债券交易互联互通规则落地，债市进一步迈进统一(2)
2020年5月，交易所债券市场开始试点短期公司债券。此前交易所债券市场缺乏短期限品种所致的两市场期限结构差异的现场仍然存在。从2021年的新发行债券来看，不考虑跨市场品种，银行间信用债加权期限为1.70年，交易所信用债加权期限为4.01年。期限结构上，银行间信用债以1年期以下短期债券为主，发行规模占比61%，5年期及以上长期限债券的发行规模占比仅为12%；交易所信用债则以长期限为主，1年期及以下短期债券发行规模占比为8%，5年期及以上长期限债券的发行规模占比为51%。
4. 银行间信用债的发行主体资质好于交易所信用债发行主体，交易所债券主体更加丰富
银行间信用债的发行主体资质好于交易所信用债发行主体。从主体级别分布看，截至2021年末，银行间存量信用债的发行主体级别在AA+级以上的占比为64%，相应的，交易所该比例为50%。交易所信用债A+级及以下主体占比约3%，也略高于银行间信用债1%。
在企业性质上，交易所信用债的非国有性质的发行主体略多于银行间市场，交易所市场相对更具有包容性。从2021年末存量债发行主体性质分布来看，银行间信用债非国有发行主体占比7%，交易所信用债的该比例为10%。
5. 通常情况，银行间市场的利差略低于交易所债券市场
由于两市的结算交易机制、投资者结构、质押回购等方面的差异，进而导致同一主体的利差差异以及债券价格差异。长期以来，作为信用债主要参与的银行未能直接参与投资交易交易所债券，银行间债券市场的流动性好于交易所债券市场。从两市场信用债的成交量来看，2021年银行间市场信用债（含ABS）成交量共25.90万亿元，远大于交易所债券市场的1.38万亿元。通常情况下，银行间市场的利差略低于交易所债券市场。从2021年跨市场发行债券的主体发行利差情况来看，同一主体的银行间债券平均比交易所债券低4BP。
此次两个债券市场交易实现互联互通仍遵循标的债券所在场所的相关业务规则，相关规则逐步实现进一步统一将更有利于减少两市流动性差异、形成统一价格。随两市的相关制度和机制逐步相统一，两市的结构上差异将逐渐缩小。
>相关《债券交易互联互通规则落地，债市进一步迈进统一(2)》内容：
1、 未及时披露关联交易 晋亿实业拟遭处罚
2022年1月27日，晋亿实业发布了公司及相关当事人收到行政处罚事先告知书的公告。从中可以看到：公司2022年1月27日，公司收到中国证券监督管理委员会浙江监管局出具的《行政处罚事先告知书》(浙处罚字[2022]7 号)。 经查明，晋亿实业涉嫌违法的事实如下：...【继续阅读】
2、 冀中能源收监管函 83亿关联交易先发生后获股东会通过
理财鱼小提示：冀中能源收监管函 83亿关联交易先发生后获股东会通过 中国经济网北京1月27日讯 深交所网站日前发布的《关于对冀中能源股份有限公司的监管函》（公司部监管函〔2022〕第19号）显示，冀中能源股份有限公司（以下简称“冀中能源”，000937.SZ）相关公...【继续阅读】
3、 使用这四种工具增强NFT交易
开始NFT时，我天真到可以。我在荷兰式拍卖上笨手笨脚，而且对gas战争的机制一无所知。当我天真地阅读OpenSea上的企鹅和灵长类动物的页面时，我对潜伏在水面下的老练交易者和机器人大军一无所知。 与拥有算法、数据搜集器和巨额资金的交易者竞争，这看起来...【继续阅读】