六淳科技欠缺独立性，销售65%依附富士康，采购79%由苹果和富士康指定，会否重蹈欧菲光覆辙是未来最大
大侠金庸笔下有三大门派：少林，武当与峨眉，他们武功高强，各有自己的一片天地，大部分时间内相安无事，有时又为了一本武林秘籍而搅动江湖。当今世界的EMS市场，也即电子制造服务（俗称代工），尤其是苹果的EMS，也是被三个巨头牢牢把持：富士康占据苹果EMS市场份额的70％，和硕占据20％，立讯精密占据10％（不久之前收购了纬创）。而苹果就是这三大代工企业眼中的武林秘籍，都想从中分得更大市场份额。
根据苹果产业链分工，富士康、和硕与立讯精密是苹果的整机制造服务商，相当于苹果的总装厂，接下来是功能性器件供应商，一部分关键性器件供应商由苹果直接指定，然后提交给整机制造服务商进行组装，称之为苹果核心供应商；另外一部分为基础性器件供应商，这部分苹果不直接指定，而是由整机制造服务商自主采购，亦称为苹果二级供应商。
而东莞六淳智能科技股份有限公司（以下简称“公司”）就是上面所说的苹果二级供应商，是一家主要从事电子产品精密功能性器件的研发、生产和销售的企业，其产品主要用于苹果ipad。
公司拟在创业板上市，发行1374万股，拟募集资金4.74亿元，平均每股价格为34.50元。保荐机构为华西证券，审计机构为天健。
一、公司实际上是在台湾三家著名的代工企业即富士康、鹏鼎控股以及群创光电三强联手，共同扶持下快速成长的企业，同时与这三家企业有千丝万缕的联系以及巨大的交易
上表是公司2021年前五大客户，排名第一的是富士康，销售金额为1.88亿元，占当期营业收入的比率为33.78％；排名第二的是鹏鼎控股，销售金额为1.27亿元，占当期营业收入的比率为22.87％；排名第四的是群创光电，销售金额为0.37亿元，占比为6.65％。第一、第二和第四名合计销售金额为3.53亿元，合计占销售收入的比率为63.3％。
我们为什么把这三家合在一起计算？就是因为，这三家实际上同为富士康科技集团所控制，背后的实控人为同一人，就是郭台铭。
1
富士康
上表中的富士康交易金额实际上是鸿富锦精密电子（重庆）有限公司、业成科技（成都）有限公司及其子公司业成光电（深圳）有限公司、业成光电（无锡）有限公司、鸿富锦精密工业（深圳）有限公司及富士康（昆山）电脑接插件有限公司等企业交易的合集，因同受富士康控制，故统称“富士康”。
2
鹏鼎控股
上表中的鹏鼎控股交易金额实际上市包括鹏鼎控股（深圳）股份有限公司（以下简称“鹏鼎控股”）、庆鼎精密电子（淮安）有限公司、宏启胜精密电子（秦皇岛）有限公司等企业交易的合集，因同受鹏鼎控股控制，故合并计算。
鹏鼎控股，是在深圳中小板上市的一家企业，股票代码为002938，鹏鼎控股第一大股东为“美港实业”（持有66.38％股份），第二大股东“集辉国际”（持有6.44％股份）。美港实业及集辉国际均为台湾臻鼎科技间接控制的全资子公司。臻鼎科技于2011年在台湾证券交易所上市，而臻鼎科技的第一大股东为富士康。
3
群创光电
上表中的群创光电交易金额实际上包括宁波群志光电有限公司、宁波群辉光电有限公司和上海群志光电有限公司等企业交易的合集，因同受群创光电控制，故合并计算。群创光电是2003年由富士康科技集团设立的TFT-LCD面板专业制造企业，并于2006年10月24日在台湾证券交易所上市。
综上，估值之家在梳理上述企业经穿透后的股权架构图后发现，上述诸多企业的幕后实际控制企业即为同一个：富士康科技集团，幕后实际控制人均为同一人：郭台铭。
上表是公司报告期主营业务收入明细及金额，可以看出，公司 2020 年同比增长金额为 1.07 亿元，增速为 36.10％ ； 2021 年同比增长 1.51 亿元，增速为 37.58％ 。连续两年同比保持 36％ 以上的增速。
上表是 8 家同行业上市企业 2020 年同比 2019 年及 2021 年同比 2020 年增速，平均值分别为 19.81％ 和 22.11％ ，公司分别比同行业上市企业高出 16.29 个百分点和 15.47 个百分点，公司这两年稳定的高速发展，确实是碾压同行，表明上看是基于公司对富士康、鹏鼎控股和群创光电销售收入的巨幅增长所致，详看如下分析：
上表是富士康、鹏鼎控股和群创光电报告期对公司销售收入增长的贡献，报告期对上述三家企业销售收入合计分别为2.06亿元、2.56亿元和3.53亿元，占各期主营业务收入的比率分别为69.75％，63.70％和63.73％。值得关注的是群创光电是公司2020年新开拓的客户。报告期三年富士康科技集团为公司贡献的收入合计为8.15亿元，占公司报告期主营业务收入的比率为65.15％，可见富士康科技集团对于公司的重要性。反过来说，公司对于富士康科技集团是相当的依赖。
所以，以上三家客户2020年同比2019年新增销售收入金额合计为5007万元，占公司当期新增销售收入的比率为46.95％，比公司2020年整体销售增长率36.10％高出10.85个百分点。上述三家客户2021年同比2020年新增销售收入合计为9638万元，占公司当期新增销售收入的比率为63.79％，比2021年整体销售增长率37.58％高出26.21个百分点。由此可见，公司连续两年同比保持36％以上的增速的来源，主要是来自富士康科技集团下属三家企业：富士康、鹏鼎控股和群创光电，是它们的抱团，成就了公司报告期的飞速发展。富士康为何要如此大力扶持公司的发展？我们的分析，就是为了公司上市。
4
鹏鼎投资入股公司
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