全球“缺芯”危机蔓延 阿斯麦明年市值能超5000亿美元吗?

受疫情影响，全球芯片短缺持续蔓延。作为向芯片制造业提供高端设备的龙头企业，阿斯麦越来越受到投资者的关注。

阿斯麦是全球唯一一家能制造极紫外光刻机（EUV光刻机）的厂商，台积电（TSM.US）等公司需要这种设备来制造最小、最精密的芯片。每台EUV光刻机有超过10万个零件，成本为1.5亿美元。

市值超5000亿美元不是梦？

风投公司Air Street Capital创始人兼普通合伙人Nathan Benaich和人工智能专家Ian Hogarth周二在《人工智能现状》（State of AI）年度报告中预测，阿斯麦明年的市值将从目前的3020亿美元攀升至5000多亿美元。

Hogarth表示，在疫情导致全球芯片短缺后，几家芯片公司的股价飙升，但阿斯麦的股价仍有一些增长空间。

英伟达目前的市值为5210亿美元，台积电的市值为5330亿美元。

Hogarth指出，阿斯麦的市值比不上英伟达或台积电等公司，这是因为阿斯麦在欧洲，那里的高科技公司的市值略低，而且它的技术并不被大多数投资者知晓。

“在半导体对全球供应链越来越重要的趋势下，人们在投资时寻求alpha，而阿斯麦似乎是一个有优势的候选标的，” Hogarth称。

目前，世界上绝大多数的芯片都是在亚洲制造的。Hogart表示，随着越来越多的国家计划建立本土的芯片供应链，减少对其他国家的依赖，这将推动阿斯麦的增长。

上个月，阿斯麦上调了财务预期，并表示，由于市场对其产品的需求旺盛，该公司到2030年的年收入增幅将达到11%左右。

在一份市场更新报告中，阿斯麦估计，到2025年，公司收入将达到240亿至300亿欧元（280亿至350亿美元），毛利率将高达55%。而此前的预测是，今年的收入在150亿至240亿欧元之间，毛利率至少为50%。

阿斯麦表示，“电子行业的全球大趋势”，加上“高利润和快速创新的生态系统”，预计将继续推动整个半导体市场的增长。

在过去的12个月里，阿斯麦在阿姆斯特丹证券交易所的股价从328欧元涨到了上周五的646欧元，在9月23日达到了753欧元的峰值。

分析师怎么看？

然而，并非所有人都如此乐观 。

New Street Research分析师认为，由于受到EUV光刻机供应的限制，阿斯麦在2022年的上行空间“有限”。New Street Research对阿斯麦的未来五年前景持乐观态度，但将其股票评级下调至“中性”。

此外，瑞银对阿斯麦的股票评级为“中性”。该行分析师表示：“我们仍然高度相信阿斯麦中期的增长潜力，但我们很难看到其股价在未来12个月内大幅上涨。”

Hogarth认为分析师忽视了“地缘政治因素”，也没有意识到各国在半导体领域花了多少钱来建立自己的技术主权。

去年，Benaich和Hogarth预测，英伟达收购英国芯片设计公司Arm的交易将被监管机构阻止。 在他们做出预测后不久，世界各地的监管机构宣布了对该交易的一系列调查，目前仍在进行中。

今年，他们还预测，人工智能半导体行业将出现一波“整合浪潮”，“Graphcore、Cerebras、SambaNova、Groq或Mythic至少有一家公司被大型科技公司或半导体公司收购。”

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