上涨，在于投资者账户增值。因此，四季度什么板块最有“吸金力”是万众瞩目的焦点。从目前发布的机构四季度前瞻研报看，“强者恒强”是一个主线，即新能源汽车、风光电、集成电路半导体等依旧是关注的热门题材。

有业内人士指出，近段时间以来，市场热点快速切换，前期部分强势板块已出现较大跌幅，估值明显回落。建议投资者关注中长期预期良好，且行业景气度持续高涨的新能源汽车、半导体、光伏等行业机会。

A 新能源汽车 渗透率超市场预期

8月国内新能源乘用车销量30.7万辆，环比增长20％，渗透率进一步上升至20％，环比增长3％，创历史新高，超出市场预期。川财证券分析师孙灿指出，从目前趋势来看，新能源汽车销量不断创新高，传统汽车受限于芯片短缺销量下滑，新能源汽车渗透率进一步快速提升，预计待芯片短缺缓解后，新能源汽车单月渗透率将会小幅回落。预计新能源汽车月度销量仍将继续创新高，电动汽车渗透率继续提速，全年销量突破300万辆成为大概率事件。

可以看到，财政部与商务部均表态积极支持新能源汽车发展，国内新能源汽车政策支持仍处于蜜月期，动力电池产业链投资与全球布局快速推进，未来有望持续受益于全球电动车高增红利。预计，今年国内及全球新能源汽车销量将继续快速增长，并带动相关产业链保持高度景气状态。

平安证券分析师朱栋指出，随着政策端和车企端的加力，新能源汽车在全球市场的渗透正迎来新一轮提速，行业景气不断上行。建议关注以特斯拉为代表的新势力主线，以及大众等新车型的追赶进程，推荐龙头和二线弹性标的。电池材料方面，推荐宁德时代、当升科技、杉杉股份；电机电控方面，建议关注卧龙电驱、汇川技术；锂电设备方面，建议关注先导智能和杭可科技；锂钴方面，建议关注华友钴业、盛新锂能。

潜力股精选

宁德时代（300750）

公司主营新能源汽车动力电池，2019年全球市占率达28％。凭借成本和产品优势，积极开拓国内外市场，未来市占率有望进一步提升。新时代证券指出，公司竞争力强，经营方面，相比LGC等国际厂商，公司营业利润率持续为正。客户方面，公司成功开拓了特斯拉、大众、奔驰、宝马等国际一流整车厂，反映出公司强大竞争力。随着动力电池不断降本，未来公司的竞争力进一步凸显。

当升科技（300073）

公司是国内最早一批锂电正极材料企业，客户覆盖SK、LGC、SDI、比亚迪、中航、亿纬等头部电池企业。公司正极产品技术领先，凭借成本管控、客户优化和技术迭代获得行业领先的盈利水平。国信证券指出，正极行业高镍化趋势持续加速，行业竞争格局逐渐清晰。公司在技术、客户和成本方面优势显着，伴随行业加速集中、高镍产品和海外客户放量，公司盈利高增速确定性较强。

卧龙电驱（600580）

2020年3月，公司与采埃孚正式签订合资合同，成立卧龙采埃孚汽车电机有限公司，并在非创新型电机领域形成排他性条款；2020年12月，公司与纬湃科技（前身为德国大陆集团）签订新能源电机定点函，销售预估金额为21.11亿元。申万宏源证券指出，公司借助合资公司的品牌和技术的溢出效应，赢得了多家国内外整车和零部件头部企业的定点，并继续推进新兴造车企业的定点开拓工作。

先导智能（300450）

公司与宁德时代战略合作不断加深，订单持续落地。在公司定增募集说明书中的模拟测算显示，预计在未来三年内将增加公司订单规模247.44亿元，增加净利润38.79亿元。广发证券指出，公司作为行业龙头，海外拓展持续发力，在2019年1月与Northvolt签订了锂电池生产设备协议；2021年1月，公司与宝马汽车签订合作协议。在欧洲电动化浪潮中，公司将直接受益。

B 半导体 调整时间比较充分

受宏观经济月度数据不及预期、半导体板块减持、产业链核心企业调价影响上下游利润空间等因素影响，半导体板块出现明显调整，估值延续回调态势。截至目前半导体行业估值60余倍，回调至近5年中位水平。中长期受益于新技术5G、物联网、智能驾驶等新需求带动，国内政策支持，国产化替代持续推进等因素，行业发展向好的趋势不变。

可以看到，市场担心中美关系缓和后，芯片国产替代进程放缓。但民生证券分析师王芳指出，2014年至今国家层面不断出台政策支持，包括税收优惠、“十四五”强调产业链自主可控等，可见半导体自主可控是坚定不移的大方向，产业链对“能替代的就替代”的发展战略已达成一致，中美关系不管是升温还是遇冷均不会带来“逆潮”。

中信证券分析师徐涛指出，看好半导体的长期大逻辑，建议重点关注三个方向，第一是设备国产化相关标的，主要是受益国晶圆厂未来几年超全球平均增速的持续扩产，同时在自上而下以及华为等头部厂商推动下，国产设备加快导入，建议关注中微公司、北方华创、华峰测控等；第二是受益5G、AIoT、云计算、汽车电子等细分下游高增速和受益缺货和国产替代的设计公司，包括恒玄科技、兆易创新、卓胜微、韦尔股份、富瀚微、斯达半导等；第三是在特色工艺制造、先进封装等技术布局开拓的公司，建议关注中芯国际、长电科技、通富微电、华天科技等。

潜力股精选

中微公司（688012）

公司的CCP设备已经在多个逻辑和存储芯片生产线量产，根据公司官微，截至2021年6月9日，公司第-代ICP设备Primo nanova已正式交付第100台反应腔，标志着公司ICP设备的发展迈入了新的阶段。另外公司正在进行下一代产品的技术研发。中金公司指出，全球进入新一轮数字化转型，半导体行业周期性复苏叠加结构性需求提升。面对复杂的国际关系和缺芯的现状，各国高度重视半导体产业链安全，全球晶圆产能建设加速，半导体设备新增需求充足。我们认为在此过程中，公司成熟设备有望得到更多的订单，新产品也能得到更多的验证机会。

北方华创（002371）

公司是我国的半导体设备龙头企业，现有产品涉及ICP刻蚀、PVD设备、氧化扩散设备、清洗设备等。东兴证券指出，公司具备打破垄断格局的基本条件。首先，追赶式研发可以规避技术路线判断失误的风险，提高研发成功率；其次，我国工程师红利可为公司带来与国外厂商竞争的成本优势，这两项因素有利于公司实现快速低成本的技术突破；最后，国内大客户对于国产设备厂商的支持是空前的。公司通过定增扩大资金来源，依靠客户在产品验证和故障处理方面的支持积累成熟经验，成功在部分领域打破国外垄断，并有望提升市场份额。因此，我们看好公司在半导体设备领域的发展潜力。

华峰测控（688200）

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