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利好来了:加仓A股!全球新兴市场基金出手

发布时间:2022-03-27 08:17原创专题 评论

来自全球基金研究机构Copley Fund Research的数据显示,截至2月底,全球新兴市场基金的A股仓位悄然新高。这说明就2022年而言,中国对于新兴市场基金还是比较有吸引力的。与此同时,数据也显示,海外资金对于中概互联网公司的兴致回升。不过,高波动行情下,对冲持仓的头寸也在增加。

Copley Fund Research为美国一家基金研究机构,创始人和CEO, Steven Holden在创立Copley Fund Research之前,在投资银行工作18年,曾任职于大摩和花旗等机构。

来自Copley Fund Research的数据显示,截至2022年2月底,截至全球新兴市场主动管理基金A股仓位显著提升。体现在两个方面:一是配置了A股的新兴市场基金,A股占基金资产的比例升至历史新高5.6%,同时配置了A股的基金数量占新兴市场主动基金总数的比例也升至历史新高87.8%。此外,超过一半的新兴市场主动基金对A股 处于超配状态,也就是说,这些基金中A股资产占基金总资产的比例比参照的基准要高。

有的小伙伴会问:为什么这些基金只有5.6%的资产投到了A股。因为这些基金参照的基准中A股的占比还是很低的,所以基金的A股占比也不高。但是纵向来看,基金对A股的配置还是有比较明显的提升的。

下面四张图是Steven Holden向基金君提供的。

第一张图代表配置了A股在新兴市场主动基金中A股占比,这个数字升至新高。

第二张图为所有新兴市场基金中投资了A股的基金数量,这个数字也升至新高。

第三张图为A股在新兴市场主动基金中平均占比和MSCI新兴市场指数(EEM为跟踪MSCI新兴市场指数的ETF)的对比情况。A股在新兴市场主动基金中占比相较于EEM高0.38个百分点。

第四张图表示有53.25%的新兴市场主动基金超配了A股。

利好来了:加仓A股!全球新兴市场基金出手


图片来源:Steven Holden提供

这些数据到底有没有说服力?

为了回答这个问题,基金君请教了Steven Holden。

基金君:这些结论是否足够有代表性呢?

Steven Holden:结论基于我们的新兴市场基金研究,覆盖246只主动管理新兴市场基金,合计管理规模5000亿美元。很难说,这些基金占所有新兴市场基金的比例到底是多少。但我们覆盖了在美国、英国和其它欧洲国家注册的所有的大的新兴市场基金。

基金君:新兴市场基金A股投资与一年前相比有什么变化?

Steven Holden:截至2022年2月底,新兴市场基金中配置了A股的A股占基金资产的比例升至历史新高5.6%,同时配置了A股的基金数量占新兴市场基金总数的比例也升至了历史新高87.8%。一年前,新兴市场基金中配置了A股的基金,A股占基金资产的比例为4.67%,85%的新兴市场基金持仓中含A股。可见,过去一年新兴市场基金中投资A股的基金数量增多了,并且A股在这些基金中的仓位也升高了。

Steven Holden:去年新兴市场主动管理基金配置A股大提速,例如从2008年以来,新兴市场主动基金流入A股的资金总额为140亿美元,但是其中50亿美元是在过去一年流入的。

Steven Holden :如果我们将视野拓宽至更多基金,包括全球市场基金(投资范围为全球市场)、亚洲(日本除外)市场基金和主动管理的中国基金,过去5年来,这些基金中670亿美元流向了A股,其中绝大部分流向了A股基金(海外发行的A股基金)。

Steven Holden 认为2021年8月底至2022年2月底,资金转向A股。期间,新兴主动基金A股平均仓位提升了0.84个百分点;2.44%的新兴市场主动基金新进买入A股;超配A股的基金增加了4.07个百分点。

“宁王”最受欢迎

来自Copley Fund Research的数据显示,按照持有的基金数量计,在新兴市场主动基金中,“宁王”宁德时代是最受新兴市场主动基金欢迎的股票,其次是美的集团,隆基股份。单就持有的新兴市场主动基金数量而言,“宁王”完胜“茅王”。不过,如果考虑到配置到股票上的金额,“茅王”还是胜出。

这可能与茅台的市值有关。

被最多新兴市场投资的15只股票中,有两只是被低配的。也就是说,虽然买的基金数量挺多,但是与基准相比,每只基金买的量还是少的。这两只被低配的股票就是贵州茅台和中国平安。

过去半年新兴市场主动基金在加仓哪些股票呢?

利好来了:加仓A股!全球新兴市场基金出手


来源:Copley Fund Research

数据显示,2021年8月底至2022年2月底,宁德时代、伊利股份、科沃斯、阳光电源、恩捷股份、天赐材料,被最多的新基金建仓;潍柴动力、中顺洁柔、中联重科、贵州茅台、三一重工、中国平安、格力电器被最多的基金撤出。

上面的数据表明,尽管2月下旬俄乌局势已经开始恶化,但是新兴市场基金并没有撤出A股。

资金回流海外中概互联ETF

美国上市的第二大中国ETF,跟踪中国互联网指数的KWEB,本周获资金回流,已吸引资金净流入1.2亿美元。这只ETF最新规模58.9亿美元, 基金囊括阿里巴巴、腾讯、京东、百度、美团、快手、网易、看准、携程、拼多多等互联网巨头。

利好来了:加仓A股!全球新兴市场基金出手


利好来了:加仓A股!全球新兴市场基金出手


来源:ETF.com

不过,值得注意的是,尽管资金净流入增加,但是KWEB的空头头寸也在显著增加。例如,跟踪空头头寸网站Short squeeze显示,截至3月25日,KWEB 空头持仓为1327万股(份)较之前一日上升了57%。

利好来了:加仓A股!全球新兴市场基金出手


来源:short squeeze

一面是显著的资金净流入,一面是空头兴致大增。这说明资金目前虽然对KWEB中概互联网兴致上升,但是也认为KWEB接下来依然会面临波动,因此不少机构也使用了对冲保护仓位。

价值投资者掘金中国

3月截至3月25日,北向资金净流出635.64亿元。

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