【挖财报】中航信托转型素描：净利润下滑15.24％ 资产结构有待进一步优化

金融界3月26日消息 近日，中航产融（600705.SH）发布了2021年年报，旗下中航信托的业务情况同步披露。年报显示，中航信托手续费及佣金收入为39.55亿元，同比上升3.37％。实现营业收入40.1亿元，同比增长4.07％；净利润16.79亿元，同比下降15.24％。

业绩：净利润同比下跌15.24％ 手续费及佣金收入稳步上升

2021年中航信托依托集团资源优势，提升主动资产管理能力，同时拓展创新产品设计，推动综合竞争力的稳步提高。这在经营业绩中有所体现。业务规模稳健增长，在过去的五年间，营收一直处于上升阶段。2021年营业总收入40.10亿元，从历史业绩看，营收已创新高，同比增长4.07％，但营业成本也随之走高，2021年为12.45亿，同比上升10.78％，毛利率为68.95％，相比去年减少1.88％。

作为信托公司的主要营业收入来源，手续费及佣金收入数据同样不可忽视。2021年手续费及佣金净收入39.55亿，2020年该项收入为38.29亿，同比上升3.30％。可以看到，中航信托近几年来的手续费和佣金收入也是节节走高，2017年至2020年的手续费和佣金收入分别为26.44亿、29.32亿、35.89亿、38.29亿。同比分别增长24.31％、10.89％、22.41％、6.69％。

但净利润受投资收益科目的扰动，却出现了较大幅度下滑。2021年净利润16.79亿元，同比下跌15.24％，利润贡献32％。查看历史业绩可以发现，2017年至2020年净利润分别为16.28亿、18.47亿、19.40亿、19.81亿。2021年净利润的下降，使之前的增长势头发生了改变，但仍处于行业净利润排名前十之列。

资本实力：稳步上升 风险抵御能力不断提升

为增强资本实力和核心竞争力，有效落实战略目标。2021年8月，中航信托完成增资扩股，注册资本增加20 亿元增至64.66亿，进入信托公司注册资本金排行前15。其总资产也同期增长至196.41 亿元。2019、2020年其总资产一直徘徊在165亿元附近，在去年获得注资后，总资产规模随之获得突破。

截至2021年末，净资产规模为173.76亿元，较2020年增长24.81％，近年来，公司净资产规模保持稳定增长趋势，2017年至2020年净资产分别为97.46亿、117.94亿、128.1亿、139.22亿，四年间分别增长为54.5％、21.01％、8.53％、8.68％，在基数逐年提高的情况下，净资产规模的增速有所放缓， 2021年净资产的增速又开始明显上升。信托公司净资产规模的提升，既有内生性增长的因素，也与股东加大资本投入有关。

业务：持续推动主动管理转型，资产结构进一步得到优化

信托公司业务包括信托业务和固有业务。

信托业务是指信托公司以营业和收取报酬为目的，以受托人身份承诺信托和处理信托事务的经营行为，信托业务属于资产管理业务范畴，是信托公司的主营业务。

2021年末信托管理规模6774.71亿元，同比增长1.64％，其中，与2020年相比，投向实业的信托资金占据绝对主导，占比提升至31.85％，证券市场次之，占比达到15.39％，而房地产、基础产业占比都有不同的下降，分别降至13.85％和3.46％，同比下跌了3.61个百分点和5.3个百分点。

从2021年信托行业的资金投向来看，投向工商企业在所有投向中的占比最高的，表明信托业持续发挥对实体经济的直接支持作用。

资金信托投向基础产业、房地产占比呈现持续下降势头。受规范政府平台融资、防控地方政府债务风险等政策影响，资金信托投向基础产业的占比自2020年开始下降，2021年底继续降至11.25％。受房住不炒、规范房地产融资、防控房地产金融风险等因素影响，资金信托投向房地产的占比也自2020年开始下降，2021年底继续降至11.74％。

据统计，资金信托投向金融机构的占比在2018-2020三年间一直持续下降，2021年底略有回升，占比为12.44％。而中航信托信托资金投向金融机构的占比相较2020年上升了4.31％至11.54％，相较行业平均水平略低。

在信托资产管理方面，2021年集合、单一、财产管理权信托分别占70.57％、11.35％、18.07％，相比2020年分别上升0.01pct、下降0.5pct、上升1.87pct，

从新增的信托项目情况来看，2021年新增1157个信托项目，合计2397.43亿元，以集合信托为主，其中，主动管理型、被动管理型分别有1424.57亿元、972.86亿元，占比分别为59.42％和40.58％。

随着“资管新规”和“两压一降”监管政策出台，信托行业进入了调整时期，压降通道信托业务，推动通道信托向非通道信托的转型即成为主旋律。到2021年底，行业占比仅为21.49％，与此同时，非通道信托业务中的主动管理信托到2021年底占比已达58.80％，主动管理信托已经替代通道信托成为信托业新发展阶段的主导业务。此外，非通道信托业务中的服务信托自2020年以来也得到快速增长，目前已经成为信托业转型发展强劲的新生力量。

固有业务是信托公司的自营业务，即信托公司使用自有资金开展存放同业、拆放同业、贷款、租赁、投资等业务，并从中获得利息收入与投资收益。

信托公司固有资产投向行业看，包括金融机构、证券市场、实业、房地产业、基础产业和其他产业。其中，金融机构始终是信托公司固有资产最主要的投向，2021年中航信托各项资产分布占比分别为基础产业1.87％，房地产业12.49％，证券市场15.77％，工商企业22.16％，金融机构29.64％，其他18.07％。相比去年，各类资产分布的变化是有增有减，表现比较突出的是，金融机构上升9.63％，房地产上升5.85％，投向下降最多的是其他，下降8.81％，其次是实业，下降8.35％，据悉，2020年中航信托固有资产投向实业规模在行业内排名第四。

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