支付宝榜单“撤下”葛兰，医药基金“微笑曲线”或会迟到

理财鱼小提示：支付宝榜单“撤下”葛兰，医药基金“微笑曲线”或会迟到

长期霸屏支付宝金选基金榜单的中欧医疗健康终于被“隐藏”起来了。

上周末，《中国基金报》率先发现，基金板块上金选榜单的各种维度排名已经“撤下”葛兰的中欧医疗健康。

而在此前，中欧医疗健康一直是排行榜的常客，支付宝基金周销量榜单显示，葛兰的“中欧医疗健康”排名第一。在蚂蚁平台上，中欧医疗健康A份额的关注者超过600万人，C份额的关注者超过了1000万人。

针对葛兰基金被摘牌，蚂蚁财富回复媒体称，蚂蚁财富金选榜单里的“周销售排行”，是以周为维度的投资者申购的客观数据，最近随着市场波动，投资者开始较多配置稳健的固收及固收＋产品。

葛兰的顶流之路与蚂蚁财富近两年的鼎力支持密切相关。蚂蚁作为最会卖基金的持牌基金销售公司，依靠支付宝的超级流量，主动向海量投资者推送中欧医疗健康C，并且打上了“买入费率为0”的标签。而实际上，中欧医疗健康C的销售服务费高达0.8%，在同类基金中偏贵。

尽管中欧医疗健康近一年跌幅超过30%，但很多基民越跌越补，支付宝金选基金榜单显示，近1周超30万人购买。

数据还显示，去年四季度期间，基民申购中欧医疗健康混合A类份额达40.52亿份，赎回15.11亿份，合计净申购25.41亿份，期末基金份额总额达110.5亿份。

而C类份额卖得更多。去年四季度期间，基民申购中欧医疗健康混合C类份额85.22亿份，赎回30.77亿份，合计净申购54.45亿份，期末基金份额总额达143.15亿份。

基民在基金净值下跌过程中买入，以摊平投资成本。但沣京资本基金经理吴悦风在微博中称，单一风格单一行业的主题型股票基金，尤其是仓位有下限的公募，再叠加葛兰这种千亿的超大体量，微笑曲线并不会马上生效。

其中，单一风格单一行业，如果出现巨大的跌幅，不一定只是单纯的情绪杀跌或者宏观扰动，因为有可能会面临了基本面的巨大变化。如果仅仅是情绪杀跌，微笑曲线往往很快会生效。但医药这一次，实际上政策环境是在持续恶化。

另外，吴悦风分析称，如果是一个复合风格的基金经理，尤其是他有组合和风格轮动的概念，有自上而下的维度，微笑曲线是很可能会生效的，所以抄底是对的。但是如果是一个单一风格的基金经理，微笑曲线即使生效，大概率也要看这个行业的景气度和基本面，而不是基金经理能力能完全左右的。

随着医药板块的持续回调，医药主题基金今年回撤严重。数据显示，截至2月11日，全市场229只医药主题基金(不同份额分开计算)，今年以来平均跌幅高达19.31%，其中富国精准医疗、前海开源医疗健康、中欧医疗创新等107只医药基金今年跌幅超过20%。

上海证券基金评价研究中心高级基金分析师池云飞认为，医药行业虽是非常有潜力的长期赛道，但是由于前几年连续上涨，整体估值较高。近几年，国家医疗行业改革力度比较大，集采下很多企业原有的经营模式受到了很大挑战。新环境下，只有正在具备持续研发及创新能力的药企能继续获得市场的追捧。

“医药基金经理比普通投资者更了解行业的现状及未来发展方向，往往更能发现优质个股，为投资者创造长期超额收益。不过，由于主题基金关注的资产范围相对较小，过大的基金规模可能会使一些小盘成长策略难以实施，影响到基金的整体业绩，因此，建议投资者除了关注基金历史业绩外还要多了解基金经理的操作风格和产品策略。”

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