德科立现金流连负4年去年净利降 原控股股东为大客户(2)

2021年，德科立实现营业收入7.32亿元，同比增长10.11%；净利润为1.27亿元，同比下降11.00%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为1.07亿元，同比下降20.47%；经营活动产生的现金流量净额为-2211.30万元，上年同期为-1.75亿元。

德科立招股书表示，公司2021年业绩持续增长，期末在手订单规模不断增加，业务增长具有可持续性，利润的下降主要系公司2021年度股权激励费用为3053.17万元，较2020年度的770.97万元增长2282.20万元所致。

公司预计2022年1-3月可实现的营业收入约为1.70亿元至1.80亿元，较上年同期增长1.95%至7.95%；实现的归属于母公司股东的净利润约为3000万元至3200万元，较上年同期增长0.96%至7.69%；非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为3000万元至3200万元，较上年同期增长2.14%至8.95%；经营活动产生的现金流量净额约为1500万元至2500万元，同比增长730.35%-1283.92%

前年2度进行分红合计8000万元

2021年10月12日，德科立的科创板申请获受理。2020年，德科立进行了2次现金分红，金额合计8000万元。

2020年2月20日，公司就2019年度利润分配方案的相关事宜召开股东会，同意以公司2019年12月31日累计未分配利润为基础，向全体股东按持股比例派发现金股利4000.00万元（含税）。该次利润分配已于2020年3月实施完毕。

2020年7月30日，公司就2020年上半年净利润分配方案的相关事宜召开股东会，同意以公司2020年6月30日累计未分配利润为基础，向全体股东按持股比例派发现金股利4000.00万元（含税）。该次利润分配已于2020年10月实施完毕。

去年上半年末应收款3.69亿元

2018年末-2020年末及2021年6月末，德科立应收账款账面价值分别为8277.24万元、7446.52万元、1.34亿元及2.25亿元，应收票据账面价值分别为6447.13万元、1.40亿元、1.89亿元及1.44亿元，应收账款和应收票据合计分别为1.47亿元、2.15亿元、3.23亿元、3.69亿元，占各期流动资产的比例分别为50.30%、54.41%、46.21%及51.87%。公司应收票据主要为商业承兑汇票。

德科立招股书表示，公司的应收账款、应收票据占公司流动资产的比例较大。未来随着公司经营规模的扩大，应收账款和应收票据的余额将随之增长。如果主要客户的财务状况突然出现恶化，将会给公司带来应收账款、应收票据无法及时收回的风险。

去年6月末存货2.96亿元

2018年末-2020年末及2021年6月末，德科立存货账面价值分别为8824.75万元、1.43亿元、3.03亿元和2.96亿元，占流动资产的比例分别为30.14%、36.12%、43.32%及41.51%。

德科立招股书称，公司的存货账面价值占流动资产的比例维持在较高水平。公司保持一定的存货规模能够保障生产经营的稳定性，但如果原材料、 库存商品的价格出现大幅下滑或者产品销售不畅，而公司未能及时有效应对并做出相应调整，公司将面临存货跌价的风险。

各期末，德科立存货周转率分别为2.29次/年、2.11次/年、1.83次/年、1.58次/年，行业均值分别为2.17次/年、2.23次/年、2.07次/年、1.78次/年。

去年上半年研发费用2729万元

2018年-2020年及2021年1-6月，德科立研发费用分别为2096.93万元、2538.11万元、3808.17万元和2729.43万元，占营业收入的比例分别为7.91%、6.55%、5.73%和7.13%。

德科立的研发费用构成中，大头为职工薪酬，各期金额分别为1432.98万元、1649.62万元、1904.71万元、1260.63万元，占比分别为68.34%、64.99%、50.02%、46.19%。

以上同期，德科立可比上市公司研发费用率平均值分别为6.98%、7.61%、6.88%、6.05%。

据德科立招股书，2018年，公司研发费用率略高于同行业可比公司平均值，主要系当年公司销售规模较小所致；2019年至2020年，公司研发费用率小幅下降且低于行业可比公司的平均值，主要系公司收入规模逐年增长带来的规模效应所致；2021年1-6月，公司研发费用率上升主要是由当年股权激励费用的增加所致。报告期内，公司研发投入总体与经营规模相匹配。

截至招股说明书签署日，德科立共计拥有19项发明专利、102项实用新型专利、30项计算机软件著作权，并主持和参与制定27项行业技术标准（其中“小型化掺铒光纤放大器”行业标准为公司主持，其余均为参与）。

控股股东曾多次更替原控股股东中兴通讯是公司第一大客户

据每日经济新闻，自2000年设立以来，21年时间中德科立曾经历数次控股股东变更，从创始时期的中兴通讯到后期的硕贝德控股（即上市公司硕贝德控股股东），以及如今的泰可领科。其中，泰可领科刚刚于两年多以前（即2019年5月）上位。

作为德科立成立之初的控股股东，且如今仍然通过红土湛卢、深创投间接持有公司股份，目前的中兴通讯同时与德科立保持业务合作。

2018-2020年及2021年上半年，德科立对中兴通讯销售金额分别为9614万元、21537.97万元、36520.75万元和16552.79万元，占当期德科立营收比例分别为36.27%、55.59%、54.94%和43.22%。报告期内，中兴通讯均为德科立第一大客户，且2019年和2020年，德科立对中兴通讯的销售占比超过50%。

对于2019年和2020年对中兴通讯的销售占比超过50%，德科立招股书（申报稿）中解释称，这主要系公司的下游客户行业特征决定。从全球市场来看，电信设备生产商具有较高的行业集中度，华为、诺基亚、爱立信、中兴通讯等厂商占据了较高的市场份额。公司已与中兴通讯建立长期稳定合作关系，交易价格公允。

值得一提的是，2021年上半年，德科立对通鼎互联销售额为2525.87万元，相关销售金额占公司营收比例为6.59%。而通鼎互联实际控制人沈小平之亲属钱明颖和沈良合计持股德科立的比例高达18.47%，其中钱明颖以14.90%的持股比例身居德科立第二大股东。

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