喝酒VS吃肉哪个香？8年基金名将“坤坤”和“大白”的股市神坛沉浮

　　华夏时报（）记者 包雨珊 陈锋 北京报道

　　作为易方达基金和兴证全球基金的名将，在张坤和谢治宇两人8年多任职年限、现操盘4只基金等相似的情况下，影响两人任职回报率的各个因素不免被基民拿出来比较一番。

　　被基民昵称为“坤坤”的张坤偏好价值投资并“集中火力”买入，而肤色较白的谢治宇有个昵称叫“大白”，他讲求整体机会选择均衡配置，如何在两人不同的投资风格下斩获更多基民的信任，是基金经理、公司之间的较量，也是市场的选择。

　　二者业绩差异

　　从学历和投资年限来看，谢治宇和张坤可以说是不相上下。谢治宇为经济学硕士，现有8年又146天的累计任职时间，而张坤为理学硕士，累计任职时间为8年又269天。

　　从履历来看，谢治宇历任兴证全球基金管理有限公司研究部研究员、专户投资部投资经理，现任基金管理部投资总监。目前，他手上管理基金资产总规模为664.23亿元，任职期内基金最佳回报率715.58%。

　　谢治宇近5年管理的股票型、混合型、指数型基金平均收益率分别为105%、140%和119%，远超同期沪深300平均收益率64%；债券型平均收益率27%，远超同期全债指数19%。

　　另一边的张坤历任易方达基金管理有限公司行业研究员、基金经理助理、研究部总经理助理。目前，他手上管理基金资产总规模为1331.09亿元，任职期内基金最佳回报率681.97%。

　　张、谢二人在基金经理中的投资能力拔尖，以两人现在手上任职时间最长的“易方达中小盘混合”和“兴全合润混合（LOF）”做比较，近两年的收益率前者为101.15%，后者为107.7%，差距不大，两人任职期间的最佳回报率同样出自这两只基金。

　　长期业绩来看，张坤和谢治宇都在任职基金经理8年多的时间将基金的业绩做到了7倍左右的回报；但从短期表现和基民的选择来看，抓住个股成长红利的张坤似乎更胜一筹。

　　两人手上同时发行于2018年的基金“兴全合宜混合（LOF）A/C”和“易方达蓝筹精选混合”的差异不小。截至6月24日，前者现单位净值2.0566，成立以来的收益率为105.66%；远低于后者2.9910的单位净值和成立以来199.1%的收益率。在这两只基金的比较上，谢治宇相当于给基民少赚了一倍的钱，同样为混合型基金，对比之下，高下立判。

　　除此之外，两人管理的基金规模也是差距颇大。截至今年一季度，张坤管理的“易方达蓝筹精选混合”资产规模达到880.16亿元，远超谢治宇管理的“兴全合宜混合（LOF）A”320.44亿元的规模。

　　特别是在去年白马股普涨的情况下，张坤凭借出色业绩收获大批基民信任，现基金资产管理总规模1331.09亿元，成为千亿基金经理。反观谢治宇664.23亿元的总规模只相当于张坤的一半。

　　高股票配置

　　两位投资风格不同的基金经理在持股集中度方面的选择不谋而和，股票持仓比例经常保持在90%以上。

　　集中、坚定地持有所选定的股票是张坤鲜明的风格，他目前在管4只基金，分别是“易方达优质企业三年持有期混合”、“易方达蓝筹精选混合”、“易方达亚洲精选股票”和“易方达中小盘混合”。截至今年一季度，这4只基金的股票占净值比分别为94.76%、94.4%、94.58%、66.86%，其中前十持仓占比更为集中，比例高达83.08%、76.86%、66.10%、75.05%。

　　其中，贵州茅台、五粮液、腾讯控股3只个股都出现在其中3只基金的前十大重仓股。

　　梳理谢治宇现在操盘的“兴全合宜混合（LOF）A/C”、“兴全社会价值三年持有混合”以及“兴全合润混合（LOF）”，截至今年一季度，这3只基金的股票占净值比相较之前有所下降，分别为89%、88.2%、88.12%，其中前十持仓占比为37.88%、36.83%、43.72%。

　　从谢治宇操盘基金前十大重仓股来看，腾讯控股、海尔智家、锦江酒店、平安银行、海康威视、兴业银行、双汇发展、华润啤酒等各个行业都有涉及，个股配置均衡。

　　值得注意的是，随着近期猪肉价格跳水，相关概念股也受到不小程度的波及，比如主营猪肉食品加工的双汇发展。在谢治宇操盘的4只基金中，双汇发展同时为多只基金的新进个股。他在去年四季度买入该股1983.27万股，今年一季度，又加仓385.34万股，特别是进入了“兴全合宜混合（LOF）A/C”和“兴全合润混合（LOF）”的前十大重仓股。

　　双汇2020年受疫情影响较大，业绩不太好，今年以来的股价也累计跌去30%以上，外界对此争议不少。《华夏时报》记者就相关问题向兴证全球基金发去采访函，截至发稿未收到相关回复。

　　值得注意的是，谢治宇在一季度对腾讯控股的持仓比例进行了小幅加仓120.57万股。尤其是腾讯控股在去年底受互联网反垄断新闻的影响不小，但也砸出投资机会，随即腾讯控股不负众望，股价在一季度创下历史新高。

　　由于今年一季度股市的震荡回调，谢治宇在前期接受媒体采访时表示，今年要降低收益预期，基于对风险的预判，早在去年底就开始调仓，卖出认为估值过高的标的。

　　各花入各眼

　　从投资风格分析，谢治宇选股更注重分散和均衡，“把鸡蛋放在不同的篮子里”，持仓个股涵盖不同行业，偏爱制造、电子、金融行业的大盘股。他在个股的选择时比较注重性价比，从增长和匹配的角度去挖掘投资标的。

　　长期来看，这种投资风格和大盘走势保持一致，但对比其他基金经理，基金的投资回报率就要逊色不少，尤其是碰到今年一季度股市大幅回调的情况。

　　在不少人眼中，谢治宇相对均衡、业绩波动小的投资风格略显平淡。但在谢治宇看来，一个基金能赚到收益，这个事情并不难，但是要保证长期稳健的收益，其实挺难的。他认为不仅要追求短期的收益率，也要追求比较稳定的长期业绩，这样客户才能长期持有。

　　对于普通投资者来说，真正需要择时的时候其实很少，只有在市场极度高估或极度低估的时候才要去做。所以与其在意短期的市场波动，还不如选一个好的基金经理，安安静静地做一个长期投资。

　　不同于谢治宇的均衡配置，张坤更相信股神巴菲特的观点“把你的鸡蛋都放在一个篮子里，然后看好自己的篮子”。

　　张坤在选股时偏好消费类个股的价值投资，他认为真正的优质企业值得长期陪伴，充分调研并坚定选择成长确定性强的企业集中、长期地持有。白酒是他的持仓中绕不开的一个话题，已经连续重仓持有茅台、五粮液超过7年，连续持有泸州老窖超22个季度。同样的，白酒近两年突飞猛进的涨势也给张坤操盘的两只混合型基金“易方达蓝筹精选混合”和“易方达中小盘混合”带来超过100%的投资回报率，让张坤成功“出圈”。

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