老周侃股：GDP数据有利于A股市盈率走高

2021年中国GDP超114万亿元，同比增长8.1%，这样的数据着实令人兴奋，对于A股市场而言，上市公司的价格中枢有走高的可能，对股市形成了切实利好。

时值年末，A股市场迎来了三件大事。一是2021年度的GDP出炉，同比增长8.1%，这一数字无疑是超出了投资者的预期，在疫情的影响下，投资者没想到中国经济能够取得如此好的成绩，这种意外的利好，无疑会增加投资者的风险偏好，这对于股市构成心理上的重大利好。

二是银行股整体利润增长，这虽然只是对于银行股群体的利好，但是考虑到银行股的流通市值巨大，银行股如果出现整体价值中枢上移，对于整个股市的支撑力量巨大，毕竟银行股如果走高，其他股票一般程度的下跌都没法引发指数级别的走低。

三是银行间市场利率的下降，这对于股市的直接影响也是巨大的，因为市场无风险利率和市盈率的标准是息息相关的，假如市场无风险利率为5%，那么工业类股票的理论市盈率就应该是20倍；如果无风险利率降至4%，那么工业类股票的理论市盈率水平就应该是25倍；现在银行间市场的利率水平从2.95%降至2.85%，那么理论上的工业股市盈率就应该从34倍提高到35倍，那么股价的理论涨幅应该在3%左右。

这就是说，现在的股市理论上应该在普涨3%的基础上，银行股表现更加抢眼一些，同时投资者对于业绩优良的绩优蓝筹股可以有更大的想象空间，这就是三点利好叠加的理论结果，其中银行股的业绩提升和利率的下行都是比较容易量化测算的利好，而GDP的提升主要是给投资者提高了风险偏好，投资者可以预期上市公司年报业绩会更好。

正因如此，A股在1月17日出现了上涨走势，但是投资者也不能盲目追涨股票，尤其是那些股价涨幅已经很大的题材股，当投资者人气提升的时候，不排除庄家会有借机出逃的可能。此外，那些绩差股也不值得投资者追捧，因为它们本身估值就很高，或是绩差或是亏损，股价本就不值钱，哪怕有三大利好加持，如果它们的业绩不能出现改观，仍然是不值得投资者买入的。

不过，也有一些市场上的风险因素值得警惕。比如，近期原始股东减持的频次和力度有加强趋势，如果未来原始股东减持的力度不减，不排除会抵消一部分利好因素，所以投资者还是要精选个股，那些业绩好、股价合理、减持压力弱的公司，更加值得投资者关注。

当然，如果投资者认为自己没有能力选出足够合适的股票，那么直接购买股票型基金或者偏股型基金也是不错的选择，毕竟从长期角度看，基金经理的投资收益还是好于普通散户投资者的，国际市场上，投资者也大多是通过基金来投资股市。

北京商报评论员 周科竞

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