创业板上市公司突破1000家，短期或震荡，逢跌可布局
1、创业板公司突破1000家，新一代信息技术、生物医药、新材料、高端装备等新兴产业公司数量占比近50％，成长创新属性凸显。本周A股迎来普涨行情，特别是前期承压的蓝筹板块，上涨幅度较大，本周沪深300上涨2.29％，中证500上涨2.54％，创业板指上涨1.47％，作为创业板优质个股的课代表，本周创成长指数上涨2.41％，随着各科技成长板块不断创新高，仍需警惕波动风险。值得一提的是， 8月4日，创业板迎来了上市公司数量达1000家的重要时刻，截至当天，创业板公司数量占A股公司总数的22.55％，其中新一代信息技术、生物医药、新材料、高端装备行业的公司家数占创业板公司总家数的近50％。
2、 7月底A股波动加大，相关事件是外因，估值再次出现极端分化是内因。“双减”政策出台令教育类中概股“雪上加霜”，7月最后一周中概教育股跌幅扩大，港股市场持续承压，市场情绪传导至A股，叠加估值和获利了结盘的双重压力，A股也出现大幅波动。从A股历史经验看，当估值出现极端分化的时候往往会出现估值收敛，即前期涨幅较大估值较高的板块回调压力较大，需要震荡消化，低估值的板块则短期会出现补涨的情况。当前A股再次面临估值极端分化的情况，估值分化分位数处于近20年93％的水平，仅次于2014-2015年和2020年的6-7月份。
数据来源：Wind，时间起止：2000/1/28-2021/7/30
3、结合估值和流动性，A股反弹难以一帆风顺。虽然二季度以来市场热度有所回升，但中期A股反弹难以一帆风顺，未来波动可能继续加大。高估值板块的表现需要持续的宽松流动性环境和业绩支撑，当前无论是科技成长还是各赛道核心资产估值都不便宜，业绩方面，上半年中报业绩待验证，流动性方面，下半年流动性回笼压力仍然较大，多重不确定因素都将导致反弹难以一帆风顺。
4、市场结构性波动将带来新的入场机会。主要体现在3个方面，一是强化逻辑。根据国信证券统计的数据显示，顺周期行业业绩显著改善。具体来看，在28个一级行业中，2021年上半年业绩预喜占比超过50％的行业有25个，经济复苏趋势明显。其中采掘（含石油开采）、化工、休闲服务、有色金属、交通运输等行业增速居前，而农林牧渔和公用事业等行业增速靠后。半年报业绩超预期有望持续强化市场对科技成长、顺周期等行业的重视。
5、二是不惧调整。衡量板块或赛道好不好的标准是调整之后是否具备创新高能力，业绩则是其能不断创新高的重要驱动因素，并且持续向好的基本面有望消化掉前期因涨幅较大导致偏高的估值。根据已披露的半年报业绩预告来看，全A业绩继续提升，科创板、创业板业绩显著高增。未来半年报披露完毕后，A股估值有望出现明显下修，将更具性价比。若科创板、创业板出现大幅调整，市场将迎来较优买点。
6、代表了科技成长风格的“宁组合”未来可能机会更大。国信证券研究报告指出，宁组合总体是成长属性（ROE持续向上），盈利景气周期加速向上的过程中，既赚盈利的钱也赚估值的钱，ROE向上本身会推动估值继续上行；茅指数总体是价值属性（ROE较高但基本走平），这种情况一般只赚业绩的钱不赚估值的钱，ROE走平估值缺乏继续抬升的盈利逻辑。往后看，市场确定性比较高的投资方向是中国经济的产业升级，成长属性更强的“宁组合”代表——创成长指数虽然估值较高，但可能比价值属性更强的茅指数，机会更大。
数据来源：Wind，时间截至：2021/8/6
7、三是补涨机会。中小市值公司估值相对更低，在经济复苏和盈利上行周期中，业绩弹性更大，有利于估值修复。50亿至300亿中小市值的公司整体估值处在历史较低位置，其中50-100亿市值的公司一半以上处于30％估值分位数以下，100-300亿市值的公司一半以上处于30％估值分位数以下，安全边际较高，同时中小市值公司盈利波动性更大，在经济复苏和盈利上行周期中，业绩增速向上修复的弹性可能会更大。
数据来源：Wind，统计时间截至：2021/7/30
8、长期来看，市场风格有望继续向着景气向好有业绩支撑的板块，挑选好的景气赛道，通过定投的方式积累筹码，通过分批的方式抢反弹，布局中长期，或是当前较好的策略。2020年创业板公司净利润同比增长43％，创2010年以来的最高增速，260家公司净利润增幅超过50％，149家公司翻番，特别是创成长指数，无论2020年全年还是从已披露的上半年业绩情况来看，归母净利润同比增速都好于A股其他各个板块，挑选好的景气赛道，通过定投的方式积累筹码，通过分批的方式抢反弹，布局中长期，或是当前较好的策略。
9、为什么要定投？首先能弱化择时，如果是基金一次性投入，通常会比较在意投资的入场点，希望能精准抄底，但其实很难预判最低位置。定投不需要精准预判，模糊正确就好，比如急速下跌或告一段落，当前处于震荡筑底阶段，是开始定投的较好时点。其次是选产品，一次性投入往往希望能选出100分的产品，下跌的时候能抗跌，涨得时候又能表现不错，由于盈亏同源，其实很难选。定投ETF的话只需要对标的指数有个基本判断就行，比如像创成长指数，有业绩支撑，重仓行业涵盖了生物医药、新能源、节能环保等新兴产业，符合经济发展大方向，具备长期逻辑，那就是适合定投的标的了。
10、定投有哪些注意事项？（1）不要频繁切换产品；（2）不要怕短期浮亏，特别是震荡行情里面，有可能会短期浮亏，但定投不是一次性All in，是每一期增加一点投入去均摊成本，浮亏的时候，坚持定投，筹码成本就更低，反弹来的时候，回本更快收益也可能更明显。（3）估值高的时候减少定投金额，估值低的时候增加定投金额，正确的做法是在下跌的过程中坚持定投，甚至做到越低估买入越多。（4）有基金账户的投资者，定投首选创成长ETF联接基金（A类：007474，C类：007475），联接基金支持自动定投；如果是场内投资者，需设好闹钟提示，定期手动定投创成长ETF（159967）。
11、定投浮亏要不要止损？是否止损的关键，在于所投资的指数基金，背后公司或行业的盈利是不是仍处在景气向上的景气周期里。创成长ETF精选50只优质创业板个股，聚焦创业板优质龙头。
产品要素
1、亮点：聚焦创业板50只高弹性、高成长优质龙头个股
2、基金规模：35.8亿元
3、场内成交额：本周总成交额14.14亿元，日均成交额2.83亿元
4、资金净流入：本周份额减少4.01亿份
5、今年以来收益表现：今年以来价格涨跌幅+28.12％，同期创业板指涨跌幅+17.69％
创成长ETF（159967）紧密跟踪创业动量成长指数走势，指数代码399296，该指数结合自由流通市值从1000余只创业板个股中，筛选出符合高成长、高弹性特征的50只优质股票，组成指数成分股。
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