多重利好加持 半导体产业链热度高涨(2)

　　半导体材料行业位于半导体产业链上游，是半导体产业链中细分领域最多的环节，细分子行业多达上百个。按大类划分，半导体材料主要包括晶圆制造材料和半导体封装材料。在国家鼓励半导体材料国产化的政策影响下，本土半导体材料厂商不断提升半导体产品的技术水平和研发水平，逐步推进半导体材料国产化进程，半导体材料市场持续增长。除行业自身需求增长外，政策和资金的支持也是半导体材料产业快速发展有力保障。2020年8月4日，国务院印发了《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》，新增“制程小于28nm集成电路企业，经营期在15年以上，第一年至第十年免征企业所得税等”。此外，就大基金二期来看，半导体材料产业将是其重点投资的领域之一。

　　半导体材料领域技术壁垒高，各细分产品主要份额被美国、日本、欧洲、韩国和中国台湾的少数企业所垄断，行业呈现明显的寡头垄断格局。与海外国际巨头相比，中国大陆在半中导体领域起步较晚，大部分产品自给率较低，主要依赖进口。在中美贸易摩擦常态化、长期化的大背景下，半导体关键原材料供应关乎集成电路产业安全。有业内人士指出，硅片全球市场前六大公司的市场份额达90％以上，光刻胶全球市场前五大公司的市场份额达80％以上，高纯试剂全球市场前六大公司的市场份额达80％以上。国内大部分产品自给率较低，基本不足30％，并且大部分是技术壁垒较低的封装材料，在晶圆制造材料方面国产化比例更低，主要依赖于进口。另外，国内半导体材料企业集中于6英寸以下生产线，目前有少数厂商开始打入国内8英寸、12英寸生产线。

　　在集成电路领域加速发展、行业技术升级和国家产业政策扶持等多重利好加持下，国内半导体材料企业有望迎来黄金发展期。方正证券指出，半导体材料国产化进程将进一步加速，国内半导体材料企业有望受益。考虑到半导体材料战略地位日益显著，建议投资者关注光刻胶相关的晶瑞股份、强力新材、南大光电等；半导体化学品综合服务商雅克科技；湿电子化学品相关的江化微、巨化股份、昊华科技、晶瑞股份、兴发集团等；特种气体相关的昊华科技、巨化股份、华特气体等；大硅片相关的上海新阳等；CMP抛光垫领域的鼎龙股份等。

　　潜力股精选

　　南大光电（300346）产品取得认证突破

　　公司之前公告，控股子公司宁波南大光电自主研发的ArF光刻胶继2020年12月在一家存储芯片制造企业的50nm闪存平台上通过认证后，近日又在逻辑芯片制造企业55nm技术节点的产品上取得了认证突破，表明公司光刻胶产品已具备55nm平台后段金属布线层的工艺要求。国联证券指出，公司近日又再次获得逻辑电路平台认证，成为国内通过产品验证的第一只国产ArF光刻胶，打破了国内先进光刻胶受制于人的局面。公司目前已完成两条光刻胶生产线的建设，预计未来光刻胶年产能达25吨。整体来看，国内光刻胶需求量远大于国产产量且差额连年增长，尤其在ArF、高端KrF等半导体光刻胶方面需求迫切。

　　晶瑞股份（300655）成长空间广阔

　　公司半导体级高纯硫酸产品金属杂质含量低于10ppt，已达到SEMI G5水平，产品品质跻身全球同行业第一梯队。在公司层面，该项目拓展了公司半导体级电子材料产业链，提升公司技术优势和核心竞争力。光大证券指出，公司2021年购入的ArF光刻机现处于设备调试阶段，将用于研发90-28 nm先进制程的ArF光刻胶，有望突破高端半导体光刻胶的技术壁垒。新能源锂电材料方面，公司研发的CMCLi粘结剂生产线于2020年顺利落成，实现千吨级规模量产，打破了国外企业对于高端锂电粘结剂的技术垄断。“半导体+新能源”双领域新产品的持续开发和下游客户认证的顺利推进，公司拥有广阔的成长空间。

　　江化微（603078）发展步入快车道

　　公司通过有意识地减少低毛利率光伏领域产品销售，实现资源向半导体、面板客户倾斜，半导体、面板领域销售收入规模同比分别增长24％、25％。申万宏源证券指出，公司IPO募投项目江阴二期3.5万吨产能正式投产，有望给公司今年业绩增长带来充足动能。镇江一期5.8万吨、四川6万吨新产能均有望在今年6月建成完工。截至2020年四季度末，公司在建工程7.42亿元，同比增加4.25亿元，环比三季度季度末增加2.43亿元。随着全球半导体、面板等产能持续向我国转移，叠加贸易环境不确定性刺激国产化进程的加快，公司三大基地新产能集中释放，发展有望步入快车道。

　　鼎龙股份（300054）成熟产品将放量

　　公司是国内抛光垫产品和技术布局最完善的供应商，已通过28nm产品全制程验证并获得订单。目前公司CMP抛光垫已全面进入国内主流晶圆厂的供应链体系，产品型号覆盖率接近100％。东方证券指出，受益于公司技术、市场布局等优势，2021年抛光垫产品在多个客户开始稳步放量，市场份额不断扩大。旗下鼎汇微电子CMP抛光垫业务一季度实现营收相当于2020年全年公司抛光垫业务收入的50％以上，同时实现净利润0.1亿元，首次扭亏为盈。预计随着已有客户成熟产品的放量、新制程验证通过带来的增量以及新增客户带来的增量，未来公司CMP抛光垫销售收入将持续快速增长。

　　捷捷微电（300623）具备长期增长动力

　　公司紧紧抓住功率半导体器件进口替代契机和产品结构升级与客户需求增长，一季度业绩出现快速增长态势。随着行业高景气和新产品继续放量2021年公司业绩将继续增长。新时代证券指出，公司继续积极投入研发，公司已经建立丰富产品矩阵，在晶闸管、VD MOS、TRENCH MOS、 TVS、 ESD、FRD等高速成长的基础上，并针对SGT MOS、SJ OS、先进整流器、先进TVS等持续推进与研发，同时不断拓宽客户结构。公司中高端MOS领域已有突破，今年有望实现中高端产品放量。公司丰富的产品矩阵将持续给公司带来增量，中高端产品发力有望带动业绩持续高增，看好公司长期成长动力。

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