持续扩充健康生态版图 贝泰妮上半年营收净利均实现近五成高增长

8月28日，贝泰妮（300957）发布2022年半年报。报告期内，公司实现营业收入20.50亿元，同比增长45.19%；实现营业利润4.67亿元，同比增长47.06%；实现归属于上市公司股东的净利润3.95亿元，同比增长49.06%；疫情承压下，强劲的盈利能力再次彰显公司的高成长性和确定性。

虽然上半年受国内外宏观环境不确定性波动和国内疫情零星散发的综合影响，给行业的短期发展带来了困难和挑战，但贝泰妮仍然实现了营收和归母净利润双双近五成增长的喜人成绩，远高于预期。“618”期间，贝泰妮在天猫、抖音、京东、唯品会等全渠道齐头并进，均实现霸榜前列。其中“薇诺娜”品牌荣登“618”天猫美妆榜TOP8，成为蝉联天猫美妆前十的唯一国货品牌；京东平台再创新高，攀至京东国货美妆品牌TOP2；唯品会、抖音、快手等平台均名列前茅。同时贝泰妮线下OTC渠道覆盖全国21个省，并进驻4000余家屈臣氏店铺，成为线下药房极具影响力的功效性护肤品牌。

分析人士指出，在线下医药渠道打基础、线上全网覆盖的渠道策略支持下，贝泰妮近年均实现高速增长，持续激发品牌势能，贝泰妮打造了新零售全触点系统，成功跨界实现OMO营销，已经形成健康私域流量的正向循环。

新品逐步开启发力，再度夯实品牌力

“WINONA Baby”是贝泰妮推出的专注于婴幼儿肌肤护理的品牌，以儿童皮肤科学为基础，聚焦“宝宝脆弱肌专业护理”进阶需求。此前的“618”大促活动“WINONA Baby”也是延续了自去年“双十一”期间首秀一鸣惊人的表现（去年“双十一”期间荣获天猫婴童护肤品类TOP10），一举斩获天猫婴童护肤类目TOP5，成功在婴童护肤品类站稳脚跟，再次夯实公司产品品牌力。

重磅科研新品亮相，品牌矩阵持续扩容

贝泰妮始终重视产品研发，坚持技术创新，研发投入持续保持超高增长。半年报显示，2022年上半年公司研发费用为8,151万元，同比实现85.47%增长。

在公司以研发为核心的战略指引下，今年7月，贝泰妮历时12载研发，专注中国皮肤衰老的AXOMED品牌，正式在官网亮相。据悉，AXOMED将定位于高端抗衰护肤领域，其核心成分——美雅安缇MLYAAT-1002?是从云南香格里拉高原珍稀成分及现代科技成果中发现的抗老活性物，并运用数十种体内外评价模型完成了10万次以上的活性筛选，最终得到的赋活能量，能够多维度做到有效的抗衰。

据Euromonitor数据显示，2021年中国高端抗衰市场规模达549亿元，4年CAGR达33%。伴随着赛道的高速成长外，90后人群逐步成为抗衰消费的主力军，据微热点研究院统计观察，关注抗衰老的人群画像逐渐向年轻群体渗透，21-30岁人群占比高达61%，年轻群体抗衰意识的增强也将驱动抗衰护肤市场持续扩充。

推进供应链能力建设，增强自主产能

随着贝泰妮销售规模的逐年扩增，中央工厂新基地项目建成投产后将有效提升公司产能规模，满足销售增长对于产能扩张的需求。工厂新建的生产线具备高度自动化水平的生产能力，生产效率提升的同时，现代化深入原料端提取的产业基地，也将使公司能够从生产源头进一步控制产品质量。

据悉，目前工厂建设已进入尾期，预计将于本年底正式投产使用。在供应链能力的持续提高加持下，自主产能的扩增将进一步增强公司盈利能力和抗风险能力。

产业战略前瞻部署，致力多领域开辟增长曲线

6月29日，贝泰妮发布董事会决议公告，拟以自有资金1亿元战略合作入股红杉，持续拓展业务发展空间。红杉资本作为国际知名风投机构，深度布局时尚消费，曾成功投资多个美妆龙头品牌，贝泰妮也在其投资成功的美妆投资案例之中，而此次双方的再度合作也将挖掘更多商业机会，提升贝泰妮的综合竞争力。

同时，董事会会议同步审议通过了《关于董事会授权公司对外投资额度的议案》，公司董事会同意授权公司管理层，根据市场变化和公司项目拓展需要，在董事会授权范围内，以自有或自筹资金实施公司对外投资涉及健康消费生态的项目。本次董事会授权的投资总金额累计不超过6亿元人民币，该投资额度自本次董事会审议通过之日起三年内有效。

分析人士指出，此举不仅将进一步提高公司资金使用率，也将充分利用公司资本运营平台资源，助推公司大健康战略发展。此外，去年底成立的云科实验室，也将强劲驱动品牌破圈发展，一方面可加固公司护肤产品及领域的基本盘，另一方面也将进一步发力健康衍生细分市场，加速公司健康生态版图建设。

贝泰妮董事长郭振宇曾表示：“你要能存活，你就要做第一，大赛道做不到，你就选个细分赛道做第一，然后再扩大赛道。”对于未来的发展，郭振宇表示，今后5年贝泰妮的皮肤健康生态版图将持续聚焦功效性护肤品主赛道，同时借助人工智能等新技术打造皮肤健康新业态。

分析人士认为，过去十年来，贝泰妮将细分赛道优势发挥到极致，成功将“薇诺娜”打造成中国市场功效性护肤品的第一，进而成为中国化妆品市值NO.1。如今，贝泰妮正向大健康产业互联网+的领先企业迈进，全产业生态链的加速布局下，有望缔造皮肤健康生态的崭新未来。

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